Micron +600 %, SanDisk +3 350 %: kterou akcii koupit?

Paměťové čipy se tiše staly jedním z nejsilnějších AI témat na trhu.

Micron Technology NASDAQ:MU má nyní hodnotu přibližně 738 miliard USD (cca 15,8 bilionů Kč), zatímco SanDisk (NASDAQ: SNDK), který v únoru dokončil oddělení od Western Digital, má tržní hodnotu přibližně 210 miliard USD (cca 4,5 bilionů Kč).

Obě akcie vystřelily vzhůru, protože datová centra pro AI potřebují víc než jen GPU: potřebují také rychlou operační paměť a úložiště.

V posledním čtvrtletí Micron vykázal tržby ve výši 23,9 miliard USD (cca 510,5 miliard Kč), což je téměř trojnásobek 8,1 miliard USD (cca 172,2 miliard Kč), které oznámil před rokem, zatímco SanDisk právě oznámil 6 miliard USD (cca 127,3 miliard Kč), tedy meziroční nárůst o 251 %.

Co stojí za boomem pamětí?

AI boom vytvořil jednoduché, ale silné úzké hrdlo: DRAM je rychlá „pracovní paměť“, kterou servery používají k zpracování dat, zatímco NAND je flashové úložiště uvnitř SSD, které udržuje data v pohybu.

Micron uvádí, že poptávka po AI serverech zůstává silná, ale je omezena nedostatkem dostatečných zásob DRAM a NAND; nedostatek je způsoben prudce rostoucí poptávkou po AI infrastruktuře.

Gartner uvádí, že kombinované ceny DRAM a SSD by do konce roku 2026 mohly vzrůst o 130 %, což by podle něj zvýšilo ceny PC o 17 %.

Nedostatek je popisován jako „bezprecedentní“ a podle předpokladů by trhy s paměťmi mohly zůstat napjaté i po roce 2026.

Argumenty pro akcie Micronu

Býčí argumenty pro Micron spočívají v rozsahu, páce na zisky a v podnikání, které již funguje na plné obrátky.

Ve fiskálním Q2 2026 firma vykázala tržby ve výši 23,9 miliard USD (cca 510,5 miliard Kč), oproti $8.05 billion 8,1 miliard USD (cca 172,2 miliard Kč) před rokem, zatímco upravený zisk na akcii (non‑GAAP EPS) vzrostl na $12.20 z $1.56.

Micron také uvedl výhled tržeb pro fiskální Q3 ve výši 33,5 miliard USD (cca 716,7 miliard Kč), což podtrhuje, jak napjatý trh zůstává.

Na Wall Street Melius zahájil pokrytí s doporučením Kupovat a cílovou cenou $700, uvedl, že to tehdy implikovalo zhruba 41% potenciál růstu.

DA Davidson zašel dál s cílovou cenou $1,000 a Mizuho nedávno zvýšil svůj cíl na $740. Při současné ceně se Micron obchoduje přibližně na 30,5násobku zisku za posledních 12 měsíců.

Argumenty pro akcie SanDisku

Příběh SanDisku je ještě výraznější: ve fiskálním Q3 tržby meziročně vzrostly o 251 % na 6 miliard USD (cca 127,3 miliard Kč), tržby z datových center vzrostly o 645 % a upravený zisk na akcii (non‑GAAP EPS) se obrátil ze ztráty $0.30 na zisk $23.41.

Společnost také uvedla, že čtvrtletí zakončila s podpisem tří nových dohod o obchodním modelu a v následujícím čtvrtletí přidala další dvě.

Cantor Fitzgerald zvýšil cílovou cenu na $1,800, zatímco Melius zahájil pokrytí s cílem $1,350.

Cantor uvedl, že nová zákaznická struktura zahrnuje zhruba 42 miliard USD (cca 898,6 miliard Kč) v NAND „bitových závazcích“ a dává SanDisku větší viditelnost tržeb než typický cyklus v paměťovém odvětví.

SanDisk se v současnosti obchoduje přibližně na 46,6násobku zisku za posledních 12 měsíců.

Kterou akcii koupit?

Nejjasnější býčí případ na Wall Street nyní patří SanDisku.

Analytik Cantor Fitzgerald C.J. Muse nedávno řekl, že SanDisk je „lepší nákup za současné ceny“, poukazujíc na jeho větší implikovaný potenciál, rychlejší růst zisků a silnější páku na boom SSD poháněný AI.

Micron je stále lepší volbou pro investory, kteří chtějí větší, více diverzifikované jméno s expozicí v cloudové paměti, jádrových datových centrech, mobilních/klientských segmentech a v automobilovém průmyslu.

Nicméně paměťový průmysl zůstává cyklický a odvětví se může stále prudce otočit, když nabídka nakonec dožene poptávku.