Prognóza ceny stříbra: údaje CPI mohou spustit další výrazný průlom

Stříbro se v úterý téměř nezměnilo a pohybovalo se kolem $86.50 za unci, když obchodníci zvažovali rostoucí ceny ropy, eskalující napětí na Blízkém východě a pečlivě sledovanou zprávu o americké inflaci, která by mohla přepsat očekávání ohledně politiky Federálního rezervního systému (Fed).

Kov v posledních seancích mírně posílil a přiblížil se týdennímu maximu, ale nejnovější kombinace geopolitického rizika a makroekonomické nejistoty investory odrazovala od toho, aby ceny rozhodně nasměrovali kterýmkoli směrem.

Utlumený vývoj stříbra odrážel trh zachycený mezi protichůdnými silami.

Na jedné straně obavy o Blízký východ a hrozba narušení tras dodávek ropy nadále podporovaly drahé i průmyslové kovy.

Na druhé straně by silnější inflace mohla posílit argument pro delší dobu vyšších amerických úrokových sazeb, což má tendenci působit jako zátěž na aktivy bez výnosu, jako je stříbro.

Inflace drží obchodníky v opatrnosti

Hlavní událostí pro trhy je nadcházející zpráva o americkém indexu spotřebitelských cen (CPI), přičemž ekonomové očekávají, že meziroční inflace v dubnu zrychlí na 3,7 % z 3,3 % v březnu.

Pokud se to potvrdí, znamenalo by to, že inflace zůstane výrazně nad cílem 2 % Federálního rezervního systému a posílí argument pro udržení restriktivní měnové politiky.

Důsledky pro stříbro nejsou jednoznačné.

Stříbro může z obav z inflace profitovat, když investoři hledají ochranu proti rostoucím cenám, ale zároveň může být pod tlakem, pokud pevnější inflace zvýší výnosy dluhopisů a posílí dolar.

Důvodem je, že vyšší úrokové sazby zvyšují oportunitní náklady držení drahých kovů, které nepřinášejí žádný výnos.

Trh se proto zaměřuje nejen na celkový údaj CPI, ale také na jádrové číslo a širší sdělení o základních inflačních tlacích.

Silnější než očekávané číslo by mohlo obchodníky odradit od započítání uvolnění měnové politiky, zatímco slabší výsledek by mohl oživit naděje, že Fed bude mít nakonec prostor přistoupit k podpoře.

Ropa a geopolitika zatěžují poptávku

Ceny ropy přidaly další vrstvu nejistoty.

Ropa stoupala směrem k tříměsíčnímu maximu, protože přetrvávaly obavy, že napětí mezi USA a Íránem by se mohlo prohloubit, obnovit strach z narušení dodávek a znovu postavit Hormuzský průliv do středu pozornosti trhu.

To má pro stříbro dva dopady.

Zaprve, vyšší ceny ropy mohou přispět k růstu inflačních očekávání a komplikovat výhled úrokových sazeb.

Zadruhé, geopolitická nestabilita může podpořit poptávku po bezpečných aktivech v rámci komplexu drahých kovů, i když stříbro na to ne vždy reaguje tak prudce jako zlato.

Výsledkem je křehká rovnováha. Investoři si uvědomují, že zhoršení geopolitického prostředí může podporovat ceny, ale zároveň vědí, že trvalý nárůst nákladů na energii by mohl vyvolat tvrdší měnovou reakci centrálních bank.

Toto napětí pomohlo udržet stříbro obecně stabilní, místo aby vedlo k výraznějšímu průlomu.

Jednání Donalda Trumpa a Si Ťin-pchinga přidávají další proměnnou

Obchodníci také očekávají plánované setkání Donalda Trumpa a čínského prezidenta Si Ťin-pchinga ve dnech 14.–15. května.

Setkání je sledováno nejen kvůli politickému významu, ale také kvůli tomu, co by mohlo znamenat pro sentiment vůči globálnímu růstu, obchodu a průmyslové poptávce.

To je zvlášť relevantní pro stříbro, protože se nachází na průsečíku investic do drahých kovů a průmyslového využití.

Na rozdíl od zlata je stříbro silně vystaveno výrobě, elektronice a širší ekonomické aktivitě.

Jakýkoli signál o stabilizaci vztahů mezi USA a Čínou by mohl zlepšit výhled průmyslové poptávky, zatímco konfrontačnější tón by mohl mít opačný efekt.

Prozatím tak stříbro zůstává v režimu vyčkávání.

Obchodníci mají důvod zůstat konstruktivní, protože geopolitické napětí a pevná průmyslová poptávka nadále nabízejí podporu.

Nicméně dokud nebude větší jasnost ohledně americké inflace, směru politiky Fedu a širší geopolitické situace, může mít trh potíže pevně navázat na nedávné zisky.

Schopnost stříbra udržet se blízko nedávných maxim naznačuje, že na trhu stále existuje základní podpora.

Přesto bude další významný pohyb pravděpodobně záviset na tom, zda inflace překvapí, zda ropa prodlouží své rally a zda politické události na Blízkém východě i v Asii nezmění výhled pro růst a úrokové sazby.