Zlato zažívá nejhorší měsíc od 2008, sázky na růst sazeb Fedu drtí bezpečný přístav

Status zlata jako bezpečného útočiště je vystaven zkoušce jiného druhu strachu: ne války, ale ceny peněz.

Zlato v úterý kleslo zpět pod $4,000 za unci, jak šok z konfliktu na Blízkém východě vyprchal a investoři se znovu soustředili na Federální rezervní systém, který může mít před sebou ještě další utahování.

Tento vývoj ponechává zlato na cestě k jeho nejhoršímu měsíci od propadu z finanční krize v roce 2008, což je prudký obrat pro aktivum, které začalo rok se silným impulzem.

Sázky na sazby přehlušují poptávku po bezpečném přístavu

Spotové zlato kleslo o 1,5 % na $3,956.92 za unci v ranním obchodování, čímž červnový pokles dosáhl 12,7 %.

Americké zlaté futures na dodání v srpnu spadly o 1,7 % na $3,969.30. Měsíční pokles by byl čtvrtým v řadě a jeho prvním čtvrtletním propadem od roku 2024.

Tlak nepřichází z jednoho zdroje.

Inflace zůstává vysoká, nedávný výkyv cen ropy udržel riziko růstu cen a obchodníci opět začínají započítávat možnost vyšších sazeb v USA.

Trhy započítávají tři zvýšení sazeb Fedu letos, přičemž pravděpodobnost zářijového kroku je kolem 64 %.

To je pro zlato důležité, protože investiční zlato nepřináší výnos. Když hotovost a dluhopisy platí více, obhajoba držení kovu je těžší.

Síla dolaru přidává další tíhu

Dolar také působí škody. Americká měna směřovala k druhému měsíčnímu zisku, což zvyšuje cenu zlata pro kupce používající jiné měny.

To oslabilo obvyklou poptávku po bezpečném útočišti, i když geopolitické pozadí rozhodně není klidné.

Analytici z Marex považují kombinaci vysoké inflace, silnějších očekávání růstu sazeb a pevnějšího dolaru za dostatečně silnou, aby přehlušila býčí argumenty, které obvykle ve krizích podporují zlato.

Jinými slovy, trh zachází se zlatem méně jako s ochranou proti inflaci a více jako s aktivem citlivým na sazby.

Investoři nyní čekají na údaje o zaměstnanosti v USA, aby našli další signál.

Zpráva ADP o zaměstnanosti a údaje o nezemědělských pracovních místech (nonfarm payrolls) vyjdou tento týden, a odolný výsledek trhu práce by Fedu ztížil změkčení tónu.

Pokles cen ropy chladí jedno riziko, ale ne všechna

Stažení ropy odstranilo část naléhavosti obav z inflace.

Brent byl kolem $72 za barel, přibližně na předválečných úrovních, zatímco obchodníci zvažovali možné rozhovory USA–Írán v Dauhá.

Situace zůstává křehká, přičemž Teherán zpochybňuje, zda jsou přímá setkání naplánovaná.

Pro zlato to znamená chaotické nastavení pro druhou polovinu roku. Analytici z Marex vidí široké pásmo $3,500–$4,400, což naznačuje prostor pro volatilitu spíše než čistý trend.

Stříbro kleslo o 2 % na $57.13 za unci, platina ztratila 1,1 % na $1,557.21 a palladium ustoupilo o 0,4 % na $1,208.17.

Všechny tři navíc směřovaly k měsíčním i čtvrtletním ztrátám, což z toho dělá širší přenastavení trhu s drahými kovy, nikoli jen příběh zlata.