2 akcie čipových firem, které podle BofA zvítězí v další fázi AI revoluce

Po většinu boomu v oblasti AI měli investoři jednoduchý plán: kupovat společnosti prodávající GPU, výkonné čipy používané k tréninku velkých AI modelů.

Bank of America nyní říká, že toto zaměření se stává příliš úzké.

Další fázi AI bude hnát „agentní AI“ — systémy, které dokážou plánovat, vyhledávat data, volat nástroje a plnit úkoly s menším lidským zadáním.

To činí CPU důležitějšími, protože koordinují práci okolo modelu.

BofA odhaduje, že trh serverových CPU poroste z přibližně 43 miliard USD (cca 920 miliard Kč) v roce 2026 na 125 miliard USD (cca 2,7 bilionů Kč) do roku 2030, při 31% složené roční míře růstu.

Obchodní strategie v AI se mění

Posun neznamená, že GPU jsou minulostí — trénování větších modelů bude i nadále vyžadovat rozsáhlé shluky akcelerátorů.

Agentní AI ale mění to, co se děje poté, co jsou tyto modely natrénovány.

Chatbot odpoví na dotaz. AI agent může prohledat firemní databázi, vytáhnout záznamy o zákaznících, porovnat možnosti, provést kalkulaci a spustit pracovní postup.

Takový systém potřebuje GPU pro náročné výpočty, ale zároveň potřebuje CPU pro správu paměti, přesun dat, orchestraci nástrojů a udržení vícestupňových procesů v pořadí.

Proto má doporučení BofA význam. Tým Aryy popsal CPU jako „řídicí vrstvu inferencí AI“, přičemž agentní pracovní zátěže se stávají „strukturálně ještě náročnějšími na CPU“.

Společnost také tvrdí, že nejde o rotaci GPU versus CPU, ale o rozšíření samotného trhu datových center.

Analytik BofA obhajuje své stanovisko

Vivek Arya, sledovaný analytik polovodičů z BofA Securities, považuje Nvidia a AMD za dvě nejsnazší volby, jak investovat do CPU-náročné části rozvoje AI.

V případě Nvidie začíná argument schopností prodávat celé systémy, nejen čipy.

BofA nedávno zvýšila cílovou cenu pro Nvidia na 320 USD z 300 USD a ponechala doporučení Koupit, což naznačuje zhruba více než 40% nárůst oproti nedávným obchodním úrovním.

Dalším katalyzátorem je Vera Rubin, Nvidiina platforma nové generace pro AI.

Nvidia uvádí, že produkty založené na Rubinu budou od partnerů dostupné ve druhé polovině roku 2026, přičemž se očekává, že hlavní cloudoví poskytovatelé nasadí instance založené na Vera Rubin.

Platforma zahrnuje CPU Vera spolu s Rubin GPU, síťovými komponentami a další infrastrukturou.

BofA také upozornila, že celý Vera Rubin pod by se mohl posunout směrem k přibližně 1:1 poměru CPU k GPU, což ukazuje, jak ústřední se CPU stávají v AI infrastruktuře.

Existují rizika: BofA upozornila, že hrubá marže Nvidie by se mohla postupně mírně snížit v důsledku rostoucích nákladů na HBM a zvyšující se konkurence ze strany série MI450 od AMD a vlastních čipů vyvíjených hyperscalery.

U AMD je přitažlivost přímočařejší: již prodává silné serverové CPU a má věrohodnou GPU roadmapu.

Arya dříve zvýšil cílovou cenu AMD na 450 USD, označil ji za „nejlepší volbu v oblasti výpočetního výkonu“ a poznamenal, že její podíl v AI by se mohl posunout z přibližně 6 % v roce 2026 na dvojciferná čísla do roku 2030.

Pozdější aktualizace BofA opět zvýšila cílovou cenu na 500 USD z 450 USD s odkazem na sílu CPU, zisky podílu v AI a výdaje na infrastrukturu.