JPMorgan a Citi jsou optimističtí ohledně růstu indexu Kospi, pozor na rizika

Jihokorejský index Kospi se ocitl v jednom z nejsilnějších býčích období a nyní se pohybuje poblíž svého historického maxima, jak roste vlna zájmu o umělou inteligenci. Letos vzrostl o 82 % a za posledních 12 měsíců o 197 %, čímž přidal miliardy dolarů tržní hodnoty.

Goldman Sachs a Citigroup jsou optimističtí ohledně indexu Kospi 

Současný růst indexu Kospi umožnil prudce rostoucí poptávka po polovodičích v rámci boomu umělé inteligence. Při bližším pohledu na jeho složení je zřejmé, že vedoucí roli hrají právě firmy z polovodičového sektoru.

Akcie Samsung Electronics výrazně posílily a tržní kapitalizace firmy tak přesáhla 1 bilion dolarů. Podobně akcie SK Hynix vystoupaly na historické maximum, což kopíruje zisky jejich amerických protějšků jako Sandisk, Western Digital a Micron.

Analytici z JPMorgan a Citigroup se domnívají, že index má před sebou ještě prostor k růstu, navzdory obavám, že by se válka v Íránu mohla obnovit poté, co se prezident Donald Trump vrátí z Číny. V pondělí v prohlášení varoval, že příměří je na životní podpoře.

Když by se válka obnovila, Jižní Korea by byla značně zasažena kvůli rostoucím nákladům na energii a faktu, že většinu energie dováží ze Středního východu.

V poznámce JPMorgan uvedl, že kompozitní index Kospi může ještě vyskočit o dalších 25 % a dosáhnout 10 000 KRW. Dřívější odhad byl, že index vzroste na 9 000. Analytici poznamenali, že poptávka po AI bude pokračovat a ceny polovodičů se zrychlí. Napsali že:

„Trhy s akciemi v Koreji a na Tchaj-wanu byly vždy spíše odrazem globální poptávky, protože drtivá většina kótovaných akcií jsou exportéři spíše než společnosti orientované na domácí poptávku.“

Analytici Citigroup jsou rovněž optimističtí ohledně indexu a poukazují na pokračující účast drobných investorů. Banka uvedla, že drobní obchodníci, kteří se v minulosti hromadně zaměřovali na jednotlivé akcie, nyní začali přesměrovávat prostředky do ETF vázaných na polovodiče a benchmark Kospi. Domnívá se také, že cyklus v polovodičích se začíná promítat do reálné ekonomiky.

Přetrvávající rizika 

I když jsou analytici z Wall Street velmi optimističtí ohledně indexu Kospi, hrozí, že současný růst nabírá na síle do míry, která může být neudržitelná — jak tomu často bývá při výrazné spekulaci na trhu. 

Dobrou ilustrací je to, co se stalo během NFT horečky před několika lety. Zažili jsme to také v éře meme akcií, kdy prudce rostly společnosti jako GameStop a AMC Entertainment.

Technická analýza rovněž naznačuje potenciální rizika. Týdenní graf ukazuje, že index Kospi zůstal několik let v konsolidaci. Mezi rokem 2020 a koncem loňského roku setrvával v rozmezí mezi 2 147 a 3 311 KRW.

Tato konsolidace byla součástí akumulační fáze, která se vyznačuje horizontálními pohyby. Probíhající rally je tedy součástí mark-up fáze tohoto vzoru.

Tuto fázi tvoří silná poptávka a strach z opomenutí příležitosti (FOMO). Doprovázejí ji také menší korekce, při nichž se obchodníci pouštějí do nákupů při poklesech, což vede k vyšším objemům obchodování.

Mark-up fáze může trvat několik týdnů nebo i let. Analytici JPMorgan varovali, že rally se zdá být technicky natažená a že může dojít ke konsolidaci.

Kromě Wyckoffovy teorie oscilátory naznačují, že se index stal silně překoupeným; ukazatele Relative Strength Index (RSI) a Stochastic Oscillator se posunuly na extrémní úrovně.

Graf indexu Kospi | Zdroj: TradingView 

Proto i když může rally indexu Kospi v krátkodobém horizontu pokračovat, existuje riziko, že v nadcházejících týdnech či měsících utrpí výrazný obrat. Tento pokles by mohl být prudký a vyvolat panické výprodeje mezi drobnými investory.