Chevron se připravuje na pokles zisku a tržeb za 1. čtvrtletí

Chevron se připravuje na možný pokles; analytici z Wall Streetu obecně předpovídají meziroční snížení jak zisku, tak tržeb za čtvrtletí končící březnem 2026. 

Krátkodobý vývoj akcie ropného gigantu se nicméně bude odvíjet od toho, zda skutečné výsledky dokážou tato široce sdílená konsenzuální očekávání překvapit—nebo je potvrdit.

Blížící se výsledková zpráva, plánovaná na 1. května, pravděpodobně určí směr akcie. Pokud klíčové finanční ukazatele překročí očekávání, akcie má prostor růst; naopak propad výkonu by mohl vést k poklesu.

Odhad zisku za 1. čtvrtletí vs. dlouhodobá růstová strategie

Posouzení pravděpodobnosti pozitivního překvapení v zisku na akcii (EPS) je rozumné, i když dlouhodobou udržitelnost počáteční cenové reakce a výhled budoucích zisků určí především komentáře vedení k obchodním podmínkám během nadcházející konferenčního hovoru s investory.

Příjmy Chevronu se podle Zacks Consensus Estimate odhadují na 47,4 miliard USD (cca 1 bilionů Kč), což představuje mírný meziroční pokles o 0,5 %. 

Mezitím konsenzusní odhad zisku na akcii zůstává v posledních sedmi dnech na úrovni 92 centů, což znamená výrazný pokles o 57,8 % ve srovnání se zisky vykázanými před rokem.

Zacks Consensus Estimate předpovídá pro Chevron v roce 2026 silný výhled s tržbami ve výši 214 miliard USD (cca 4,6 bilionů Kč), což představuje meziroční nárůst o 13,2 %. 

Navíc konsenzusní odhad zisku na akcii pro rok 2026 činí $13.55, což naznačuje působivý nárůst o 85,9 %.

Chevron opakovaně překonával Zacks Consensus Estimate, s průměrným překvapením zisku 5,6 % za poslední čtyři čtvrtletí.

Tento pozitivní trend pokračoval i v nejnověji vykázaném čtvrtletí, kdy společnost zaznamenala překvapení zisku ve výši 5,6 %.

Chevron cíleně posiluje své zisky prostřednictvím probíhající restrukturalizace nákladů. 

V roce 2025 společnost již dosáhla 1,5 miliard USD (cca 32,1 miliard Kč) strukturálních úspor nákladů.

Součástí širší strategie je zejména integrace technologií a zlepšení efektivity, s jasným cílem dosáhnout do konce roku 2026 celkových úspor ve výši $3–$4 miliardy, podle zprávy Yahoo Finance. 

Finanční přínosy jsou trvalé, nikoli dočasné, protože jsou integrovány do provozu, což vede k nižším jednotkovým nákladům a vyšším maržím.

To spolu s efektivnější provozní strukturou a zlepšením výkonnosti dodavatelského řetězce vytváří pevnější výhled volného peněžního toku i při kolísání cen. 

V důsledku toho by to mělo mít pozitivní dopad na zisky a peněžní toky Chevronu za první čtvrtletí.

Ztráty v downstreamu a pokles objemů

Chevronova výkonnost za první čtvrtletí by však měla vykázat částečně medvědí vývoj, především kvůli očekávanému nižšímu objemu a pokračujícím tlakům v downstream segmentu. 

Zacks Consensus Estimate předpokládá pokles produkce na 3,86 milionu ropných ekvivalentních barelů denně (MBOE/d), z více než 4,0 MBOE/d ve čtvrtém čtvrtletí 2025. 

Očekávaný pokles je z velké části přičítán odstávkám v Tengiz a nižší produkci z provozů v Izraeli a Partitioned Zone.

Očekává se, že zisky v downstreamu budou výrazně nižší, primárně kvůli několika zásadním dopadům: $275–$325 milionů z odstávek a výpadků a právnímu nákladu $350–$400 milionů. 

Tyto faktory by měly dočasně přehlušit výhody silnějších cen v upstreamu, což povede k celkovému stlačení zisků. 

Konsenzusní odhad Zacks pro downstream segment v prvním čtvrtletí je v současnosti ztráta 1,3 miliard USD (cca 27,8 miliard Kč), což je výrazný kontrast oproti zisku 325 milionů USD (cca 7 miliard Kč) vykázanému Chevronem ve stejném období loni.

Geopolitická pojistka a účetní úpravy

Na začátku tohoto měsíce Chevron uvedl, že očekává nárůst zisků v upstreamu v prvním čtvrtletí, přičemž projekce je mezi 1,6 miliard USD (cca 34,2 miliard Kč) a 2,2 miliard USD (cca 47,1 miliard Kč) ve srovnání s předchozím čtvrtletím. 

Společnost tento očekávaný růst přisuzuje především zvýšeným cenám ropy, které podnítí válečný konflikt v Íránu.

Upozornila však, že konečné výsledky mohou být částečně vyrovnány dopadem hedgingových aktivit.

Americký ropný gigant očekává, že účetní a časové efekty zajišťování povedou k snížení ve výši 2,7 miliard USD (cca 57,8 miliard Kč) až 3,7 miliard USD (cca 79,2 miliard Kč) po zdanění jak v ziscích, tak v provozním peněžním toku (bez pracovního kapitálu).

Tento dopad je primárně koncentrován v downstream byznysu společnosti a očekává se jeho pozdější reverze.

Konflikt na Blízkém východě, který začal 28. února, vedl k nárůstu cen ropy až o 65 %. 

Růst cen byl způsoben zejména efektivním uzavřením Hormuzského průlivu — klíčového hrdla pro 20 % světových energetických dodávek — což mělo za následek zastavení těžby na několika ropných a plynárenských polích na Středním východě.

Chevron je ve srovnání s jinými supermajory relativně izolován od volatility na Blízkém východě; region činí jen něco málo přes 1 % jeho celkové produkce kapalných paliv.

Tato pozice podle Biraje Borkhataria z RBC Capital Markets znamená, že Chevron je lépe vybaven těžit ze stoupajících cen komodit.

Přes tuto výhodu Chevron očekává, že jeho čistá produkce v ropném ekvivalentu bude v průměru 3,8 až 3,9 milionu barelů denně. 

Toto je důsledkem očekávaných snížení objemů kvůli odstávkám projektu Tengizchevroil v Kazachstánu a nižší produkci v některých oblastech Blízkého východu.

Mezitím na druhé straně Atlantiku Shell uvedl, že slabší plynová produkce v 1. čtvrtletí a dočasný dopad na likviditu budou částečně vyváženy silnějším obchodováním s ropou. 

Toto poskytuje časný náhled na to, jak geopolitické napětí, konkrétně konflikt mezi USA a Izraelem týkající se Íránu, ovlivňuje výhled ziskovosti hlavních ropných společností.