Proč akcie AMD klesají, zatímco akcie Intelu rostou po výsledcích Nvidie?

Vynikající výsledky Nvidie ve čtvrtek povzbudily akcie polovodičových společností poté, co přední výrobce čipů pro AI na světě předpověděl 70% růst tržeb pro fiskální rok 2028 a naznačil, že poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci zůstává výrazně nad současnou nabídkou.

Index Philadelphia Semiconductor vzrostl přibližně o 1,7 %, přičemž akcie Marvell Technology, Arm Holdings, SK Hynix a Broadcom také posílily.

Prognóza investorům dala nový podnět věřit, že investiční cyklus do AI má ještě prostor k dalšímu růstu, čímž vyvrátila obavy z posledních měsíců, že výdaje na datová centra a výpočetní infrastrukturu pro AI by se mohly časem zastavit.

Objevilo se však zajímavé rozdílné chování mezi třemi hlavními americkými výrobci čipů, kteří soupeří na trzích AI a datových center.

Akcie Intelu INTC vzrostly více než o 3 %, zatímco akcie AMD klesly přibližně o 1 %.

Nvidia, AMD a Intel soupeří na trzích GPU a čipů pro datová centra: Nvidia vede v GPU a akcelerátorech pro AI, AMD jí konkuruje akcelerátory Instinct a Intel soutěží svými CPU a AI čipy Gaudi.

Hlouběji založené zapojení Nvidie do oblastí CPU zvýšilo její konkurenci s etablovanými hráči jako Intel a AMD.

Intel a AMD po desetiletí budovaly vztahy s poskytovateli cloudu a hyperscalery, zejména v oblasti serverových CPU.

Partnerství Intelu s Nvidií mění rovnice

Zatímco AMD zůstává nejpřímějším konkurentem Nvidie v akcelerátorech pro AI, vztah Intelu s Nvidií se stává více kooperativním.

Nvidia investovala do Intelu 5 miliard USD za přibližně 4% podíl.

Dao hlavně firmy se dohodly na vývoji několika generací společných produktů, které propojí centrální procesory Intelu s AI a grafickými čipy Nvidie pomocí proprietární mezivazby NVLink od Nvidie.

To vytváří pro Intel neobvyklou dynamiku.

Místo toho, aby se Intel snažil výhradně nahradit Nvidii v akcelerátorech pro AI, může těžit z růstu AI systémů Nvidie tím, že bude dodávat CPU, které stojí po boku jejích GPU.

Tím se vysvětluje čtvrteční růst ceny akcií Intelu vedený Nvidií.

Zisky Nvidie zdůrazňují výzvy pro AMD

Současně s oznámením výsledků ve středu Nvidia také zveřejnila prohloubené partnerství s Amazon Web Services.

Společnost oznámila, že Amazon plánuje nasadit 2 miliony dalších GPU Nvidia v celosvětové infrastruktuře AWS, přičemž firmy rozšíří spolupráci v oblastech AI továren, CPU, sítí, otevřených modelů, zpracování dat a robotiky.

V rozhovoru pro CNBC v pořadu "Mad Money" řekl generální ředitel Nvidie Jensen Huang, že Amazon by kromě GPU mohl také nakoupit „miliony CPU“.

Nvidia zintenzivňuje svůj vlastní byznys s CPU s projektem Vera, čímž vstupuje do přímé konkurence s Intelem a AMD, dvěma zavedenými lídry v serverových procesorech.

To mohl být spouštěč pohybu akcií AMD ve čtvrtek.

Analytik Gartneru Kevin Knox dříve uvedl, že AMD je v současnosti společností, kterou je třeba porazit v oblasti podnikových serverových CPU pro AI.

Podle zpráv drží AMD přibližně 33 % trhu serverových CPU oproti 66,8 % pro Intel, ačkoli AMD na trhu získává podíl a udržuje vztahy s hlavními hyperscalery.

Přesto zůstávají akcie AMD citlivé na vývoje týkající se hlavních zákazníků v oblasti AI.

Začátkem tohoto měsíce akcie klesly poté, co Elon Musk uvedl, že SpaceX si pro budoucí AI infrastrukturu vybral Nvidii jako výhradního partnera.

AMD také profitovalo z rozhodnutí Amazonu zvýšit plánované kapitálové výdaje pro rok 2026 na zhruba 220 miliard USD z přibližně 200 miliard USD.

Nejnovější oznámení AWS tak mohlo posílit obavy ohledně schopnosti Nvidie získávat rostoucí podíl na výdajích hyperscalerů na AI.

Ambice AMD v oblasti AI se dál rozšiřují

Mezitím se AMD čím dál více profiluje jako dodavatel kompletní AI infrastruktury, nikoli pouze jako výrobce GPU.

Jeho platforma Helios kombinuje akcelerátory Instinct, procesory EPYC, síťová řešení Pensando a software ROCm v rackovém systému na úrovni celého stojanu.

Tento přístup má zákazníkům umožnit nasadit infrastrukturu potřebnou pro trénink a provoz pokročilých AI modelů, aniž by museli sami sestavovat jednotlivé komponenty.

Rostoucí zákaznická základna AMD se stává důležitou součástí této strategie.

Anthropic se zavázal nasadit až 2 gigawatty GPU série MI450 v systémech Helios.

OpenAI a Meta mají každá dohody zahrnující až 6 gigawattů GPU AMD, zatímco Microsoft plánuje rozsáhlá nasazení Helios na Azure. Mezi zákazníky nasazující AMD rackovou infrastrukturu je uveden i Oracle.

Benchmark reagoval zvýšením cílové ceny pro AMD na 685 USD z 485 USD s tím, že „mapa zákazníků se stává těžší k ignorování”.

Analytik Roth MKM Suji Desilva byl podobně „povzbuzen technickými výhodami” platformy Helios.

Firma zvýšila svůj cílový kurz na 650 USD z 500 USD s argumentem, že kombinace GPU, CPU a sítí od AMD může podporovat hyperscalery a špičkové AI společnosti ve velkém.