Bernstein: Slabost započítána, akcie Robinhood klesají po výsledcích za 1. čtvrtletí

Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) se ve středu ocitla v červených číslech poté, co zveřejnila výsledky za fiskální 1. čtvrtletí, které nesplnily očekávání Wall Street.

Příjmy retailové obchodní platformy činily $1.067 billion – což představuje 15% meziroční nárůst.

Zisk na akcii vzrostl také o cent na $0.38 v prvním čtvrtletí.

Nicméně hlavní čísla ukazují zpomalení, když vezmeme v potaz, že tržby HOOD ve stejném čtvrtletí loňského roku rostly o impozantních 50%.

Hlavním viníkem v 1. čtvrtletí byla kryptoaktivita: poplatky z obchodů s digitálními aktivy klesly přibližně o 47% meziročně, taženy širším propadem v kryptosféře – což obnovilo obavy o schopnost společnosti udržet explozivní růst z předchozího roku.

Ale Bernstein vyzývá investory, aby nepropadali panice. Jeho hlavní analytik Gautam Chhugani si ponechal hodnocení „outperform“ na akcie Robinhood s cílovou cenou $130, což naznačuje více než 80% potenciální nárůst od současné úrovně.

Hlavní argument firmy: slabost v 1. čtvrtletí a krátkodobé překážky jsou již započítány do HOOD, které je za letošní rok zhruba o více než 38% níže.

Pokles po zveřejnění výsledků je tedy podle ní spíše příležitostí než varováním pro dlouhodobé investory.

Proč Bernstein doporučuje nákup akcií Robinhood

Podle Gautama Chhuganiho se pod zklamáním v hlavních číslech skrývá řada provozních ukazatelů, které potichu vykreslují jiný obrázek a ve skutečnosti ospravedlňují nákup akcií HOOD při propadu po 1. čtvrtletí.

Mezi ně patří divize "prediction markets", kterou vedoucí představitelé dříve označili za tahouna budoucího explozivního růstu.

Tento segment předvedl vynikající čtvrtletí – event kontrakty vygenerovaly rekordních 8.8 billion units v prvním čtvrtletí, čímž ostatní transakční výnosy více než zčtyřnásobily na $147 million.

Mezitím margin book HOOD dosáhl rekordu $17.0 billion, což je nárůst o 93% oproti předchozímu roku, a signalizuje, že bohatší a aktivnější zákazníci prohlubují své zapojení v platformě.

Předplatitelů Gold dosáhlo v 1. čtvrtletí rekordních 4.3 million, což představuje nárůst přibližně o 36%%, s mírou připojení k zákaznické základně 16% a 40% u nových zákazníků.

V poznámce výzkumu Bernstein také upozornil, že dubnová obchodní data vypadají výrazně silněji, přičemž objemy akcií a opcí směřují k nejlepšímu měsíci v roce a prediction market se pohybuje směrem k přibližně $3 billion v kontraktech – což naznačuje, že slabost v 1. čtvrtletí může být dnem (dnem propadu), nikoli trendem.

Co ještě by mohlo posunout akcie HOOD výše v roce 2026

Do budoucna Bernstein vidí dva katalyzátory, které by mohly výrazně rozšířit základnu příjmů Robinhood a snížit jeho závislost na infrastruktuře třetích stran.

Prvním je plánované spuštění Rothera v polovině roku 2026, společné burzy Robinhood se silným obchodním partnerem Susquehanna.

Nové tržiště má HOOD poskytnout větší kontrolu nad cenotvorbou a výběrem produktů pro event kontrakty, snížit závislost na platformách jako Kalshi a potenciálně zlepšit marže v nejrychleji rostoucí obchodní linii.

Druhým je role společnosti jako jediného počátečního správce pro Trump Accounts, vládou podpořené spořicí iniciativy pro děti provozované ve spolupráci s BNY.

Přibližně 5.5 million dětí se již přihlásilo z celkového počtu 60 million oprávněných – obrovský prostor pro budoucí růst financovaných účtů.

Robinhood plánuje investovat $100 million do rozvoje tohoto vertikálu a upravil svůj odhad provozních nákladů pro rok 2026 alespoň na $2.7 billion, aby počítal s touto investicí.

Tyto hlavní katalyzátory by podle Chhuganiho společně mohly akcie Robinhood posunout výrazně výše.

Jak naložit s akciemi Robinhood Markets po výsledcích za 1. čtvrtletí

Při zhruba $82 za akcii se akcie HOOD obchodují s výraznou slevou oproti tomu, kde byly před pouhými šesti měsíci – a Bernstein věří, že trh podhodnocuje dlouhodobou schopnost platformy generovat zisky.

Celková aktiva na platformě vzrostla meziročně o 39% na $307 billion díky pokračujícím čistým vkladům.

Mezinárodně se Robinhood Markets blíží k 1 million financovaných klientů, s plánovaným spuštěním krypta v Kanadě, principiálním regulačním schválením v Singapuru a institucionální jednotkou Bitstamp, která získává podíl.

Stručně řečeno: s rychlým růstem prediction markets, stabilizací krypta v dubnu, vlastním burzovním řešením na obzoru a desítkami milionů potenciálních zákazníků Trump Accounts, kteří ještě nejsou konvertováni, se podle Bernsteina dlouhodobý růstový příběh HOOD jeví jako nadále velmi živý.