Akcie Coinbase klesají poté, co Baird varuje před slabými objemy a rizikem ocenění

Akcie Coinbase Global COIN v pátek oslabily poté, co Baird potvrdil doporučení Neutral, ale snížil cílovou cenu a varoval, že slabá obchodní aktivita by mohla i nadále brzdit podnikání.

Akcie Coinbase v obchodování klesly téměř o 7 % na přibližně 152 USD.

Akcie se v průběhu roku 2026 potýkají s problémy a od začátku roku klesly přibližně o 34 %, protože ceny kryptoměn zůstaly poblíž svých 52týdenních minim.

Baird také označil Coinbase za „Bearish Fresh Pick“, s tím, že existují obavy, že slabé objemy obchodování mohou přetrvávat dlouhodobě a vést k zklamání ve výsledcích za druhé čtvrtletí.

Slabá obchodní aktivita zatmívá výhled tržeb

Společnost Coinbase se v posledních letech rozšířila za hranice svého jádrového obchodního byznysu, avšak příjmy z transakcí zůstávají hlavním hybatelem finančních výsledků.

Analytik Bairdu David Koning očekává, že výnosy společnosti ve druhém čtvrtletí budou zhruba o 5–6 % pod očekáváními Wall Street, přičemž objemy obchodování by měly mezičtvrtletně klesnout o 15–20 %.

Analytik poznamenal, že aktivita na celém kryptotrhu zůstala utlumená i přes určité zlepšení na začátku června.

„Duben a květen patřily mezi dva z nejpomalejších měsíců za poslední roky,“ napsal Koning a dodal, že šéf makléřství Robinhoodu nedávno vyzdvihl sílu akcií, opcí, futures a predikcí, aniž by zmínil krypto.

Baird rovněž zpochybnil, zda skromné oživení objemů v červnu odráží udržitelnou poptávku.

„I když první dny června vykazovaly slušné objemy (blíže průměrným úrovním z posledních let), domníváme se, že šlo o významný obchodní výprodej Bitcoinu, po němž může následovat omezený zájem o obchodování,“ napsal analytik David J. Koning.

Brokerage uvedla, že širší kryptotrh nadále čelí několika headwindům, včetně silného výkonu indexu S&P 500, zvýšené inflace, vysokých nákladů na půjčky a konkurence z jiných témat s vysokým růstem, jako jsou akcie spojené s umělou inteligencí a nová IPO.

Regulační nejistota zůstává problémem

Baird také poukázal na nejistotu kolem navrhovaného zákona CLARITY Act, zákona o struktuře trhu, který mnozí zastánci kryptoměn vnímají jako důležitý krok směrem k širší adopci v odvětví.

Podle firmy legislativní neshody ohledně etiky a problematiky emisí kryptoměn zvyšují pravděpodobnost, že návrh zákona neprojde před listopadovými mezivolebními volbami.

Zpoždění podle Bairdu může bankám a finančně-technologickým společnostem fungujícím v rámci stávajících regulačních rámců umožnit posílit své konkurenční postavení.

Platforma predikčních trhů Polymarket v současnosti přiřazuje 57% pravděpodobnost, že legislativa se letos stane zákonem, což je pokles z 65 % před měsícem.

Debata o ocenění sílí

Kromě obav ze zpomalujícího růstu Baird rovněž uvedl, že ocenění Coinbase by mohlo čelit dalším tlakům, pokud budou nadále klesat očekávání zisků.

Brokerážní společnost snížila cílovou cenu na 142 USD z 160 USD a poznamenala, že akcie se aktuálně obchodují přibližně na 35násobku odhadovaného zisku na akcii pro rok 2027.

„Kombinace klesajících odhadů a slabých násobků u fintechů, které překonávají očekávání nebo zvyšují výhledy, se může nakonec promítnout do ocenění COIN,“ napsala firma.

Ve svém medvědím scénáři Baird věří, že akcie by mohly klesnout do rozmezí 75–90 USD, pokud zisk na akcii za rok 2027 klesne na 3 USD a násobek ocenění se smrští na 25–30násobek zisku.

Přes opatrný výhled zůstává Baird pesimističtější než většina Wall Street.

Podle údajů FactSet přibližně 64 % ze 39 analytiků pokrývajících Coinbase aktuálně hodnotí akcii jako Buy, přičemž průměrná cílová cena dosahuje zhruba 231 USD.