Čínská YMTC předběhla Micron a Kioxia v dodávkách NAND — proč na tom záleží

Čínská Yangtze Memory Technologies (YMTC) pronikla mezi tři největší světové dodavatele NAND podle objemu, předstihla Kioxia a umístila se před Micronem, což ukazuje, jak rychle se čínský paměťový průmysl posouvá.

YMTC získala 14 % globálních dodávek NAND ve druhém čtvrtletí, za Samsungem s 25 % a SK Hynixem s 22 %, podle Counterpoint Research.

Žebříček má však jedno omezení: podle tržeb z NAND zůstala YMTC pátá, za Kioxií i Micronem. Právě rozdíl mezi objemem a hodnotou bude dál klíčový.

YMTC vyhrála závod o objem, ne o tržby

Dodávky NAND od YMTC meziročně vzrostly o 22 % a oproti předchozímu čtvrtletí o 5 %, protože nedostatky na trhu jí pomohly rozšířit dodávky čínským výrobcům zařízení.

Counterpoint uvedl, že společnost masově vyrábí 267vrstvý 3D NAND a vyvíjí technologii přesahující 300 vrstev s využitím architektury Xtacking.

MS Hwang, ředitel výzkumu v Counterpointu, řekl v červnu pro Barron’s, že dodatečný kapitál z potenciálního IPO by mohl YMTC umožnit „překonat jak Kioxia, tak Micron“ a stát se třetím největším výrobcem NAND na světě.

Podle objemu dodávek se tato predikce prakticky naplnila.

Vyšší počet dodaných bitů však automaticky neznamená vyšší příjmy. Counterpoint uvedl, že produktové složení YMTC zůstává zaměřené na spotřebitelské aplikace a má omezenou expozici vůči dražším SSD pro podniky používaným v datových centrech.

Micron a Kioxia proto nadále generují vyšší tržby z NAND i přes menší objem dodávek.

AI posouvá ziskové jádro NAND směrem k podnikovým úložištím

Tento rozdíl nabývá na významu, protože umělá inteligence mění zdroje poptávky po NAND.

Podniková SSD tvořila 48 % globálních bitů NAND dodaných ve 2. čtvrtletí, téměř dvojnásobek jejich 26% podílu před rokem, uvedl Counterpoint.

Očekává se, že do konce roku 2026 servery spotřebují více než polovinu všech bitů NAND, protože zátěže AI se přesouvají od tréninku k inferenci.

Inferenční úlohy vyžadují rychlý přístup k rozsáhlým datovým sadám a KV cache, což zvyšuje hodnotu vysoce kapacitních podnikových úložišť.

Counterpoint uvedl, že ziskovost do roku 2027 proto bude méně závislá na celkovém objemu dodávek a více na produktovém mixu.

YMTC na tuto příležitost cílí. Výzkumník uvedl, že společnost plánuje ve druhé polovině roku 2026 zvýšit podíl podnikových SSD ve svém mixu.

Micron je zatím chráněn, ale Čína mění poměry na trhu

Téměř 80 % tržeb Micronu pochází z DRAM, včetně high-bandwidth memory používané v akcelerátorech pro AI. NAND je proto pouze částí jeho byznysu.

Trh s paměťovými čipy zůstává rovněž výjimečně napjatý. Analytik Mizuho Vijay Rakesh tento týden zopakoval doporučení Outperform a cílovou cenu 1 375 USD pro Micron s odůvodněním, že omezení nabídky DRAM a NAND by mohla přetrvávat až do roku 2027.

To snižuje pravděpodobnost bezprostřední cenové války, avšak dlouhodobé riziko je pro Micron a Kioxia odlišné.

Analytik BNP Paribas Karl Ackerman varoval, že čínské paměťové společnosti včetně YMTC „agresivně zvyšují kapacity“, což by mohlo některé části spotřebitelského segmentu pamětí posunout směrem k nadbytku nabídky. Přesto si zachoval doporučení Outperform pro Micron.