MU, AMD a další čipové akcie rostou, Morgan Stanley ale vidí odklon od výrobců čipů

Akcie polovodičových společností v pondělí rostly, ale Morgan Stanley tvrdí, že nedávná slabost v této kategorii naznačuje, že investoři stále více hledí za výrobce čipů a směřují k širšímu okruhu příjemců výhod boomu umělé inteligence.

V poznámce zveřejněné v pondělí makléřská společnost uvedla, že nedávná slabost amerických akcií polovodičových firem naznačuje rozšiřování tržního vedení, a hyperscalery — velké technologické společnosti silně investující do infrastruktury pro umělou inteligenci a datových center — jsou dobře postaveny k nadvýkonnosti, až se trh odkloní od názvů v polovodičovém sektoru.

Skupina hyperscalerů zahrnuje společnosti jako Microsoft, Amazon a Meta Platforms, které všechny vložily miliardy dolarů do rozšíření infrastruktury pro AI.

„Domníváme se také, že tato skupina disponuje atraktivní opcionalitou v rámci AI ekosystému: silnými základními podniky, schopností podílet se na vývoji a implementaci (či vést) agentické aplikační vrstvy, a rovněž podceňovaným nástrojem pro snižování nákladů,“ uvedli stratégové.

Ačkoli tito technologičtí giganti výrazně zvýšili kapitálové výdaje na podporu vývoje AI, investoři stále diskutují, zda produkty poháněné AI přinesou dostatečné výnosy k ospravedlnění těchto investic.

Morgan Stanley však uvedla, že v krátkodobém horizontu může dojít k „větší disciplíně v capexu“ a tvrdila, že akcie hyperscalerů už prošly obdobím horší výkonnosti.

I přes poznámku akcie čipových firem v pondělí rostly: Micron o více než 4,1 %, AMD o více než 9,4 %, Nvidia přibližně o 0,6 % a Marvell Technology o 5,1 %.

Rally čipů ztrácí sílu

Komentáře makléřské společnosti přicházejí poté, co akcie polovodičů v uplynulých měsících výrazně překonaly širší technologický sektor.

Zatímco Alphabet, Amazon, Meta Platforms a několik dalších hyperscalerů čelily v červnu silnému prodeji, Philadelphia Semiconductor Index během měsíce vzrostl o 11 %.

Nicotméně se sentiment v posledních týdnech změnil.

Philadelphia Semiconductor Index od svého rekordního maxima z minulého měsíce klesl nyní téměř o 14 %, protože investoři jsou stále více znepokojeni přetaženými oceněními.

I po korekci je index od září zhruba o 123 % vyšší, což zdůrazňuje rozsah rally vyvolané prudce rostoucí poptávkou po AI čipech a vybavení datových center.

Ve stejném období koš UBS sledující akcie hyperscalerů klesl o 2 %.

Morgan Stanley věří, že tato měnící se výkonnost odráží přirozenou rotaci v rámci investičního tématu AI, nikoli kolaps nadšení pro umělou inteligenci.

Očekává se širší rotace trhu

Makléřská společnost rovněž očekává, že rotace trhu přesáhne technologický sektor.

Wilson uvedl, že zmírňování očekávání dalších zvýšení sazeb ze strany Federálního rezervního systému, v kombinaci s poklesem cen ropy, by mělo poskytnout podporu společnostem ve spotřebním sektoru, dopravním akciím a biotechnologickým firmám.

Stratégové nicméně varovali, že korekce u polovodičů by mohla zvýšit volatilitu napříč akciemi, protože mnoho největších čipových společností se stalo klíčovými tahouny širší tržní výkonnosti.

Zatímco popisovali nedávnou slabost jako součást střídavého vedení, které se v uplynulých dvou letech objevuje mezi sektory spojenými s AI, varovali, že by investoři měli počítat s „rozkolísanějším/slabším akciovým trhem celkově.“

Wilson si ponechal cílovou hodnotu 8 000 pro S&P 500 na konci roku, což implikuje přibližně 7% nárůst oproti současným úrovním.

Na začátku roku správně předpověděl, že americké akcie pominou geopolitické napětí, protože silné firemní zisky budou nadále podporovat ocenění.

Výhled Morgan Stanley odráží názory dalších stratégů z Wall Street.

Stratég JPMorgan Mislav Matejka také uvedl, že ve druhé polovině roku se pravděpodobně rozšíří tržní vedení za hranice technologického sektoru.

„AI pravděpodobně nebude jediným příběhem ve městě,“ napsal Matejka v nedávné poznámce.