Akcie HP klesají o 5 %, náklady na paměti tlačí marže PC

Akcie HP Inc. (HPQ) klesly o 5% v obchodování poté, co výrobce PC a tiskáren oznámil výsledky za třetí fiskální čtvrtletí, které sice překonaly odhady Wall Street, ale vyvolaly obavy ohledně marží, poptávky po PC a udržitelnosti výhledu zisků.

Společnost vykázala tržby ve výši $15.7 billion za čtvrtletí končící 31. července, meziročně o 12.5% více a nad očekávání analytiků.

Upravený zisk na akcii činil $0.83, rovněž nad odhady. Oba výsledky však těžily z vratek cel, zatímco dodávky PC v počtu jednotek prudce klesly.

Tržby překonaly odhady i přes pokles dodávek PC

Tržby HP za třetí čtvrtletí vzrostly zhruba o 13 %, přičemž tržby segmentu Personal Systems vzrostly o 18 % na $11.8 billion.

Prodeje komerčních PC vzrostly o 22 %, což pomohlo vyrovnat slabší objem jednotek.

Dodávky PC meziročně klesly o 16 %, protože společnost zvýšila ceny a soustředila se na prémiové produkty, včetně AI PC.

Výsledný nárůst průměrných prodejních cen tak pomohl zvýšit tržby i přes slabší poptávku po jednotkách.

Tržby z tiskových produktů klesly o 2 % na $3.9 billion, zhruba v souladu s odhady.

Upravený zisk $0.83 na akcii zahrnoval $0.11 přínos z vratek cel. Analytici podle dat LSEG očekávali upravený EPS $0.69.

HP čelí rostoucím nákladům na paměťové čipy, protože výstavba datových center pro AI pohlcuje kapacity výrobce polovodičů.

Společnost na to reagovala zvyšováním cen PC a přepracováním některých produktů, ale vyšší náklady nadále zatěžují ziskovost.

Vyšší náklady tlačí marže segmentu Personal Systems

Provozní marže segmentu Personal Systems klesla na 4.6% z 5.2% v předchozím čtvrtletí, protože náklady na paměti a jiné komodity rostly rychleji, než je bylo možné kompenzovat cenami.

HP očekává, že tyto tlaky budou pokračovat do čtvrtého čtvrtletí, přičemž zotavení se neočekává dříve než ve fiskálním roce 2027.

Finanční ředitelka Karen Parkhill uvedla, že společnost očekává v čtvrtém čtvrtletí tržby pod sezónní úrovní kvůli cenovým zvýšením taženým komoditami.

Současně uvedla, že HP očekává meziroční růst tržeb podpořený cenovými opatřeními, nárůstem v prémiových kategoriích, nabídkami s vyšší marží a rostoucí adopcí AI PC.

Pro čtvrté čtvrtletí HP předpověděla upravený EPS $0.69 až $0.79, oproti průměrnému odhadu analytiků $0.67.

Předpověď však zahrnuje odhadovaný přínos $0.08 na akcii z vratek cel. Pokud se tento přínos vyloučí, střední hodnota firemního výhledu by klesla pod tržní očekávání.

HP rovněž zvýšila roční prognózu upraveného EPS na $3.19-$3.29 z $2.90-$3.10. Roční prognóza zahrnuje odhadovaný přínos $0.19 z vratek cel.

BofA si ponechává doporučení Underperform

BofA Securities zvýšila cílovou cenu na HP na $21 z $18, přičemž si ponechala doporučení Underperform.

Makléřství jako pozitiva vyzdvihlo provedení cenové politiky, adopci prémiových a AI PC, zisky podílu na trhu a odolnou vykázanou ziskovost tiskového segmentu.

Očekává však, že rostoucí náklady na paměti a vyšší ceny PC vytvoří elasticitu poptávky.

BofA také poukázala na pokračující tlak na základní marže bez zahrnutí přínosů z vratek cel a na nejistotu spojenou s přechodem vedení HP.

Výsledky podtrhují výzvu, před kterou HP stojí při snaze kompenzovat rostoucí náklady na komponenty zvyšováním cen a zároveň udržet poptávku.

Investoři rovněž hledají větší přehled o trajektorii marží společnosti a výhledu na fiskální rok 2027.