Zlato posiluje, ropné otřesy a rozkol ve Fedu zvyšují obavy z měnového šoku

Zlato ve čtvrtek mírně posílilo z tří­týdenního minima, přesto však zůstalo pod tlakem, protože investoři zvažovali hluboce rozdělený Fed, námořní blokádu Íránu, která vyhnala ceny ropy nahoru, a dopady obojího na vývoj amerických úrokových sazeb.

Spotové zlato vzrostlo o 0.7% na $4,573 za trojskou unci poté, co v předchozí seanci kleslo na nejnižší úroveň od konce března, $4,548; americké futures na zlato s červnovým dodáním přidaly 0.5% na $4,585.10 za unci.

„Nákupy na poklesech dnes přispívají k zotavení zlata. Zlato představuje hodnotovou příležitost pro obchodníky na současných úrovních,“ uvedl Tim Waterer, hlavní tržní analytik KCM Trade.

Růst cen ropy situaci komplikuje

Vysoké ceny energií omezují krátkodobé zisky drahých kovů, protože oživují obavy z inflace, které by mohly udržet náklady na půjčování delší dobu na vyšší úrovni.

Brent se ve čtvrtek vyšplhal nad $124 za barel — na nejvyšší úrovni od poloviny roku 2022 — a prodloužil prudký růst, který začal poté, co USA uvalily námořní blokádu na íránské přístavy.

Ceny už samy o sobě ve středu vystoupily nad $118 za barel.

Konflikt mezi USA a Íránem ochromil provoz průlivem Hormuz, klíčovou tepnou pro globální tok ropy, přičemž Teherán odmítá průliv znovu otevřít, dokud nebude blokáda zrušena.

Vyjednávání o ukončení patové situace se opakovaně zasekala, obě strany jsou pevně ukotvené ve svých pozicích.

Prezident Donald Trump řekl, že USA udrží námořní blokádu, dokud se Írán nedohodne na jaderném ujednání.

„Blokáda je poněkud účinnější než bombardování. Dusí se jako vycpané prase a bude to pro ně horší. Nemohou mít jadernou zbraň,“ řekl Trump pro Axios ve středu.

Historický rozkol ve Fedu

Fed ponechal svou klíčovou sazbu federálních fondů ve středu beze změny v pásmu 3.5% až 3.75% — již potřetí po sobě — v jednání, které se ukázalo být posledním zasedáním Jerome Powella jako předsedy před koncem jeho funkčního období 15. května.

Rozhodnutí však bylo zdaleka nerutiní.

Hlasování skončilo 8-4, což je nejrozdílnější rozhodnutí Fedu od října 1992.

Tři odpůrci — prezidenti poboček Fedu Beth Hammack z Clevelandu, Neel Kashkari z Minneapolisu a Lorie Logan z Dallasu — nesouhlasili s ponecháním sazeb, nýbrž s ponecháním náznaku uvolňování v prohlášení, čímž naznačili, že považují za stejně pravděpodobné zvýšení sazeb jako jejich snížení.

Čtvrtý odpůrce, guvernér Stephen Miran, žádal čtvrtprocentní snížení.

Prohlášení Fedu uznalo, že „události na Blízkém východě přispívají k vysoké míře nejistoty ohledně ekonomického výhledu“ a že „inflace je zvýšená, zčásti odrážejíc nedávný nárůst globálních cen energií.“

Powell, který potvrdil, že přestože odstoupí z funkce předsedy, zůstane v radě Fedu jako guvernér až do ledna 2028, popsal jednání jako „intenzivní.“

Poznamenal, že více členů výboru chtělo, aby prohlášení o měnové politice vyjadřovalo „neutrální postoj, aby zvýšení bylo stejně pravděpodobné jako snížení.“

Trhy vylučují snížení sazeb

Trhy rychle odstranily očekávání brzkého uvolňování.

Podle dat z futures na úrokové sazby obchodníci zcela vylučují snížení sazeb pro tento rok a trhu přisuzují významnou pravděpodobnost zvýšení na počátku roku 2027.

Pro zlato, které má tendenci profitovat z nižších reálných výnosů a slabšího dolaru, představuje toto přehodnocení výraznou překážku.

Krátkodobý vývoj ceny zlata bude formován souhrou energetických trhů, případnými novými signály rostoucí inflace v USA a vývojem měnové politiky pod nově nastupujícím předsedou Kevinem Warshem, jehož nominace byla ve středu podpořena senátním bankovním výborem.