SAP vyskočil o 7 % po překonání očekávání; růst cloudu zmírňuje obavy z AI

Akcie SAP v pátek posílily poté, co německý softwarový gigant oznámil lepší než očekávaný zisk za první čtvrtletí a potvrdil své dlouhodobé vyhlídky v oblasti cloudu.

Silný výsledek přišel i přesto, že obavy spojené s umělou inteligencí nadále tíží širší sektor.

Americké depozitní certifikáty (ADR) SAP vzrostly o 7.3% na $175.31, zotavily se tak z 6.2% poklesu v předchozí seanci.

Obrat nastal poté, co investoři pozitivně zareagovali na silný výkon cloudu a odolné trendy poptávky.

Silný růst cloudu táhl překonání očekávání

SAP vykázal non-IFRS zisk za první čtvrtletí €1.72 na akcii, nad odhady analytiků €1.65, zatímco tržby meziročně vzrostly o 6% na €9.55 billion, v souladu s prognózami podle průzkumu FactSet.

Divize cloudu zůstala hlavním motorem růstu. Příjmy z cloudu vzrostly o 19% na €5.96 billion, mírně nad očekáváním €5.89 billion.

SAP také oznámil cloud backlog ve výši €21.9 billion, meziročně o 20% více, což naznačuje setrvalý moment poptávky.

SAP zopakoval očekávání, že tržby z cloudu v roce 2026 budou v rozmezí €25.8 billion až €26.2 billion.

Společnost dodala, že růst celkových tržeb v konstantních měnách by měl v roce 2026 zůstat na podobných úrovních jako v roce 2025, než v roce 2027 zrychlí.

Výhled je však podmíněn makroekonomickou stabilitou.

SAP uvedl, že jeho výhled předpokládá deeskalaci konfliktu na Blízkém východě a úspěšné dokončení plánované akvizice společnosti Reltio, poskytovatele softwaru pro správu dat, která by měla být dokončena ve druhém nebo třetím čtvrtletí.

Obavy z AI přetrvávají, ale nabízejí neočekávaný pozitivní dopad

Zpráva o výsledcích přichází na pozadí tlaku na softwarové akcie, protože investoři přehodnocují sektor v době obav, že pokroky v umělé inteligenci by mohly narušit tradiční obchodní modely softwarových firem.

Finanční ředitel SAP Dominik Asam přiznal, že pokles ceny akcií společnosti v prvním čtvrtletí měl neobvyklý vedlejší efekt.

"Debata o SaaSpocalypse a související 28% pokles naší ceny akcií během samotného prvního čtvrtletí zanechaly v té položce stopy," uvedl Asam během hovoru s analytiky.

"Zatímco většinu našich hotovostně vypořádávaných grantů zajišťujeme, sama velikost pohybu v nezajištěné části v kombinaci se souvisejícími sociálními odvodami, které nejsou zajištěny, poskytla toto, musím přiznat, neúmyslné uvolnění, jež přispělo k pokračující silné obecné disciplíně nákladů."

Širší výprodej byl výrazný, přičemž iShares Expanded Tech-Software ETF v letošním roce na svých minimech klesl až o 29%, což odráží nervozitu investorů ohledně narušení způsobeného AI.

Výhled vázaný na makro a rizika provedení

Navzdory silnému provoznímu výkonu zůstává výhled SAP vázán na vnější rizika, především na geopolitický vývoj.

Finanční ředitel Dominik Asam zdůraznil možný dopad prodlouženého narušení globálních obchodních tras.

"Také jsme posuzovali, zda lze potvrdit náš výhled na zrychlení v roce 2027, a ano, můžeme to potvrdit — s výhradou, že neuvidíme příliš dlouhé pokračování uzavření Hormuzského průlivu," uvedl Asam v reportáži Barron's.

"Ale dovolil bych si říci, že v takovém scénáři zhroucení je SAP pravděpodobně méně vaším problémem, pokud jde o expozici na kapitálových trzích," dodal.

Generální ředitel Christian Klein rovněž poukázal jak na příslib, tak na omezení umělé inteligence v podnikovém nasazení.

"Je to dostatečné, když zasahujete do mezd, financí, uzávěrek a dodavatelských řetězců zákazníka? Ne, nestačí to. Není to tak, že by zákazníci neviděli hodnotu. Vidí ji. Ale musíme zajít tu poslední míli," řekl.