Výhled ETF TLT: odlivy rostou, výnosy 30letých amerických dluhopisů stoupají

iShares US 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) klesl na nejnižší úroveň od července 2025 poté, co výnosy dlouhodobých amerických státních dluhopisů tento týden vzrostly na 19letý rekord. TLT také prudce poklesl v důsledku největších týdenních odlivů za několik let. Od svého vrcholu v říjnu loňského roku ztratil nyní 8 %.

Výnosy 30letých amerických dluhopisů prudce rostou

ETF TLT tento týden prudce kleslo kvůli přetrvávajícím obavám o americkou ekonomiku. Investoři mají obavy ze stagflace v zemi, protože inflace skáče a ekonomický růst zpomaluje. 

Data zveřejněná tento týden ukázala, že hlavní Index spotřebitelských cen (CPI) vzrostl z 3,3 % v březnu na 3,8 % v dubnu. Jiná zpráva ukázala, že hlavní index producentů (PPI) vystřelil na 6 %, na nejvyšší úroveň za několik let.

Bohužel existují známky, že inflace v USA bude nadále růst, protože příměří v regionu zůstává na hraně a ceny energií stoupají. Průměrná cena benzínu v USA vzrostla na $4.511, což je více než o 50 % více než v únoru tohoto roku.

Cena ropy Brent se drží nad klíčovou rezistencí na $105 a může prudce vzrůst, pokud prezident Donald Trump rozhodne o obnovení konfliktu s Íránem. To vše se děje před začátkem sezóny jízd v USA, která nastává po víkendu Memorial Day.

V důsledku toho panují otázky ohledně nástrojů, které má Federální rezervní systém v krátkodobém horizontu k dispozici, když země vstoupila do období stagflace. Zvyšování úrokových sazeb by dále zpomalilo ekonomiku, zatímco snižování sazeb by v krátkém období vedlo k vyšší inflaci.

Rostoucí veřejný dluh USA

Výnosy amerických státních dluhopisů rovněž rostou v souvislosti s narůstajícím veřejným dluhem USA. Data ukazují, že veřejný dluh se blíží hranici $40 trillion, což je mnohem více než před několika lety. 

Bohužel američtí politici už situaci neřeší. Místo toho ji zhoršují pokračujícím utrácením. Například válka s Íránem stála přes $29 trillion, přičemž někteří analytici uvádějí částku i přes $100 billion. 

Administrativa Trumpa rovněž usiluje o navýšení výdajů na obranu na $1.5 trillion, což je více než výdaje mnoha jiných zemí dohromady. V důsledku toho hrozí, že rozpočtový deficit USA letos dosáhne $2 trillion. 

Odlivy z TLT a prodeje Číny

Tyto události znamenají, že investoři se obávají stavu americké ekonomiky. V důsledku toho ETF TLT zaznamenalo letos přes $4 trillion odlivů navzdory rostoucím výnosům. Tento týden ztratilo více než $291 million aktiv.

Zároveň někteří klíčoví držitelé amerického veřejného dluhu začali prodávat. Nejvýznamnějším z nich je Čína, která v posledních letech odprodala dluhopisy v hodnotě miliard dolarů. Nyní drží méně než $700 billion dluhopisů oproti rekordním více než $1.3 trillion. 

Technická analýza ceny akcií TLT

Graf TLT | Zdroj: TradingView

Na denním grafu je patrné, že cena TLT se letos propadá a nachází se nyní na nejnižší úrovni od července loňského roku. Nedávno prolomila důležitou podpůrnou úroveň na $85.46, což byla její nejnižší úroveň v březnu. Průraz pod tuto úroveň zneplatnil formaci dvojitého dna.

Akcie klesly pod všechny klouzavé průměry i indikátor Supertrend. Také většina oscilačních indikátorů letos pokračuje v propadech.

Nejpravděpodobnějším scénářem je proto pokračující pokles ETF TLT, přičemž prodejci míří na klíčovou psychologickou úroveň $80.