Akcie SoftBank vystřelily o 16 %: vyplácí se sázka 64 mld. USD na OpenAI?

Japonské trhy se ve čtvrtek po svátcích Zlatého týdne znovu otevřely se silným růstem taženým AI, kdy akcie SoftBank vystřelily poté, co se investoři snažili dohnat zisky, které už zaznamenaly technologické tituly po celém světě.

Akcie japonské investiční skupiny ve čtvrtek podle komentářů na trhu vzrostly o 16,4 % po dlouhém svátkovém období, během něhož americké technologické tituly pokračovaly v růstu a asijské akcie spojené s AI zůstaly žádané.

Pohyb byl poháněn jednoduchým, ale explozivním příběhem: dosud největší sázkou Masayoshi Sona, kumulativním závazkem 64,6 miliard USD (cca 1,4 bilionů Kč) vůči OpenAI.

To představuje přibližně 13 % společnosti, která najednou začala vypadat méně jako odvážný experiment („moonshot“) a více jako sázka, která už se vyplácí.

Nejdražší sázka na AI na světě

SoftBank už roky investorům říká, že rozhodnost převyšuje opatrnost.

27. února oznámila, že prostřednictvím Vision Fund 2 přidá do OpenAI další 30 miliard USD (cca 641,8 miliard Kč), čímž její očekávaná kumulativní investice vzroste na 64,6 miliard USD (cca 1,4 bilionů Kč) a podíl na přibližně 13 %.

Podle vlastního vyjádření společnosti OpenAI do konce prosince již přinesla SoftBank investiční zisk ve výši 19,8 miliard USD (cca 423,6 miliard Kč).

Jde o pozoruhodný nerealizovaný zisk u aktiva, které stále není na veřejných trzích.

Analytici popsali SoftBank jako veřejně obchodovanou proxy pro OpenAI kvůli tomu, jak těsně se nyní akcie pohybují s osudy startupu.

Čtvrteční skok má velký význam, protože SoftBank už není vnímána jen jako další japonský konglomerát s venture portfoliem; je oceňována jako likvidní nástroj pro soukromý AI příběh, který si investoři nemohou koupit přímo.

Trh se v podstatě ptá, zda pokud OpenAI bude i nadále růst, zvládne rozvaha SoftBank růst dostatečně rychle, aby ospravedlnila dluh, riziko koncentrace a samotný rozsah sázky?

Čtvrtletí říjen–prosinec SoftBank nabídlo jednu odpověď: skupina vykázala čistý zisk ¥248.6 billion a uvedla výrazné zhodnocení související s její investicí do OpenAI.

Arm, AMD a širší obchod s čipy

SoftBank také vlastní přibližně ~90 % Arm, což ji silně exponuje vůči polovodičovému segmentu AI boomu.

Akcie Arm na Wall Streetu posílily ještě před otevřením Tokia a čipové návrhy jsou pro datová centra zaměřená na AI stále častěji preferovány díky energetické efektivitě.

I akcie SoftBank se s tímto příběhem propojily, protože Arm je zároveň strategické aktivum i nástroj financování.

Společnost rozšířila maržový úvěr zajištěný akciemi Arm na 20 miliard USD (cca 427,9 miliard Kč).

Širší obchod s infrastrukturou AI dostal další impuls od AMD, které ve středu uvedlo, že trh serverových CPU by mohl růst o více než 35 % ročně až do roku 2030 a dosáhnout více než 120 miliard USD (cca 2,6 bilionů Kč).

Odhad AMD odrážel posun směrem k inferenčnímu použití a agentní AI, kdy se modely používají v reálných aplikacích, nikoli pouze trénují v laboratoři.

Akcie SoftBank: velké výnosy, ještě větší rizika

Problém je v tom, že SoftBank stále pociťuje určité napětí na rozvaze.

Skupina prodala svůj podíl v Nvidii a část svého podílu v T-Mobile, zároveň zvýšila i půjčky zajištěné vůči domácí telekomunikační jednotce.

Poměr půjček k hodnotě vzrostl na konci prosince na 20,6 %, oproti 16,5 % o tři měsíce dříve, což ukazuje, kolik páky nyní stojí za AI strategií.

To je zvládnutelné, pokud trhy odměňují riziko, ale ponechává to mnohem méně prostoru pro zklamání.