Levná ropa zatím ne: Brent zůstane vysoký do roku 2026, říká Commerzbank

Commerzbank AG upravila svůj výhled ceny ropy Brent pro nadcházející čtvrtletí směrem nahoru, jako důvod uvádí prodloužené narušení dopravy v Hormuzském průlivu a z toho plynoucí tlak na světové zásoby. 

Německá banka nyní očekává, že Brent bude v průměru za $90 za barel do konce září a $85 do konce roku, oproti dřívějšímu odhadu $80 pro oba období.

„Upravili jsme náš výhled ceny ropy Brent mírně směrem nahoru pro nadcházející čtvrtletí. Nyní očekáváme cenu $90 za barel do konce září a $85 do konce roku. Náš předchozí odhad byl $80 pro obě čtvrtletí,“ uvedl Carsten Fritsch, analytik komodit v Commerzbank.

Revidovaný výhled předpokládá, že Hormuzský průliv zůstane pro běžnou lodní dopravu uzavřen ještě další dva měsíce až do začátku srpna.

I kdyby byla okamžitě dosažena dohoda mezi USA a Íránem, experti uvádějí, že by odstranění min a obnovení bezpečné plavby trvalo několik týdnů.

Íránu měl být údajně poskytnut 30denní termín pro odminování.

Dodal, že produkce ropy v zálivu pravděpodobně zůstane delší dobu pod předválečnými úrovněmi kvůli zpožděním při navyšování kapacit a poškození infrastruktury.

„Proto neočekáváme, že se ceny ropy v dohledné době vrátí na předválečné úrovně,“ poznamenal Fritsch.

Ceny plynu zůstávají vysoké i po znovuotevření Hormuzského průlivu

Mezitím ceny evropského zemního plynu nadále zůstávají na zvýšených úrovních navzdory vývoji ohledně příměří na Blízkém východě.

Ve čtvrtek ceny vzrostly na 49 EUR za MWh poté, co přišly zprávy o nových útocích USA na íránskou vojenskou základnu. 

Na rozdíl od ropy ceny plynu zaznamenaly jen omezené zmírnění i po oznámení prodloužení příměří.

„Problém není jen v tom, že momentálně žádné LNG neprochází Hormuzským průlivem, ale také v tom, že jakákoli další eskalace by teoreticky mohla způsobit další škody na zařízeních pro LNG, což by potenciálně omezilo výrobní kapacity ještě více než dříve,“ řekl Norman Liebke, analytik FX a komodit v Commerzbank.

Odborníci odhadují možný pokles kapacity katarských zařízení na LNG přibližně o 20 % na další tři až pět let.

Evropa se v současnosti nachází ve kritické fázi doplňování zásob plynu, což situaci ztěžuje.

„Podle výzkumné jednotky BNEF bude nyní obtížné dosáhnout cíle 80 % do konce září,“ řekl Liebke. 

Základní scénář Commerzbank předpokládá, že průliv se znovu otevře koncem července, což povede k úrovním zásob jen kolem 70 %.

Vyšší poptávka po LNG v Asii toto léto v důsledku podmínek El Niño představuje dodatečné riziko vzestupu cen.

Investice do energetiky dosahují nového maxima

Globální investice do energetiky mají letos dosáhnout rekordních 3,4 bilionu USD, protože druhá velká energetická krize za pět let silně přesouvá priority směrem k energetické bezpečnosti, uvádí nejnovější výroční zpráva Mezinárodní energetické agentury.

„Ve své výroční zprávě o globálních investicích do energetiky IEA konstatuje, že s druhou velkou energetickou krizí za pět let se zaměření investic dále přesunulo směrem k energetické bezpečnosti,“ řekla Barbara Lambrecht, analytička komodit v Commerzbank.

Investice jsou silně soustředěny na elektrifikaci a diverzifikaci dodávek.

Pouze těsně více než třetina celkových výdajů směřuje k fosilním palivům. Investice v ropném sektoru klesají třetím rokem po sobě, zatímco výdaje na nové plynové elektrárny dosáhly desetiletého maxima.

„Poptávka po elektřině výrazně roste, zejména v USA, poháněná expanzí datových center a umělé inteligence: v důsledku toho objednávky na nové plynové elektrárny v roce 2025 vzrostly na 25leté maximum,“ zdůraznila Lambrecht.

Kombinace vyšších prognóz cen ropy a plynu, přetrvávajících geopolitických rizik na Blízkém východě a silné základní poptávky po zajištěných dodávkách energie naznačuje, že trhy zůstanou volatilní a strukturálně podporované po zbytek roku 2026. 

Analytici Commerzbank očekávají, že ceny zůstanou nad předkrizovými úrovněmi i poté, co se lodní trasy normalizují, protože doplňování zásob a obnova infrastruktury zabere značný čas.