Samsung klesá o 5 %, SK Hynix o 7 %: je Jižní Korea příliš závislá na boomu AI?

Společnosti Samsung Electronics a SK Hynix v pátek prudce klesly, když se výprodej amerických akcií čipových výrobců přenesl do Jižní Koreje a znovu otevřel otázky o výrazné závislosti země na boomu umělé inteligence.

KOSPI otevřel o 3,66 % níže a později klesl až o 5,7 %, což přimělo Korea Exchange spustit mechanismus sell-side sidecar, který na krátko pozastavil programové obchodování.

Samsung Electronics během ranního obchodování klesl více než o 5 %, zatímco SK Hynix ztratil téměř 7 %, čímž se oba čipoví giganti stali největší zátěží pro hlavní index Soulu.

Bezprostředním spouštěčem byla společnost Broadcom, poté co americký výrobce čipů oznámil silné čtvrtletní výsledky, ale jeho výhled pro AI polovodiče zaostal za nadsazenými očekáváními investorů.

Výsledky Broadcomu byly jiskrou

Broadcom odhadl tržby z AI polovodičů přibližně na 16 miliard USD (cca 342,3 miliard Kč) v aktuálním čtvrtletí, což představuje nárůst o více než 200 % oproti loňsku.

Na papíře to není slabé, ale bylo to pod úrovní, kterou investoři započítali po měsících téměř nepřerušeného nadšení pro AI čipy.

Akcie v USA klesly o více než 12 %, stáhly dolů další polovodičové tituly a do chvíle, než se otevřel Soul, se dopad již přenesl přes časová pásma.

Jižní Korea byla zasažena silněji, protože její trh je neobvykle vystaven obchodu s hardwarovými komponentami pro AI.

Samsung a SK Hynix jsou gravitačním středem KOSPI, vývozním motorem země a páteří globální dodavatelské sítě paměťových čipů.

To činí Soul vysoce citlivým na jakýkoli náznak, že výdaje na AI infrastrukturu se mohou zpomalovat, i když signál přichází od společnosti se sídlem v Kalifornii a nikoli v Koreji.

Páteční pohyb byl také vyostřen realizací zisků po silném růstu korejských technologických akcií, stejně jako širší nejistotou kolem geopolitických rizik.

Ale výsledky Broadcomu ukázaly, jak málo prostoru zbývá pro zklamání, pokud jsou ocenění, zvyšování odhadů zisků a zahraniční toky vše svázány na stejný příběh o AI.

Exportní boom Koreje je zároveň rizikem koncentrace

Analytici upozorňují, že hlubší problém pro Jižní Koreu je strukturální.

Země se dlouhodobě spoléhala na polovodiče jako hlavní motor růstu, ale boom AI tuto závislost zintenzivnil do nepříjemné míry.

Strateg z Goldman Sachs Tim Moe nedávno uvedl, že korejský akciový růst byl převážně tažen "tématem AI hardwaru" a varoval, že trhy příliš úzce vázané na úzkou skupinu exportérů jsou citlivější na výkyvy globálních výdajů na technologie.

Tato koncentrace se stále více projevuje v obchodních datech.

Korejský export v květnu prudce vzrostl, poháněný převážně zásilkami polovodičů souvisejících s AI servery a poptávkou po datových centrech.

Vývoz paměťových čipů, zejména vysoce propustné paměti (HBM) používané v AI akcelerátorech, se stal páteří nedávných výsledků a síly akciového trhu země.

Samsung Electronics a SK Hynix nyní dominují globálnímu trhu s HBM, čímž umisťují Jižní Koreu do centra výstavby AI infrastruktury.

Analytici však varují, že stejná dominance také vytváří zranitelnost.

Výzkumníci z ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO) varovali, že Jižní Korea zůstává silně vystavena vnějším šokům prostřednictvím polovodičů, zejména vzhledem k závislosti na malé skupině amerických hyperscalerů pro poptávku po AI.

Obava je jednoduchá: pokud kapitálové výdaje na AI zpomalí nebo geopolitické napětí naruší dodavatelské řetězce, dopady by se mohly rychle rozšířit přes korejský export, firemní zisky, měnu a širší akciový trh.