Výsledky Amazonu za 1. čtvrtletí výrazně překonaly odhady

Amazon (AMZN) je v centru pozornosti během prodlouženého obchodování poté, co technologický gigant představil doslova drtivé „dvojité překonání očekávání“ za 1. čtvrtletí — tažené explozí poptávky po cloudových službách řízených AI a prudkým nárůstem vysoce maržového reklamního byznysu.

Investoři se soustředí na agresivní trajektorii růstu firmy a na výhled tržeb, který naznačuje, že maloobchodní a cloudový gigant zrychluje.

Hlavní čísla byla doslova drtivá. AMZN vykázal zisk na akcii (EPS) 2,78 USD, což je téměř dvojnásobek oproti $1.63, které analytici očekávali.

To také představuje významný skok oproti $0.98 vykázaným ve stejném čtvrtletí loňského roku.

Na horní linii tržby dosáhly $181.52 miliardy, což pohodlně překonalo odhad $177.30 miliardy a představuje výrazný nárůst oproti $143.3 miliardy vygenerované v 1. čtvrtletí 2025.

Ve srovnání s nedávným minimem jsou akcie Amazonu aktuálně v plusu přibližně o 33 %.

Růst AWS naznačuje, že kapex není problém pro akcie Amazonu

Hlavní obavou investorů do velkých technologických firem letos byly prudce rostoucí náklady na vybudování „AI páteře“, ale výsledky Amazonu za 1. čtvrtletí naznačují, že tyto investice už přinášejí výnosy.

AMZN potvrdil, že kapitálové výdaje (capex) pro rok 2026 mají letos dosáhnout rekordních $200 miliard, především směřovaných na datová centra a proprietární křemík, jako je čip Trainium3.

Zatímco účet $200 miliard by trh obvykle mohl vyděsit, efektivita v segmentu Amazon Web Services (AWS) umlčuje medvědy.

Tržby AWS vzrostly na $37.59 miliardy, překonaly odhady $36.64 miliardy a vykázaly nejrychlejší růst za roky.

To naznačuje, že za každý dolar, který Amazon investuje do infrastruktury, trh vidí přímý vysoce maržový výnos od podnikových zákazníků přesouvajících AI pracovní zátěže do cloudu.

Obavy akcionářů z „přehnaných výdajů“ ustupují uvědomění, že akcie AMZN efektivně budují široký technologický příkop, který soupeři těžko napodobí.

Akcie AMZN nadále těží z vysoce maržových reklamních tržeb

Kromě cloudu se reklamní byznys Amazonu prosadil jako vysoce maržová síla, vykazující tržby $17.24 miliardy, čímž překonal očekávání Wall Street ve výši $16.87 miliardy.

Tento segment je pro investory zvlášť atraktivní, protože jeho marže jsou výrazně vyšší než u tradičního maloobchodu a prakticky funguje jako „čistý zisk“, který pomáhá dotovat obrovské logistické a náklady na výzkum a vývoj (R&D).

Integrace reklamních úrovní v rámci Prime Video a využití generativní AI k pomoci prodejcům vytvářet efektivnější kampaně proměnily Amazon v třetí největší digitální reklamní platformu na světě.

Do budoucna zůstává vedení mimořádně optimistické; Amazon.com Inc očekává tržby za 2. čtvrtletí mezi $194 a $199 miliardami, tedy výrazně nad $188.9 miliardy, které analytici předpokládali.

To naznačuje, že efekt „flywheel“ — kdy více nakupujících vede k více datům, což vede k efektivnějším reklamám — se otáčí rychleji než kdy dřív, a to je velmi býčí pro akcie Amazonu.

Stojí Amazon za koupi po výsledcích za 1. čtvrtletí?

Býčí argument pro akcie AMZN už není jen o prodeji knih nebo potravin; jde o úplnou dominanci v digitálním ekosystému.

Z hlediska ocenění se očekávaný poměr P/E Amazonu stává stále atraktivnějším, protože růst zisků (meziročně nad 180 %) nadále předbíhá zhodnocení ceny akcií.

Nedávné poznámky analytiků od firem jako JPMorgan zdůrazňují, že Amazon vstupuje do „zlaté éry expanze marží“, protože automatizace a robotika v distribučních centrech snižují „cost to serve“, zatímco AI financuje další etapu růstu AWS.

S hotovostí bohatou rozvahou a nedávným strategickým partnerstvím s AI startupem Anthropic, které dále upevňuje jeho pozici, Amazon pokrývá celý AI stack – od čipů (Trainium) přes platformu (Bedrock) až po aplikace pro koncové uživatele.

Pro dlouhodobé investory zpráva za 1. čtvrtletí potvrzuje, že Amazon není jen účastníkem AI revoluce; je jejím majitelem.