Sází Barclays na výraznější průlom u Micron a SanDisk?

Barclays učinil další zásadní doporučení v obchodě s paměťovými čipy, když zvýšil cílové ceny jak pro Micron Technology, tak pro SanDisk, protože umělá inteligence stále přetváří poptávku po čipech DRAM a NAND.

Tento krok přichází krátce poté, co Micron v úterý překročil hranici tržní hodnoty 1 bilionu USD, milník, který ukazuje, jak rychle se cyklus pamětí proměnil v jeden z největších AI obchodů na Wall Street.

Poslední doporučení Barclays je obzvlášť pozoruhodné v případě Micronu. Analytik Tom O’Malley zvyšoval cílovou cenu z $275 v prosinci na $450 v lednu, $675 v březnu a nyní na $1,175.

Nejde o rutinní úpravu modelu. Je to sázka, že boom v oblasti paměťových čipů je trvalejší, než investoři dříve předpokládali.

Čísla, která stále rostou

Barclays zvýšil cílovou cenu Micronu na $275 v prosinci, poté na $450 v lednu a následně na $675 po výsledcích za fiskální druhé čtvrtletí společnosti.

Ve středu cílovou cenu opět zvýšil na $1,175 a ponechal doporučení Overweight.

Společnost poukázala na pětiletou strategickou smlouvu se zákazníkem Micronu a uvedla, že přechod od tradičních krátkodobých kontraktů k víceroletým závazkům na objemy zlepšuje výhled v historicky cyklickém odvětví.

Výsledky Micronu daly Barclays dost podkladů.

Společnost oznámila tržby za fiskální druhé čtvrtletí ve výši 23,9 miliard USD (cca 510,5 miliard Kč) a upravený zisk na akcii (non-GAAP) $12.20, ve srovnání s tržbami 8,1 miliard USD (cca 172,2 miliard Kč) a EPS $1.56 o rok dříve.

Micron také navrhl tržby za fiskální třetí čtvrtletí přibližně 33,5 miliard USD (cca 716,7 miliard Kč) a non-GAAP EPS $19.15.

SanDisk prošel podobným vývojem, avšak s ještě strmějšími nárůsty akcií.

Barclays nejprve v únoru zvýšil cílovou cenu na $750 z $385 a ponechal doporučení Equal Weight.

Nyní akcii povýšil na Overweight a zvýšil cílovou cenu na $2,300 z $1,200, přičemž uvedl agresivnější kontraktační model SanDisku a silnější výhled tržeb.

AI spotřebovává paměť a nabídka nestíhá

Jednoduché vysvětlení těchto povýšení je, že datová centra pro AI potřebují výrazně více paměti než starší výpočetní systémy.

Grafické procesory získávají většinu pozornosti, ale nemohou pracovat na plný výkon bez rychlé paměti a úložiště v jejich okolí.

Gartner nyní očekává, že ceny DRAM vzrostou v roce 2026 o 125 % a ceny NAND flash o 234 %, přičemž podstatné zklidnění cen není pravděpodobné před koncem roku 2027.

Také očekává, že globální tržby v odvětví polovodičů letos překročí 1,3 bilionů USD (cca 27,8 bilionů Kč), čemuž napomáhá to, co označuje jako „memflation“.

TrendForce je rovněž optimistický a očekává, že globální trh s paměťmi dosáhne 551,6 miliard USD (cca 11,8 bilionů Kč) v roce 2026 a 842,7 miliard USD (cca 18 bilionů Kč) v roce 2027, protože systémy AI vyžadují více DRAM s vysokou propustností a rychlejší NAND úložiště.

Přesvědčení nebo opatrnost?

Akcie Micronu se nyní obchodují kolem $895 po ročním růstu o 832 % a podle tržních dat se akcie jeví jako nadhodnocená vůči reálné hodnotě.

SanDisk se obchoduje kolem $1,590 po ročním zisku více než 4,000 %, což je důvod, proč je třeba i býčí upgrady číst s opatrností.

Barclays však není sám. UBS tento týden zvýšil cílovou cenu Micronu na $1,625 z $535, což je nejvyšší mezi 46 brokerskými domy pokrývajícími tuto akcii, a to s odkazem na poptávku po AI a dlouhodobé dodavatelské dohody.

Nabídková strana také podporuje býčí scénář.

Předseda SK Group Chey Tae-won varoval, že nedostatek waferů by mohl trvat až do roku 2030, protože výroba HBM spotřebovává velké množství kapacity waferů a rozběh nové nabídky trvá roky.