Akcie MGM vystřelily o 14 %, Barry Diller předložil nabídku $18B

Akcie MGM Resorts International v pondělí vzrostly poté, co společnost People Inc. Barryho Dillera předložila návrh na odkoupení provozovatele kasin v transakci, která společnost oceňuje na přibližně 18 miliard USD (cca 385,1 miliard Kč), včetně dluhu.

People Inc., dříve známá jako IAC, již vlastní 26.1% podíl v MGM a nabídla odkoupení zbývajících akcií, které nevlastní, za $48.30 za akcii v hotovosti.

Nezávazný návrh oceňuje vlastní kapitál MGM přibližně na 12,4 miliard USD (cca 265,3 miliard Kč) a v případě schválení by společnost přešel do soukromých rukou.

Po oznámení akcie MGM vyskočily přibližně o 14 % na $50.13, tedy mírně nad nabídkovou cenou. Akcie People Inc. klesly o 1.2 %.

Předseda People Inc. Barry Diller a bývalý generální ředitel Joey Levin jsou oba členy představenstva MGM.

Diller: MGM je podhodnocené

V prohlášení doprovázejícím návrh Diller uvedl, že aktiva MGM nejsou v její veřejné tržní valuaci plně reflektována.

"Nadále věříme, že trh materiálně podhodnocuje sílu a trvanlivost aktiv MGM," uvedl Barry Diller. "Věříme, že management MGM je vynikající a že existuje přesvědčivá příležitost podpořit další fázi růstu MGM a pomoci odemknout její plnou hodnotu."

V dopise představenstvu MGM Diller svůj názor rozvedl.

"Domníváme se, že aktiva a podniky MGM v současnosti v veřejných trzích nevyužívají svůj plný potenciál a že bude těžké tuto situaci napravit v současné podobě MGM jako veřejné společnosti," napsal Diller.

Podle návrhu by People Inc. vlastnila těsně přes 50.1 % MGM po dokončení transakce, zatímco ostatní investoři by drželi nekontrolní menšinové podíly.

Diller uvedl, že společnost očekává financování akvizice kombinací hotovosti na účtech jak v People Inc., tak v MGM, spolu s dalším dluhem a kapitálovým financováním.

Dodal, že společnost již vede "předběžné rozhovory" s potenciálními kapitálovými investory a zdroji financování.

Aktiva MGM zůstávají atraktivní i přes problémy odvětví

Diller uvedl, že People Inc. do MGM původně investovala před téměř šesti lety kvůli unikátní kombinaci fyzických aktiv a digitálních růstových příležitostí.

Napsal, že MGM představuje "vzácný druh podniku: takový, který má reálná aktiva, která AI nemůže snadno replikovat nebo eliminovat, a výjimečné digitální růstové příležitosti. Toto přesvědčení se v průběhu času jen posílilo."

MGM vlastní více než tucet nemovitostí na Las Vegas Strip, šest regionálních resortů napříč Spojenými státy a významné aktivity ve východní Asii.

Diller rovněž v letošním roce v dopise akcionářům zdůraznil působení společnosti v Las Vegas a přibližně 40 % Stripu kontrolovaného MGM popsal jako "centrum zábavy", které nelze jinde replikovat.

Digitální provozy společnosti rovněž vykázaly růst.

BetMGM, online sázkové společné podnikání MGM s Entain, vykázalo v prvním čtvrtletí meziroční nárůst upraveného EBITDA o 11 %.

Analytici vidí prostor pro vyšší nabídku

MGM letos překonalo velkou část herního sektoru; akcie jsou od začátku roku přibližně o 20 % výše a za poslední rok téměř o 38 %.

Širší odvětví kasin čelí problémům kvůli slabším trendům návštěvnosti Las Vegas, rostoucí konkurenci ze strany online sázkových společností jako DraftKings a FanDuel a vzestupu predikčních trhů včetně Kalshi a Polymarket.

Přesto někteří analytici věří, že navrhovaná nabídka může představovat jen počáteční fázi jednání.

Analytik Mizuho Ben Chaiken uvedl, že nabídka vytváří silné základní cenové dno pro akcie MGM, ale nemusí být dostatečná, pokud se fundamenty Las Vegas budou nadále zlepšovat.

"Myslíme si, že to vytvoří příjemné dno pro akcii," napsal Chaiken, který očekává nárůst návštěvnosti v Las Vegas. "Navrhovaná nabídka by představovala o 10.5 % více než tam, kde akcie uzavřely minulý pátek. Pokud máme pravdu a Vegas skutečně roste, trh může požadovat více než 10% prémii."

Mizuho si ponechává doporučení Outperform pro akcie MGM s cílovou cenou $59.