Dohoda s Applem nezměnila názor BofA na akcie Intelu

Investoři nadále vítají Intel Corp NASDAQ:INTC po zprávách o její předběžné dohodě o výrobě čipů s Apple Inc (NASDAQ: AAPL).

To představuje zásadní zlom pro Intel Foundry – naznačuje, že gigant v polovodičovém průmyslu je na pokraji podpisu smlouvy s velkoobjemovým, vysoce profilovým mobilním zákazníkem, za nímž Intel roky usiloval.

Analytici Bank of America vedení Vivekem Aryou však zůstávají poměrně nezaujatí; zopakovali své doporučení „underperform“ pro akcie Intelu a stanovili cílovou cenu $96, což naznačuje významný pokles z aktuálních úrovní.

Proč BofA zůstává u akcií Intelu opatrná

Ve svém nejnovějším výzkumném zápisu Arya uznal strategický význam partnerství Intelu s výrobcem iPhonů.

Nadále však upřednostňuje opatrnost, protože parabolický růst ceny akcií již započítal scénář s nejlepším možným výsledkem transakce s Applem.

Podle analytika BofA by partnerství v konečném důsledku mohlo přinést přibližně $10 billion ročně v tržbách z foundry, pokud by si Intel zajistil zhruba 25 % objemu polovodičové produkce giganta.

Přesto trval na doporučení „underperform“ pro akcie INTC a podotkl, že „potenciál nahoru je již plně oceněn.“

Arya dále varoval, že AMD a ARM jsou lépe postavené, aby využily rostoucí trh serverových CPU, který podle něj dosáhne $120 billion do roku 2030.

Insideri prodávají akcie INTC

Kromě partnerství s Applem poskytuje i aktivita insiderů medvědí signál pro akcie Intelu.

April Miller Boise – výkonná viceprezidentka Intelu a šéfka právního oddělení – nedávno snížila svůj podíl o 28 %, prodejem akcií v hodnotě přibližně $4 million za cenu téměř $100 za kus.

Transakce Boise byla největším insider prodejem u INTC za posledních 12 měsíců.

Poznámka: divestice proběhla při ocenění výrazně pod páteční závěrečnou cenou kolem $125.

Ačkoli insider prodeje probíhají z různých osobních důvodů, taková aktivita se obvykle vykládá jako medvědí ukazatel, zvláště když je prodejní cena výrazně pod následnými obchodními úrovněmi.

Ke dni psaní zprávy vedoucí představitelé Intelu kontrolují zhruba 0,08 % společnosti a žádný insider během posledních tří měsíců akcie nekoupil, což posiluje dojem, že ti nejblíže byznysu považují INTC za „nadhodnocený“ na současných úrovních.

Jak naložit s akciemi Intelu na současných úrovních

Zatímco dohoda s Applem poskytuje dlouhodobou vizi, Bank of America zůstává opatrná i kvůli „nedostatečným podrobnostem o specifikách smlouvy.“

Analytici vidí období dvou až tří let potřebné pro kapitálové investice, kvalifikaci výroby a rozšíření výrobních kapacit, než partnerství začne přinášet výsledky.

V bezprostřední budoucnosti se očekává zhoršení hrubé ziskové marže.

Odpisy zařízení, nižší výtěžnost výroby a náklady spojené se zavedením procesorů řady M budou tlačit na výsledný zisk.

Stručně řečeno, výzkumný tým BofA se domnívá, že cíl Intelu dosáhnout provozní ziskovosti foundry do roku 2027 se může odložit o jeden až dva roky.

Nakonec, i když INTC upoutalo představivost trhu, cesta k přeměně této počáteční dohody na konzistentní zisky zůstává lemována rizikem realizačního selhání.