Expanze Lenova v oblasti AI vyvolává nový optimismus ohledně ocenění akcií

Lenovo se stále více prosazuje jako jeden z tichých vítězů globálního boomu výdajů na umělou inteligenci, přičemž analytici poukazují na rozšiřující se serverový byznys společnosti, odolné marže a posilující roli v AI infrastruktuře jako klíčové faktory možného přecenění akcií.

Analytici uvádějí, že největší výrobce osobních počítačů na světě těží z vlny poptávky po AI serverech, protože hyperscalery a čínské internetové společnosti zvyšují investice do výpočetní infrastruktury na podporu generativní AI a agentních AI aplikací.

Silnější výhled přichází poté, co Lenovo oznámilo své nejrychlejší čtvrtletní zvýšení tržeb za pět let, poháněné poptávkou po zařízeních a produktech infrastruktury podporujících AI.

Byznys AI serverů získává na síle

Analytik Morningstaru Jing Jie Yu uvedl, že Lenovo se stává jedním z příjemců výhod zrychlujících se globálních výdajů na AI infrastrukturu.

Podle Yu v analytické zprávě růst tržeb Lenova z AI serverů pohánějí pokračující investice amerických hyperscalerů i rostoucí kapitálové výdaje na AI čínských technologických firem.

Morningstar očekává, že příjmy segmentu infrastruktury Lenova vzrostou ve fiskálním roce 2027 o 35 %, podpořené intenzivním nasazováním serverů a širším přijetím AI v podnicích.

Yu uvedl, že dlouhodobé vazby Lenova na výrobce čipů mu pomáhají udržet spolehlivý přístup ke klíčovým komponentám v době, kdy zůstávají dodavatelské řetězce pod tlakem.

„Zákazníci spěchají připojit AI infrastrukturu online a zaplatí více, aby zajistili schopnost Lenova koordinovat složité dodavatelské řetězce při výrobě serverů,“ uvedl Yu.

Analytik DBS Jim Au také uvedl, že poslední čtvrtletní výkon Lenova posílil argument, aby investoři firmu vnímali čím dál více jako společnost pro AI infrastrukturu a hybridní AI platformu, nikoli jen výrobce PC.

„Lenovo nyní prokázalo, že růst jeho AI infrastruktury se může převést do zisku,“ uvedl Au.

DBS očekává, že růst tržeb skupiny infrastruktury Lenova zůstane v rozmezí 30–40 % zatímco provozní marže se postupně přiblíží dlouhodobému cíli společnosti 5 %.

Podle Au by poptávka spojená s agentní AI, podnikovými inferenčními pracovními zátěžemi, nasazeními na úrovni racků a vysoce hodnotovými úložišti měla nadále podporovat expanzi divize.

Au uvedl, že výsledky Lenova za fiskální 4Q posilují důvody pro přecenění jeho akcií.

DBS zvýšila cílovou cenu Lenova na HK$23.50 z HK$19.00.

Akcie Lenova naposledy uzavřely na HK$15.75.

Zisky stoupají s expanzí příjmů z AI

Lenovo v pátek oznámilo čtvrtletní tržby ve výši $21.60 billion za tři měsíce končící v březnu, což je o 27 % více než před rokem.

Růst znamenal nejsilnější čtvrtletní expanzi společnosti za pět let a vyvolal téměř 20% skok v ceně jejích akcií.

Obchody související s AI tvořily během čtvrtletí 38 % z celkových tržeb, což podtrhuje rostoucí expozici společnosti vůči rychle rostoucímu trhu AI.

Za celý fiskální rok dosáhly tržby Lenova $83.1 billion.

Čistý zisk vzrostl téměř šestinásobně na $521 million, což je výrazně nad očekáváním analytiků ve výši $291 million podle průzkumu FactSet.

Upravený čistý zisk se zdvojnásobil na $559 million, rovněž nad odhady.

Společnost nyní cílí na $100 billion ročních tržeb během příštích dvou let, když staví na momentu v AI infrastruktuře a prémiových výpočetních zařízeních.

Data průmyslu od IDC ukázala, že Lenovo si v prvním čtvrtletí 2026 udrželo pozici světové jedničky ve výrobě PC s 25% podílem na trhu.

Společnost také uvedla, že prémiové PC tvořily polovinu celkových dodávek v posledním čtvrtletí.

Nedostatek paměťových čipů zůstává rizikem, ale Lenovo dokáže náklady vhodně přenášet

Přes optimističtější výhled analytici varovali, že rychlé nasazování AI infrastruktury zhoršuje globální nedostatek paměťových čipů a vytváří cenový tlak v širším technologickém odvětví.

Nárůst poptávky související s AI zúžil nabídku pro PC a smartphony a zároveň zvyšuje náklady na paměti pro výrobce.

Přesto vedení Lenova trvá na tom, že schopnosti jeho dodavatelského řetězce a zlepšení produktového mixu by mu měly pomoci lépe než soupeřům projít tímto prostředím.

Analytik IDC Jean Philippe Bouchard uvedl, že odolnost dodavatelských řetězců odvětví projde kritickým testem.

„Bude zkoušena síla dodavatelského řetězce každého dodavatele PC a schopnost získat přístup ke klíčovým komponentám, jako jsou paměti,“ uvedl Bouchard.

Morningstarův Yu nicméně řekl, že Lenovo dokázalo růst cen pamětí přenést lépe, než se obávalo, pravděpodobně díky silné značce a prémiovému postavení.

Morningstar očekává, že průměrné ceny PC Lenova vzrostou ve fiskálním roce 2027 o 25 % a ve fiskálním roce 2028 o dalších 6 %, i když objemy dodávek se mohou snížit, protože vyšší ceny budou dopadat na poptávku.

Yu nicméně poznamenal, že nižší objemy prodeje pravděpodobně poškodí marže méně než pohlcování prudce rostoucích nákladů na paměti ve snaze chránit tržní podíl.

Data průmyslu od IDC ukázala, že Lenovo si v prvním čtvrtletí 2026 udrželo pozici světové jedničky ve výrobě PC s 25% podílem na trhu.

Společnost také uvedla, že prémiové PC tvořily polovinu celkových dodávek v posledním čtvrtletí.

DBS dříve uvedl, že serverový byznys Lenova by mohl dosáhnout udržitelné ziskovosti v aktuálním fiskálním roce, jakmile se nasazení dále zvětší a kapalné chlazení se stane v nových AI datových centrech stále běžnějším.

Když investoři hledají společnosti, které budou těžit z další fáze budování AI nad rámec výrobců čipů, analytici stále častěji vidí, že se Lenovo pozicuje v centru globální expanze AI infrastruktury.