Akcie Micron rostou 2 %, SanDisk +3 %: proč se paměťové akcie opět hýbou

Akcie Micron Technology (NASDAQ: MU) a SanDisk (NASDAQ: SNDK) se před pátečním zahájením obchodování opět vrátily do popředí, přičemž paměťové tituly rostly o 2% a 3%.

Micron předtržně přidal 1.9% a SanDisk posílil o 3%, protože výnosy státních dluhopisů klesly před srpnovou zprávou o zaměstnanosti.

Část oživení lze připsat makroekonomickému uklidnění. Silnější argument ale leží pod povrchem: ceny DRAM a NAND zůstávají pevné, infrastruktura pro AI spotřebovává obrovská množství paměti a analytici nadále zvyšují odhady.

Klesající výnosy pomáhají, ale poptávka po pamětech se nikdy opravdu nezlomila

Nižší výnosy z dluhopisů mají význam protože akcie Micronu a SanDisku se stále častěji obchodují jako rychle rostoucí AI tituly. Když výnosy rostou, investoři jsou méně ochotní platit prémiové násobky za budoucí zisky.

Uvolnění v pátek tak odstranilo tlak, který v průběhu týdne zasáhl polovodičový sektor.

Cyklus pamětí však zůstal silný. Barron’s uvedl, že globální tržby z DRAM ve 2. čtvrtletí mezičtvrtletně vzrostly o 57%, zatímco tržby z NAND vyskočily o 70%. Micron zvýšil svůj podíl na trhu DRAM na 24% a podíl v NAND na 15%.

Analytik Mizuho Vijay Rakesh podle serveru The Fly uvedl, že paměť zůstává „klíčovým úzkým hrdlem“ v dodavatelském řetězci polovodičů.

Společnost potvrdila doporučení Outperform pro Micron s odvoláním na zvýšenou agregátní poptávku po DRAM.

Býčí scénář HBM u Micronu přežil poslední obavy ohledně AI čipů

Jednou z obav bylo, zda budoucí AI akcelerátory nebudou vyžadovat méně vysokorychlostní paměti (HBM) na jeden čip.

Analytik UBS Timothy Arcuri tvrdí, že takový závěr může být příliš zjednodušený.

MarketWatch uvedl, že Arcuri se domnívá, že změny v budoucích konfiguracích Rubin Ultra od Nvidie by jí mohly umožnit dodat více akcelerátorů. Pokud bude mít každý čip méně paměti, ale bude vyrobeno mnohem více čipů, celková spotřeba HBM může přesto růst.

UBS zvýšila svůj výhled růstu průměrné prodejní ceny HBM na přibližně 79% meziročně z 67% a zároveň poukazuje na lepší podmínky u NAND, protože poptávka po serverových a úložných SSD se zlepšuje.

To je důležité pro Micron. Jeho příležitost v oblasti AI stále více závisí na paměti spotřebované napříč celými datovými centry, nikoli pouze na kapacitě HBM připojené k jednotlivým GPU.

Náklady Nvidie to potvrzují: společnost zveřejnila závazky na dodávky a kapacity ve výši 279 miliard USD, převážně vázané na paměť a výrobu, což ukazuje, jak důležitá zůstává dostupnost komponent.

SanDisk má ještě jasnější katalyzátor s růstem cen NAND

SanDisk nadále těší silnou podporu Wall Street.

Analytik Bernstein Mark Newman udržel doporučení Outperform a cílovou cenu 3,000 USD na akcii poté, co na konci června zvýšil cílovou cenu z 1,700 USD.

Newmanův býčí případ se soustředí na nové dlouhodobé smlouvy o dodávkách pamětí společnosti SanDisk, které obsahují silnější cenové záruky a předběžné zákaznické závazky — Bernstein se domnívá, že to může omezit riziko poklesu zisků, když se cyklus NAND nakonec otočí.

Bernstein také zvýšil odhady výnosů pro fiskální rok 2027 díky silnějším průměrným prodejním cenám NAND.

To dává SanDisku přímý fundamentální katalyzátor. Datová centra pro AI vyžadují rostoucí objemy úložiště, zatímco omezená nabídka nadále poskytuje výrobcům NAND silnější cenovou sílu.

Rizikem je, že tyto podmínky nakonec přilákají dostatek nové kapacity, která trh uvolní.

Čína již získává na významu, protože globální podíl YMTC na trhu NAND ve druhém čtvrtletí vzrostl na 14% z 9% o rok dříve, zatímco podíl SanDisku klesl na 11% z 13%. CXMT rovněž zvýšil svůj podíl na DRAM.