US–Írán: 14bodové memorandum – příměří, sankce, ropa a jaderné otázky

Spojené státy a Írán podepsaly 14bodové memorandum o porozumění, jehož cílem je zastavení více než 100 dní války a znovuotevření Hormuzského průlivu.

Dohoda dává oběma stranám 60 dní na vyjednání konečné dohody o nejtěžších otázkách, včetně sankcí, jaderných omezení a zmrazených aktiv.

Izrael není smluvní stranou memoranda a jeho odmítnutí podřídit se ustanovením týkajícím se Libanonu ponechává před páteční plánovanou ceremonií v Bürgenstocku ve Švýcarsku významnou mezeru v prosazování.

Příměří, které Izrael stále ponechává mimo dohodu

První ustanovení memoranda vyzývá k „okamžitému a trvalému“ ukončení vojenských operací na všech frontách, včetně Libanonu.

Zároveň zavazuje Washington i Teherán respektovat suverenitu druhé strany a vyvarovat se hrozby nebo použití síly.

To zní razantně, ale formulace je už vystavena zkoušce. Izrael jasně uvedl, že není signatářem dohody mezi USA a Íránem.

Premiér Benjamin Netanjahu uvedl, že Izrael udrží své síly v jižním Libanonu a zachová si svobodu jednání proti Hizballáhu.

Toto upozornění má význam, protože Libanon je jedním z nejcitlivějších tlakových bodů dohody.

Reuters cituje Dana Shapiro, bývalého amerického velvyslance v Izraeli a nyní pracovníka Atlantic Council, že jde o „poměrně ostře vyhraněný moment divergence zájmů“.

Dodal, že Netanjahu pravděpodobně naznačí, že Izrael není vázán dohodou a vyhradí si svá práva.

Výsledkem je rámec příměří s okamžitým významem pro trhy, ale zatím ne regionální dohoda.

Může snížit přímou konfrontaci mezi USA a Íránem, ale samo o sobě nedokáže zastavit všechny fronty spojené s válkou.

Sankce, zmrazená aktiva a úleva v oblasti ropy nesou riziko načasování

Ekonomická dohoda je jádrem memoranda. USA se zavazují spolupracovat s regionálními partnery na plánu rekonstrukce a rozvoje v hodnotě nejméně $300 billion.

Zároveň slibuje zrušení sankcí podle dohodnutého harmonogramu jako součást konečné dohody.

Klíčovým bodem je načasování. Široké zrušení sankcí není okamžité. Je vázáno na jednání během příštích 60 dnů.

Nicméně memorandum uvádí, že Ministerstvo financí USA vydá výjimky pro íránskou surovou ropu, produkty ropného průmyslu a související bankovní, pojišťovací a přepravní služby poté, co bude dohoda implementována.

Proto na to obchodníci s ropou rychle zareagovali — jakýkoli návrat íránských barelů v kombinaci se znovuotevřením provozu v Hormuzu mění výhled nabídky na trzích se surovou ropou.

Brent a WTI už oslabily, protože investoři začínají vyřazovat část válečné prémie z ocenění.

Zmrazená aktiva zůstávají více sporná. Írán prosazoval argument, že omezené prostředky by měly být zpřístupněny v rámci memoranda.

Washington se snaží formulovat jakékoli uvolnění jako podmíněné a postupné.

Americký viceprezident JD Vance řekl agentuře Reuters, že žádné prostředky nebyly uvolněny pro podepsání dohody, a dodal: „Žádné peníze nebyly uvolněny a to se nezmění.“

Napětí je ústřední pro další fázi. Teherán chce brzké ekonomické výhody, aby prokázal, že dohoda má hodnotu.

Washington chce nejprve ověření, zejména pokud jde o obohacený uran a jaderné monitorování.

Také si přečtěte: Znovuotevření Hormuzu zlepšuje náladu, ale analytici očekávají měsíce do oživení obchodu

Hormuz se znovu otevírá, ale jaderná otázka zůstává nevyřešena

Hormuzský průliv je nejjasnějším krátkodobým kanálem pro trhy. Írán souhlasil, že vynaloží veškeré úsilí, aby zajistil bezpečný, bezpoplatkový průjezd pro obchodní lodě po dobu 60 dnů.

Zavazuje se rovněž obnovit úroveň provozu během 30 dnů, zatímco pozdější jednání s Ománem a státy zálivu by se zabývala dlouhodobější námořní správou.

To je výrazný signál úlevy pro energetické trhy. Průliv je jedním z nejdůležitějších světových úžin pro dopravu ropy a válka proměnila riziko přepravy v riziko pro inflaci.

Přesto není vyprávění o znovuotevření bez rizika — zprávy o aktivitě dronů poblíž obchodních lodí po memorandu totiž zpochybňují představu, že podmínky pro plavbu se již normalizovaly.

Jaderná část formulace je ještě křehčí. Írán opět potvrzuje, že nebude získávat ani vyvíjet jaderné zbraně, ale to samo o sobě není novým ústupkem.

Memorandum uvádí, že strany vyřeší zásobu obohaceného materiálu prostřednictvím vzájemně dohodnutého mechanismu, přičemž jako minimální metoda je uvedeno ředění na místě pod dohledem MAAE.

Obtížnější otázka, zda si Írán ponechá práva na obohacování a za jakých omezení, zůstává pro 60denní jednání.

To dělá z memoranda dokument o deeskalaci, nikoli vyřešení jaderné otázky.

Okamžitý závěr pro trhy je snížení rizika extrémních událostí ohledně Hormuzu a íránského vývozu ropy.