ETF JEPQ právě dosáhlo rekordního maxima a nabízí výnos 10 %: Je to dobrý nákup?

ETF JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income (JEPQ) vystřelilo v květnu na rekordní maximum v důsledku růstu technologických akcií a od svého letošního minima vzrostlo o více než 14%. Rallye provázely stabilní přílivy kapitálu, protože investoři honí jeho vysoký výnos. Je tedy toto ETF dnes dobrý nákup?

Přílivy kapitálu do JEPQ rostou, investoři hledají růst i výnos

ETF JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income si v posledních měsících vedlo dobře. Data ukazují, že fond zaznamenal čistý příliv více než $5 billion letos, což je více než $4 billion u JEPI. 

Tento nárůst je převážně způsoben tím, že JEPQ slibuje růst i příjem. Data ukazují, že má dividendový výnos 11%, což je více než u většiny fondů, například populárního Schwab US Dividend Equity (SCHD), který vyplácí 3.25%. 

iShares Core Dividend Growth ETF (DGRO) nabízí výnos 2%, zatímco Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) má výnos pod 3%. Tento výnos je rovněž výrazně vyšší než to, co platí krátkodobé vládní dluhopisy. 

Zároveň fond investorům poskytuje přístup k nejrychleji rostoucím společnostem ve Spojených státech. To proto, že jeho akciové portfolio tvoří firmy z indexu Nasdaq 100.

Fond generuje svůj dividendový výnos prostřednictvím strategie psaní krytých opcí. To je přístup, který investuje do společností v indexu, včetně populárních jmen jako Nvidia, Microsoft, Google a Netflix. Následně prodává opce na index Nasdaq 100 a inkasuje prémii, kterou rozděluje investorům jako dividendu.

Stojí 11% dividendový výnos za to?

Otázkou tedy je, zda je 11% dividendový výnos, který fond vyplácí svým investorům, skutečně výhodný. Nejlepší způsob, jak to posoudit, je porovnat jeho výkon z hlediska celkových výnosů s podobným ETF sledujícím index Nasdaq 100.

V tomto případě data ukazují, že ETF JEPQ měl letos celkový výnos 9.7%, zatímco Invesco QQQ ETF (QQQM) vzrostl o více než 20%. Stejný trend je patrný i za posledních 12 měsíců, kdy měl JEPQ celkový výnos 29% oproti 42% u QQQM. 

Graf QQQM vs JEPQ ETF | Zdroj: SeekingAlpha

JEPQ zaostává za širším trhem kvůli své konstrukci. Mechanika fondu znamená, že v býčím trhu zaostává za podkladovým aktivem. Například v tomto případě, pokud se index Nasdaq 100 obchoduje na 30 000, může mít opce strike 30 500. Pokud index vystřelí na 31 200, znamená to, že obchod s opcemi je omezen. 

Tato situace vysvětluje, proč i jiné oblíbené covered-call ETF, včetně známého JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSE: JEPI), nadále zaostávají za indexem S&P 500. 

I v medvědích trzích tyto covered-call ETF nemají zásadní převahu nad svými konkurenty. Například ETF CONY měl celkový výnos minus 15% ve srovnání s výkonem akcií Coinbase minus 16%.