Proč by prodej těchto 3 dividendových akcií mohl být chybou

Investoři se necítí dobře, když vidí ztráty, zvlášť u akcií, na které spoléhají kvůli stabilnímu příjmu.

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD), Pfizer NYSE:PFE a UPS (NYSE: UPS) všechny zapadají do tohoto nepříjemného profilu: jejich ceny akcií byly sraženy a výnosy jsou natolik vysoké, že některé investory napadá, zda trh nevysílá varování.

Hlubší čtení je však jiné: všechny tři společnosti stále generují hotovost, všechny tři nadále vyplácejí dividendy a v každém případě je výplata navázána na obchodní model, který je odolnější, než naznačuje graf akcií.

Současné výnosy vycházejí zhruba na 5,7 % pro EPD, 6,5 % pro Pfizer a 6,8 % pro UPS při dnešních cenách.

EPD: Midstreamový byznys stavěný pro nepříznivé trhy

Enterprise Products Partners není producentem ropy, takže jeho osud není vázaný na ceny komodit.

Je to midstreamový provozovatel fungující na bázi poplatků, který dostává zaplaceno za přepravu, skladování a zpracování uhlovodíků v rozsáhlé síti v USA.

Tento model je důležitý, protože EPD proměňuje spíše na něco blížícího se mýtné silnici než sázku na cenu ropy.

Společnost uvádí, že navýšila distribuci po dobu 27 po sobě jdoucích let, a výsledky za první čtvrtletí 2026 ukázaly, proč se příjemští investoři stále vrací.

Enterprise vygenerovala 2,7 miliard USD (cca 57,8 miliard Kč) distribuovatelného peněžního toku za čtvrtletí a uvedla, že hotovost podpořila další zvýšení distribuce o 2,8 %.

To je klíčový bod pro kohokoliv, kdo má chuť prodávat po propadu. Výplata EPD není financována nadějí nebo pákou; je kryta opakujícími se peněžními toky.

Společnost si ponechala 1,5 miliard USD (cca 32,1 miliard Kč) DCF za čtvrtletí po distribučních platbách, peníze, které může použít na růstové projekty, zpětné odkupy nebo snižování dluhu.

Pfizer: Trh už započítal velmi pesimistický výhled

Pfizer je nejvíce zasaženým titulem ve skupině. Akcie jsou daleko pod pandemiovým vrcholem, ale byznys se nijak nezastavil.

Pfizerova výroční zpráva za rok 2025 uvádí tržby ve výši 62,6 miliard USD (cca 1,3 bilionů Kč), a společnost pokračuje v snižování nákladů a spoléhá na onkologické portfolio po akvizici Seagen, aby obnovila růst.

Také právě vyhlásila další čtvrtletní dividendu $0.43, což je její 350. po sobě jdoucí čtvrtletní výplata.

Problém trhu s Pfizerem není v tom, že by příběh byl zničený; je v tom, že očekávání jsou extrémně nízká.

Společnost potvrdila svůj výhled pro rok 2026 na tržby ve výši 59,5 miliard USD (cca 1,3 bilionů Kč) až 62,5 miliard USD (cca 1,3 bilionů Kč) a upravený zisk na akcii $2.80 až $3.00, přičemž nadále zdůrazňuje úspory nákladů a hybnost nových produktů.

To ponechává prostor pro přecenění, pokud se výkonnost stabilizuje.

Jinými slovy, investoři, kteří prodávají nyní, nejen že realizují ztrátu. Také se vzdávají výnosu přes 6 % v době, kdy je akcie už naceněná na zklamání.

UPS: Dividenda prochází restrukturalizací

UPS je z těch tří nejtěžší na držení, protože byznys se zmenšuje v oblastech, které dříve hodně znamenaly.

Ale společnost je jasně v rámci cílené restrukturalizace, ne v nekontrolovaném úpadku.

Její poslední čtvrtletí vykázalo 21,2 miliard USD (cca 453,6 miliard Kč) v tržbách, přičemž vedení zopakovalo cíl tržeb pro rok 2026 přibližně 89,7 miliard USD (cca 1,9 bilionů Kč) a cíl upravené provozní marže 9,6 %.

UPS také uvedla, že významně snižuje objem pro Amazon, a zároveň cílí na přibližně 3 miliard USD (cca 64,2 miliard Kč) meziročních úspor nákladů v roce 2026 po zhruba 600 milionů USD (cca 12,8 miliard Kč) úsporách jen v prvním čtvrtletí.

To je důležité, protože příběh dividendy stojí na generování hotovosti.

UPS schválila čtvrtletní dividendu $1.64 na akcii a výroční zpráva společnosti ukazuje tržby za rok 2025 ve výši 88,7 miliard USD (cca 1,9 bilionů Kč).

Výnos je vysoký proto, že je cena akcie nízká, ne proto, že by byla výplata již ohrožena.