Akcie Intelu klesají kvůli interním problémům, AMD zasáhl výprodej v sektoru

Akcie Intelu (INTC) a Advanced Micro Devices AMD dnes ráno výrazně klesají v rámci širšího makremotivovaného výprodeje mezi americkými výrobci polovodičů.

Investoři zřejmě realizují zisky po parabolických několikatýdenních růstech, které vyhnaly ocenění na historicky extrémní úrovně.

Analytici UBS označili současné násobky za „statistické odlehlé hodnoty“ – v dnešní výzkumné poznámce signalizují známky bubliny.

Kromě toho je tento hromadný odchod z trhu zesílen defenzivním nastavením pozic před „vysokou sázkou“ na čtvrtletní výsledky Nvidie, které budou zveřejněny 20. května.

S 95% pravděpodobností již oceněnou trhem pro případ překonání očekávání a následné zlepšení guidance (tzv. „beat and raise“) se investoři rozhodují de‑riskovat napříč celým AI komplexem místo toho, aby spekulovali na další růst.

Proč dnes akcie AMD klesají

Ačkoliv AMD zůstává jedním z favoritů AI revoluce, momentálně se potýká se zvýšenou volatilitou na makroúrovni.

Výnos 10letých amerických státních dluhopisů v pátek vystoupal na nové maximum, což odčerpává likviditu z rychle rostoucích technologických titulů, jejichž budoucí zisky jsou nyní diskontovány vyšší sazbou.

K tomu se přidávají eskalující napětí na Blízkém východě související s Íránem – které zvýšilo ceny Brent ropy a znovu oživilo obavy ze „lepkavé“ inflace.

Důsledkem je, že futures nyní očekávají vyšší pravděpodobnost, že Fed bude zvyšovat sazby místo očekávaného snižování, což je situace toxická pro kapitálově náročná odvětví jako výroba čipů.

Do ohně přilévá nový report UBS ze dne 15. května, který varuje, že zlatá horečka AI serverů vstupuje do hyperkonkurenční fáze.

Jak nabývají na významu čipy založené na architektuře Arm a vlastní křemík, analytici se obávají, že marže tradičních hráčů x86 CPU mohou být stlačeny, což nutí přehodnocení prémiového násobku akcií AMD.

Proč dnes akcie Intelu padají

Kromě zmíněných makroekonomických protivěr je na akcie Intelu tlačen i více lokální problém.

Data UBS odhalují zdrcující zásah do jeho základního byznysu: podíl Intelu na trhu serverových CPU klesl na 54,9 %, což představuje brutální mezičtvrtletní propad o 370 bazických bodů.

Ztráty se netýkají pouze datových center; v Silicon Valley se šíří zvěsti, že INTC partnerství na foundry s Applem je výrazně menšího rozsahu, než investoři doufali.

Aktuální zprávy naznačují, že dohoda může být omezena pouze na starší, nižší řady komponent, nikoli na vlajkové 2nm mobilní procesory.

To vystavilo Intel zranitelnosti, protože letos šlo o nejvyrovnanější (highest‑beta) jméno ve skupině polovodičů.

V důsledku této masivní přehnané expozice INTC vede korekci mezi tituly polovodičového sektoru – jelikož mezi institucionálními investory převládá mentality „first in, first out“ při ochraně meziročních zisků.

V době psaní má Wall Street konsenzuální doporučení „držet“ pro Intel s průměrným cílovým kurzem pouze 83 USD, což naznačuje potenciální další pokles o 23 % z aktuálních úrovní.