Stříbro klesá, napětí v Perském zálivu zvyšuje obavy z inflace a sazeb

Stříbro během asijského obchodování ve středu oslabovalo, XAG/USD se obchodoval kolem $74.70 za trójskou unci, protože investoři vyhodnocovali obnovené napětí na Blízkém východě proti odolné americké ekonomice, jež posílila očekávání vyšších úrokových sazeb.

Tento bezvýnosný kov ztrácel půdu pod nohama po krátkém oživení, přičemž obchodníci se soustředili na riziko, že jakékoli narušení v blízkosti Hormuzského průlivu by mohlo zvýšit ceny energií a udržet inflační tlaky přetrvávající.

To následně může zkomplikovat politiku Fedu a snížit atraktivitu stříbra ve srovnání s výnosovými aktivy.

Pohyb přišel před pátečními údaji o zaměstnanosti v USA, které jsou klíčovým vydáním pro investory snažící se posoudit, zda má Fed prostor zmírnit svou politiku, nebo zda silná data udrží měnovou politiku přísnější déle.

Stříbro oslabuje, obavy ze sazeb převažují

Stříbro často získává podporu v obdobích geopolitického napětí díky svým charakteristikám bezpečného přístavu, i když obvykle méně než zlato.

Tentokrát se však zdálo, že převládá kanál inflace a úrokových sazeb.

Dlouhodobé přerušení v okolí Hormuzského průlivu by mohlo zvýšit náklady na energii a přidat inflační tlaky do širší ekonomiky.

Vyšší inflace může někdy podporovat drahé kovy jako zajištění, ale zároveň může přimět centrální banky k udržení vyšších úrokových sazeb.

To je pro stříbro headwind, protože kov nepřináší úrok.

Čím silnější důvody pro vysoké sazby, tím vyšší příležitostné náklady držení aktiv bez výnosu. Tato dynamika udržovala tlak na XAG/USD i přesto, že geopolitické riziko zůstalo zvýšené.

Americká data posilují očekávání delšího období vyšších sazeb

Aktuální americká ekonomická data přispěla k opatrnému ladění trhu.

Index ISM Manufacturing PMI vzrostl v květnu 2026 na 54 z 52.7 v předchozích dvou měsících, což je nejsilnější údaj z výroby od května 2022.

Čísla naznačila, že části americké ekonomiky zůstávají odolné navzdory přísnějším měnovým podmínkám.

Údaje z trhu práce rovněž ukazovaly na vnitřní sílu. JOLTS za duben ukázaly 7.6118 million volných pracovních míst, zatímco propouštění klesalo.

Spolu tato čísla posílila argument, že Fed může mít omezený prostor pro uvolnění politiky.

Zároveň zvýšila sázky před pátečními údaji o nezemědělských pracovních místech (Nonfarm Payrolls), které mohou nabídnout jasnější signál o náboru, tlaku na mzdy a dalším kroku centrální banky.

Silnější než očekávaná zpráva o zaměstnanosti by pravděpodobně podpořila dolar a výnosy amerických státních dluhopisů, což může tlačit stříbro dolů.

Měkčí údaje by mohly zmírnit tyto tlaky a pomoci stabilizovat stříbro.

Rizika u Hormuzu udržují obavy z inflace

Geopolitické riziko zůstalo v centru pozornosti poté, co Írán podle americké armády odpálil balistické střely směrem na Kuvajt a Bahrajn, které však nedopadly na zamýšlené cíle.

Americké síly odpověděly údery na ostrov Qeshm v Íránu, což vyvolalo obavy, že konflikt by mohl ovlivnit námořní dopravu v blízkosti Hormuzského průlivu, jedné z nejdůležitějších energetických tras na světě.

Nejistota ohledně jednání mezi USA a Íránem také přetrvávala.

Prezident Donald Trump uvedl, že rozhovory pokračují, zatímco íránská státní média zpochybňují rozsah pokroku.

Pro komoditní trhy je klíčové, zda se napětí přetaví do reálné hrozby pro toky energií.

I bez skutečného přerušení může riziková prémie v cenách ropy posilovat inflační očekávání a formovat ocenění centrálních bank.

Proto obchodníci se stříbrem bedlivě sledují Perský záliv.

Jakákoli další eskalace by mohla zvýšit poptávku po bezpečných aktivech, ale zároveň by mohla posílit argument pro přísnější měnovou politiku, pokud ceny ropy dajíle porostou.

Proč je stříbro rozpolcené mezi poptávkou po bezpečných aktivech a tlakem sazeb

Výhled stříbra je složitější než u zlata, protože kombinuje vlastnosti drahého kovu a průmyslové suroviny.

Může přitahovat toky v obdobích napětí, ale zároveň je citlivé na dolar, výnosy státních dluhopisů a průmyslovou poptávku.

Jeho využití v elektronice, solárních panelech a dalších technologiích znamená, že očekávání týkající se globálního růstu a výrobní aktivity mohou rovněž ovlivňovat ceny.

Poměr zlata a stříbra je dalším ukazatelem, který investoři sledují pro posouzení relativní hodnoty obou kovů.

Rostoucí poměr může naznačovat, že zlato překonává stříbro, často v obdobích defenzivního postavení nebo slabší průmyslové důvěry.

Prozatím je stříbro taženo do opačných směrů. Napětí na Středním východě mu poskytuje určitou podporu, zatímco pevná americká data a očekávání „vyšších sazeb déle“ omezují poptávku.