Akcie Western Digital stoupají poté, co Morgan Stanley zvýšil cíl na 650 USD

Akcie Western Digital WDC v pondělí prudce vzrostly poté, co Morgan Stanley zvýšil cílovou cenu pro společnost zabývající se ukládáním dat a zopakoval svůj optimistický výhled jak na Western Digital, tak na Seagate Technology s odkazem na sílící poptávku po pevných discích vyvolanou umělou inteligencí.

Akcie Western Digital poskočily přibližně o 17 % na 658,80 USD, čímž se staly nejvýkonnějším titulem v indexu S&P 500.

Za poslední rok akcie přidaly více než 1 000 %.

Seagate Technology také posílila o 7,6 % na 1 002,44 USD a během stejného období vzrostla o více než 660 %.

Analytik Morgan Stanley Erik Woodring potvrdil hodnocení Overweight u obou společností a označil je za svá „nejvíce preferovaná doporučení Overweight“.

Společnost zvýšila cílovou cenu pro Western Digital na 650 USD z 488 USD a upravila cílovou cenu pro Seagate na 1 035 USD z 767 USD.

Poptávka z AI posiluje výhled pro úložiště

Podle Morgan Stanley vytváří rostoucí poptávka po ukládání dat poháněná umělou inteligencí příznivé podmínky v odvětví, které se jeví trvalejší než v předchozích hardwarových cyklech.

„Stále věříme, že [pevné disky] představují nejčistší příběh revidování odhadů a přecenění v rámci našeho pokrytí IT hardwaru,“ napsal Woodring.

Společnost odhaduje, že nabídka pevných disků (HDD) v roce 2026 zaostane za poptávkou o 10–15 %.

Poptávka v současnosti roste přibližně o 40 % až 50 % ročně, protože modely AI spotřebovávají a generují stále větší objemy dat, zatímco růst nabídky HDD se odhaduje na 30 % až 35 %.

Morgan Stanley argumentoval, že tato nerovnováha by mohla podporovat pokračující růst cen a tržeb v celém sektoru.

Na počátku tohoto roku finanční ředitel Western Digital Kris Sennesael pro Barron’s uvedl, že odvětví se stalo méně cyklickým a že zákazníci čím dál častěji usilují o zajištění dodávek několik let dopředu.

Broker také upozornil na známky utahování zásob.

Po setkáních s vedením Western Digital analytici poznamenali, že výrobci podle originálního návrhu aktuálně drží pouze jeden až dva týdny zásob HDD.

„Poptávka sílí a výrobci podle originálního návrhu (ODM) nyní provozují zásoby HDD pouze na 1–2 týdny, což naznačuje omezené riziko ‚přesycení zásob‘,“ uvedli analytici.

Cenová síla a technologická cesta podporují růst

Morgan Stanley očekává, že silnější poptávka bude i nadále podporovat zlepšování cen.

Western Digital a Seagate v současnosti prodávají HDD za přibližně 14,30 až 14,90 USD za terabajt.

Podle firmy obě společnosti cílí na cenu 25 až 30 USD za terabajt v letech 2027 a 2028.

Samostatně analytik J.P. Morgan Samik Chatterjee poznamenal, že Seagate přestal nabízet slevy k podpoře adopce produktů nové generace, což odráží přetrvávající tlaky na nabídku.

Morgan Stanley rovněž vyzdvihl dvojí technologickou cestu Western Digital – UltraSMR a HAMR – jako podceňovanou výhodu.

„Naše jednání s vedením potvrzují: (1) poptávka po HDD sílí a zákazníci hledají výhled až do roku 2032; (2) cena za TB u WDC má bias směrem nahoru; (3) produkty UltraSMR/HAMR od WDC jsou na plánu pro uvedení v C2H26/C1H27; a (4) návrat kapitálu se zrychluje. PT na 650 USD, optimistický scénář na 920 USD,“ napsali analytici.

Společnost uvedla, že kvalifikace HAMR u čtyř hyperscalových zákazníků zůstávají na plánu pro uvedení v první polovině roku 2027.

Návraty kapitálu a prostor pro růst v optimistickém scénáři

Po setkáních s generálním ředitelem Irvingem Tanem, finančním ředitelem Krisem Sennesaelem a viceprezidentem pro vztahy s investory Ambrishem Srivastavou uvedl Morgan Stanley, že má vyšší důvěru ve výhled Western Digital.

Analytici očekávají, že společnost bude těžit z více než 30% meziročního růstu blízkolineárních exabajtů, urychlujících cenových zisků, rozšiřujících se hrubých marží a silnější provozní páky.

Vedení rovněž uvedlo, že růst nabídky exabajtů by se mohl v příštích třech až pěti letech kumulovat tempem 30–35 % ročně, přičemž 40% složená roční míra růstu by byla potenciálně dosažitelná i bez rozšiřování výrobních kapacit.

Morgan Stanley se domnívá, že investoři nadále podceňují potenciální nárůst vyplývající ze zvýšené poptávky po HDD, silnějších cen a zrychlujících se výplat akcionářům.

V optimistických scénářích oceňuje firma Western Digital na 920 USD za akcii a Seagate na 1 446 USD za akcii.

„Pohony poptávky po HDD se rozšiřují, viditelnost se prodlužuje, ceny sílí a naše nové optimistické scénáře se dostávají blíže k realizaci,“ napsal Woodring.