Proč jsou akcie Micronu v pondělí pod tlakem

Akcie Micron Technology MU v pondělí klesly poté, co Jižní Korea představila plány na masivní nový investiční program v oblasti polovodičů.

Akcie Micronu klesly přibližně o 1 % na $1,117.19 po pátečním propadu o 6,7 %.

Pokles přišel poté, co jihokorejský ministr průmyslu uvedl, že Samsung Electronics a SK Hynix plánují v součtu utratit 800 trillion won, or approximately $518.6 billion, na vybudování nových výrobních center polovodičů v jihozápadním regionu země.

Jižní Korea zintenzivňuje investice do paměťových čipů

Oznámení zdůrazňuje zintenzivňující se závod mezi předními světovými výrobci paměťových čipů o získání většího podílu na rychle rostoucím trhu umělé inteligence.

Micron, Samsung a SK Hynix jsou dominantními dodavateli pamětí s vysokou šířkou pásma (HBM), klíčové součásti používané v pokročilých systémech umělé inteligence vyvíjených společnostmi jako Nvidia.

Investoři se zpočátku obávali, že masivní investiční závazky by mohly v budoucnu zvýšit konkurenci v tomto sektoru.

Dlouhodobý dopad však může být v nejbližší době omezený. Velké továrny na výrobu polovodičů obvykle vyžadují roky, než jsou postaveny a uvedeny do plného provozu.

Vlastní projekt společnosti Micron na výrobu polovodičů v New Yorku v hodnotě $100 billion, oznámený v roce 2022, se neočekává, že zahájí výrobu dříve než v roce 2030.

Poptávka po AI nadále podporuje růst

Prodejní tlak přišel i přesto, že Micron nedávno předložil jeden ze svých nejsilnějších výsledků, zatímco poptávka po paměťových produktech souvisejících s AI nadále zrychluje.

Minulý týden společnost oznámila tržby za třetí fiskální čtvrtletí ve výši $41.46 billion, více než čtyřikrát vyšší než $9.3 billion ve stejném období před rokem.

Tržby překonaly očekávání analytiků téměř $36 billion podle konsenzuálních odhadů LSEG.

Management rovněž poskytl silný výhled a prognózuje tržby přibližně $50 billion pro aktuální čtvrtletí, ve srovnání s $11.3 billion ve stejném čtvrtletí loňského roku.

Výsledky posílily důvěru investorů, že omezení nabídky a rostoucí výdaje na AI infrastrukturu nadále podporují cenovou hladinu na trhu s paměťmi.

Analytici zvyšují cílové ceny

Po zveřejnění výsledků několik analytiků z Wall Street zvýšilo své prognózy pro akcie Micronu.

Mezi nejoptimističtějšími byl analytik Barclays Thomas O'Malley, který zvýšil cílovou cenu o 70 % na $2,000 ze $1,175 při zachování doporučení Buy.

Revidovaná cílová cena vycházela z vyššího výhledu ziskovosti pro fiskální rok 2027.

O'Malley zvýšil svůj odhad zisku na akcii pro fiskální rok 2027 na $166.74 z dřívějších $106.77.

Klíčovým faktorem za povýšením bylo rostoucí využívání dodavatelských smluv společnosti Micron, tzv. SCAs.

Podle O'Malleyho Micron zveřejnil silnější než očekávané podrobnosti o těchto dohodách, včetně účasti zákazníků a závazků k výnosům.

Analytik uvedl, že Micron podepsal dohody s 16 zákazníky v segmentech datových center, spotřební elektroniky a automobilového průmyslu, včetně čtyř velkých a tří středně velkých zákazníků.

Většina dohod má trvání pět let mezi lety 2026 a 2030, zatímco automobilní smlouvy obvykle pokrývají tříleté období.

O'Malley poznamenal, že dohody typicky obsahují fixní ceny nebo cenová rozpětí, přičemž stále umožňují vyšší ceny u uvedení nových produktů.

Momentálně podepsané dohody představují přibližně 20 % objemu DRAM společnosti Micron a zhruba 33 % objemu NAND.

Micron očekává, že více než polovina jeho budoucích tržeb bude nakonec pocházet z těchto dohod, jakmile bude program plně implementován.

Podle O'Malleyho 14 z 16 podepsaných dohod nese kumulativní minimální výnosové závazky v celkové výši přibližně $100 billion během jejich trvání, s potenciálem dalšího nárůstu v případě, že nabídka v odvětví zůstane omezena.

Analytik argumentoval, že dohody poskytují významnou ochranu proti poklesu, přitom zachovávají expozici vůči dalším ziskům z pokračující poptávky řízené AI a příznivých cenových podmínek na trhu pamětí.