Citi snižuje 3měsíční cíl pro zlato na $4,000 kvůli oslabené poptávce

Citigroup snížil svůj tříměsíční cenový cíl pro zlato na $4,000 za unci ze $4,300, uvádí banka ve výzkumu publikovaném v pondělí.

V krátkodobém horizontu je podle banky v poznámce málo katalyzátorů, které by umožnily další růst tohoto drahého kovu.

Věří však, že by cena mohla v létě stoupnout, pokud by došlo k prudkému poklesu ekonomiky nebo k náhlému nárůstu inflace.

Analytici banky poukázali na kombinaci stabilizujících se reálných výnosů, silnějšího krátkodobého tlaku na americký dolar a klesající poptávky po bezpečných aktivech v souvislosti s uvolněním geopolitických rizik.

Zlepšující se makroprostředí snižuje výhled pro zlato

Podle Citi některé faktory, které na začátku roku pomohly zlatu posílit, začínají slábnout.

Analytici poznamenali, že fyzická poptávka po zlatě ze strany centrálních bank se zmírnila, zatímco přílivy do fondů obchodovaných na burze (ETF) se rovněž zpomalily.

Tyto vývoje společně snížily jednu z hlavních opor, která poháněla rally.

Citi uvedla, že slábnoucí prémie za bezpečná aktiva také přispívají k méně příznivému prostředí pro ceny zlata.

„Krátkodobý prostor pro růst vypadá omezený, pokud nedojde k novému šoku,“ napsali analytici.

Revidovaná prognóza znamená výrazný posun od dřívějšího optimističtějšího postoje banky z počátku roku, kdy obavy z geopolitické nestability a tržní nejistoty podporovaly očekávání vyšších cen drahých kovů.

Citi však svůj konstruktivní výhled na zlato zcela neopustila.

Banka uvedla, že ceny mohou v létě stále překročit $4,000, pokud by se ekonomické podmínky výrazně zhoršily nebo pokud by se inflace opět začala zrychlovat.

Dlouhodobější výhled zůstává beze změny

Přestože snížila svůj krátkodobý cíl, Citi ponechala svůj šest až dvanáctiměsíční odhad ceny zlata beze změny na $4,500 za unci.

Banka uvedla, že dlouhodobý růst je nadále možný, pokud Federal Reserve zaujme holubičtější měnový postoj nebo pokud se geopolitické napětí znovu vystupňuje.

Tato nejnovější úprava přichází několik měsíců poté, co Citi výrazně zvýšila své prognózy zlata.

On Jan. 13 stratégové Citi v čele s Kennym Hu zvýšili svůj cíl pro období 0 až 3 měsíce pro zlato na $5,000 za unci a cíl pro stříbro na $100 za unci.

Tehdy banka očekávala, že býčí trh s drahými kovy bude pokračovat až do začátku roku 2026.

Stratégové uvedli „zvýšená geopolitická rizika, přetrvávající fyzické nedostatky na trhu a obnovující se nejistota ohledně nezávislosti Fedu“ jako klíčové důvody pro zvýšení.

Zlato a stříbro následně během roku dosáhly nových rekordních maxim.

Citi stále preferuje stříbro a průmyslové kovy

Zatímco zlato zůstává hlavním cílem investorů, Citi nadále věří, že stříbro by v čase mohlo překonat žlutý kov.

Banka zopakovala svůj dlouhodobý názor, že širší rally drahých kovů se nakonec rozšíří i na průmyslové kovy.

„Naše dlouhodobé tvrzení, že stříbro překoná zlato, že býčí trh s drahými kovy se rozšíří do průmyslových kovů a že průmyslové kovy v těchto obdobích zaujmou hlavní roli, se osvědčilo,“ napsali stratégové.

Citiho lednový výhled již očekával, že geopolitické napětí se po prvním čtvrtletí uvolní, čímž se v druhé části roku sníží poptávka investorů po tradičních bezpečných aktivech a zlato zůstane zranitelné vůči korekci.

Do budoucna banka zůstává konstruktivní vůči průmyslovým kovům, zejména hliníku a mědi, u kterých očekává dobrý výkon ve druhé polovině roku 2026.