UBS zvýšila cílovou cenu Marvellu kvůli AI-poptávce po CXL

Marvell Technology má po prudkém letošním růstu stále prostor pro další zisky; UBS je nejnovější makléřská společnost, která se u této polovodičové firmy staví více optimisticky, protože výdaje na infrastrukturu umělé inteligence zrychlují poptávku po konektivních produktech nové generace.

Makléřská společnost zvýšila cílovou cenu pro Marvell na 340 USD ze 230 USD, což naznačuje přibližně 27,5% potenciál nárůstu oproti páteční zavírací ceně.

UBS rovněž zvýšila cílovou cenu pro Astera Labs na 400 USD ze 205 USD a přitom ponechala doporučení Neutral, uvádějíc, že obě společnosti by měly mít prospěch z rychlého přijetí Compute Express Link (CXL), technologie, která je čím dál více považována za klíčovou pro AI datová centra.

Akcie Marvell MRVL se však v pondělí obchodovaly přibližně o 1 % níže.

Očekává se zrychlení poptávky po CXL

UBS uvedla, že CXL — cache-koherentní, s nízkou latencí a vysokou propustností propojení postavené na PCIe — se stává klíčovou technologií, protože výpočetní úlohy AI vyžadují paměťové systémy s výrazně vyšší kapacitou a rychlejším přenosem dat.

„CXL se stává klíčovou umožňující technologií. Domníváme se, že MRVL má dosud vedoucí tržní podíl v produktech CXL, ale vidíme, že ALAB se stává větším hráčem,“ napsal analytik Timothy Arcuri v pondělní poznámce klientům.

Makléřská firma očekává, že poptávka po produktech CXL prudce vzroste, protože datová centra se vyvíjejí za hranice konvenčních serverových architektur směrem k paměťovým sítím na úrovni racku a mezi racky, které propojují CPU a XPU.

UBS odhaduje, že adresovatelný trh pro ASIC přídavné produkty související s CXL by mohl do roku 2030 vzrůst na částku mezi 7 miliard USD (cca 149,8 miliard Kč) a 10 miliard USD (cca 213,9 miliard Kč).

Ačkoli Marvell v současnosti vede trh, UBS očekává, že konkurence se v průběhu času zvýší a že Astera Labs a Broadcom se stanou významnějšími hráči s rozšířením adopce.

Vyšší odhady tržeb

V návaznosti na silnější očekávání poptávky UBS zvýšila své odhady tržeb pro Marvell na příští dva roky.

Makléřská firma očekává, že tržby související s CXL dosáhnou přibližně 1 miliard USD (cca 21,4 miliard Kč) v roce 2027, poháněné především konektivitou XPU uvnitř AI serverových racků a podporované rostoucí poptávkou po agentní AI běžící na CPU.

Také předpovídá, že Marvellovy tržby z CXL vzrostou přibližně na 2 miliard USD (cca 42,8 miliard Kč) v roce 2028.

Celkově UBS zvýšila svůj odhad tržeb pro rok 2027 na 16,8 miliard USD (cca 359,4 miliard Kč) z 16,5 miliard USD (cca 353 miliard Kč) a zvýšila prognózu pro rok 2028 na 23,9 miliard USD (cca 511,3 miliard Kč) z 21,9 miliard USD (cca 468,5 miliard Kč).

Makléřská společnost také zvýšila odhady zisku na akcii na 6,23 USD pro rok 2027 a na 9,62 USD pro rok 2028, oproti předchozím odhadům 6,09 USD a 8,60 USD.

Marvell, jehož tržní kapitalizace nyní činí přibližně 233 miliard USD (cca 5 bilionů Kč), vykázal meziroční růst tržeb o 34 % za posledních 12 měsíců a jeho akcie v roce 2026 vzrostly přibližně o 190 %, čímž značně překonaly širší index S&P 500.

Síťové produkty považovány za další motor růstu

Marvell je dlouhodobě vnímán jako beneficient AI boomu díky svým vlastním application-specific integrated circuits (ASIC) navrženým pro hyperskálové cloudové poskytovatele.

Analytici se však stále častěji domnívají, že síťový byznys společnosti by se v delším horizontu mohl ukázat jako ještě hodnotnější.

Začátkem tohoto měsíce analytici vedení Johnem Vinh zvýšili cílovou cenu Marvellu o 48 % na 385 USD ze 260 USD a přitom potvrdili doporučení Overweight. Akcie po této zprávě vzrostly o 14 %.

Po setkání s investory u Marvellu KeyBanc uvedl, že je stále optimističtější ohledně optického síťového byznysu společnosti a že by mohl nabídnout trvalejší příležitost k růstu než specializované AI čipy.

Společnost poznamenala, že čím výkonnější AI datová centra, tím více potřebují optické transceivery k přenosu obrovského objemu informací převodem elektrických signálů na světlo.

Marvell dodává digitální signálové procesory (DSP), které se používají uvnitř těchto transceiverů.

„Síťování představuje nejvýznamnější a nejtrvalejší příležitost k růstu,“ napsal Vinh a odhadl, že adresovatelný trh by mohl do roku 2030 dosáhnout přibližně 30 miliard USD (cca 641,8 miliard Kč).

Dodal, že Marvell se zdá být dobře postavený k tomu, aby zachytil významnou část této příležitosti, jak budou výdaje na AI infrastrukturu nadále růst.