Akcie Kohl's: proč nestačí překonání EPS a zvýšené výhledy?

Akcie Kohl’s KSS ve středu ráno otevřely v záporu poté, co maloobchodník zveřejnil výsledky za fiskální 2. čtvrtletí.

Navzdory lepšímu než očekávanému upravenému zisku na akcii (EPS) ve výši 1,28 USD a zvýšenému celoročnímu výhledu přibližně na 15,4 miliardy USD v tržbách investory rozrušily základní slabiny.

V době psaní jsou akcie Kohl’s od začátku letošního roku (2026) dolů o více než 17 %.

Co dnes stahuje akcie Kohl’s dolů?

Dnešní odliv investorů z akcií KSS byl především způsoben tím, že čisté tržby i tržby na srovnatelných prodejnách meziročně klesly o 0,9 % na 3,32 miliardy USD a nepřekonaly očekávání Wall Street.

Investoři vnímali pokračující pokles tržeb jako znamení, že hlavní plán oživení firmy trvá déle, než se očekávalo, aby znovu nastartoval návštěvnost zákazníků.

Kohl’s sice zvýšil celoroční výhled EPS na rozmezí 1,80–2,40 USD, ale tento nárůst byl do značné míry podpořen vracením cel v rámci IEEPA ve výši 150 milionů USD obdrženým během čtvrtletí, nikoli čistým provozním růstem.

Na intradenním minimu se Kohl’s dokonce krátce obchodoval pod svým 100denním klouzavým průměrem, což naznačuje, že býci ztrácejí dlouhodobou kontrolu.

Co ještě zatěžuje akcie KSS?

Akcie Kohl’s jsou pod tlakem také proto, že širší maloobchodní trendy nadále zatěžují chování spotřebitelů se středními až nižšími příjmy.

Opatrné utrácení za nepotřebné kategorie jako oděvy a zboží do domácnosti přetrvává jako brzda pro obchodní domy včetně Kohl’s.  

Současně se zveřejněním výsledků KSS oznámil přeskupení vedení – uvedl nového Chief Customer Officera a zároveň oznámil odchod Chief Marketing Officera – což přidává další vrstvu nejistoty v řízení.

Investoři by si měli také všimnout, že Kohl’s má v historii tendenci uzavírat měsíc září ve „ztrátě“, což je sezónní trend, který v krátkodobém horizontu dále snižuje jeho atraktivitu.  

Opční sentiment zůstává medvědí

Na plusové straně management Kohl’s poukázal na zlepšení hrubé marže (o 305 bps na 43 %) ve 2. čtvrtletí a oznámil plány znovu obnovit zpětné odkupy akcií až do výše 100 milionů USD.

Investoři se však zdají zaměřovat na utlumený vývoj tržeb více než na krátkodobá vylepšení rozvahy.

Klíčové je, že opční trh očekává, že slabost po zveřejnění výsledků přetrvá do konce tohoto týdne, což dokládá put-to-call poměr 1,93 u kontraktů s expirací 28. srpna. Hodnota nad 1,00 se obvykle interpretuje jako medvědí.

Nižší realizační cena těchto kontraktů je stanovena na 16,97 USD – což naznačuje potenciální pokles o dalších přibližně 6 % od současné úrovně.

Pohled Wall Street na Kohl’s Corp

Pro investory orientované na příjem z dividend jsou akcie KSS nicméně do určité míry atraktivní, vzhledem k tomu, že v době psaní nabízejí zdravý dividendový výnos 2,76 %.

Analytici z Wall Street však obecně doporučují opatrnost při obchodování akcií Kohl’s Corp na současných úrovních.

Podle Barchartu je konsenzuální doporučení pro akcie Kohl’s pouze „držet“, přičemž průměrný cílový kurz 16,23 USD naznačuje potenciální pokles téměř 10 % od současné úrovně.