Býci na stříbře čelí šoku Fedu, XAG/USD klesá před PCE

Stříbro zjišťuje, že nižší ceny ropy nestačí uklidnit trh, který se obává Fedu.

Stříbro kleslo potřetí v řadě ve čtvrtek, během asijských hodin se obchodovalo kolem $56.90 za unci, když investoři snižovali expozice vůči aktivům bez výnosu před klíčovým americkým inflačním reportem.

Pohyb nastal i přesto, že uvolnění napětí na Blízkém východě stáhlo ceny ropy dolů, což by normálně zmírnilo obavy z inflace.

Tentokrát však mluví dolar a očekávaný vývoj sazeb Fedu.

Fedovo přecenění zasahuje aktivum bez výnosu

Hlavní tlak na stříbro pochází z výraznějšího obratu v očekávání ohledně úrokových sazeb.

Trhy nyní podle nástroje CME FedWatch Tool zohledňují 83.1% pravděpodobnost alespoň jednoho zvýšení sazeb Fedu do prosince.

Ten posun má význam, protože stříbro, podobně jako zlato, nenabízí výnos.

Když obchodníci očekávají vyšší výnosy z hotovosti nebo krátkodobých dluhopisů, drahé kovy se hůře drží, pokud poptávka po bezpečných aktivech není dostatečně silná, aby kompenzovala oportunitní náklady.

Předseda Fedu Kevin Warsh posílil inflační postoj centrální banky a zároveň naznačil menší spoléhání na indikace budoucí měnové politiky.

Analytici uvádějí, že to učinilo trhy citlivějšími na každé přicházející číslo, zejména na inflační údaje.

Síla dolaru přidává další protivítr

Dolar přidal k tlaku.

Index amerického dolaru se držel poblíž 101.80, ročního maxima, po prudkém růstu poháněném očekáváními, že sazby v USA mohou zůstat vyšší delší dobu.

Silnější dolar činí stříbro dražším pro kupce používající jiné měny.

To může oslabit poptávku zahraničních investorů a účastníků fyzického trhu, zvláště když je kov již pod tlakem rostoucích výnosů.

Tento vývoj také zatížil širší prostor drahých kovů — zlato nedávno prolomilo úroveň $4,000, když investoři přehodnocovali atraktivitu obranných aktiv v přísnějším prostředí měnové politiky.

Údaje PCE se stávají dalším spouštěčem

Bezprostřední zkouškou jsou americká data o osobních výdajích (PCE), která mají vyjít později ve čtvrtek.

Ekonomové očekávají, že celková inflace podle PCE meziročně vzroste v květnu na 4.1% z 3.8% v dubnu, zatímco jádrové PCE by mělo podle prognózy stoupnout na 3.4%.

Pokles cen ropy po pokroku v mírových jednáních mezi USA a Íránem zmírnil jeden zdroj inflačního tlaku.

Obchodníci však zatím nejsou přesvědčeni, že to bude stačit ke změně způsobu, jakým Fed reaguje.

Pro stříbro to znamená, že krátkodobý směr zůstává křehký. Mírnější inflační číslo by mohlo zpomalit rally dolaru a poskytnout určitou úlevu.

Vyšší číslo by pravděpodobně posílilo argument pro přísnější politiku a udrželo XAG/USD pod tlakem.