Ceny zlata klesají, zálivské napětí nevyvolalo zájem o bezpečný přístav

Ceny zlata v pondělí klesly o více než 1 %, když investoři nejnovější eskalaci v zálivu vnímali méně jako spouštěč poptávky po bezpečném přístavu a více jako hrozbu pro výhled sazeb.

Spotové zlato pokleslo o 1,5 % na $4,059.11 za trojskou unci, zatímco srpnové futures ztratily 1,1 % na $4,067.10.

Pohyb nastal poté, co ropa vyskočila, dolar posílil a výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly poté, co Írán oznámil, že uzavřel Hormuzský průliv, čímž se zlato po křehkém pokusu o stabilizaci opět ocitlo pod tlakem.

Zlato ztrácí ochranu měnové politiky

Slabost zlata ukazuje, jak rychle se obchod se zlatem může otočit, když obavy z inflace převáží nad poptávkou po bezpečném přístavu.

Minulý týden kov získal podporu díky slabším americkým údajům o zaměstnanosti a nižším očekáváním blízkého utažení měnové politiky.

Tato podpora vyprchala poté, co ropa stoupla přibližně o 4 %, což obnovilo obavy, že náklady na energii mohou udržet inflační tlaky na vyšší úrovni.

Zlato obvykle těží z nárůstu geopolitického rizika. Ale tento případ je jiný, protože trh se soustředí na to, co vyšší cena ropy může znamenat pro úrokové sazby.

Když výnosy rostou a dolar posiluje, alternativní náklady držení bezvýnosného zlata rostou.

Hormuzské riziko testuje argument o bezpečném přístavu

Hormuzský průliv je pro investory kritickým bodem. Americké a íránské síly si o víkendu vyměnily raketové a dronové útoky, přičemž Teherán uvedl, že průliv opět uzavřel.

I částečné přerušení by mělo dopad, protože průliv je jednou z nejdůležitějších energetických tras na světě.

Analytici z ABC Refinery považují zlato v první fázi násilností v zálivu za zranitelné, protože inflace tažená růstem cen ropy má tendenci posilovat dolar a zvyšovat výnosy.

Upozorňují také na možný druhotný efekt: pokud by prodloužené přerušení poškodilo poptávku a zpomalilo růst, mohl by zlatu později pomoci strach z recese nebo deflace.

To ponechává zlato v obtížné střední pozici.

Zlato geopolitický stres neignoruje, ale bezprostředním hybatelem ceny je kanál měnové politiky spíše než čisté nákupy jako bezpečný přístav.

Svědectví Warsha a údaje o CPI v dohledu

Tento týden čeká obchodníky několik testů.

Předseda Fedu Kevin Warsh má přednést své první pololetní svědectví Kongresu, zatímco červnové údaje CPI, PPI a maloobchodních tržeb utvoří názor trhu, zda inflace slábne, nebo je opět podpořena růstem cen energií.

Úředníci Fedu Michelle Bowman a Christopher Waller mají rovněž vystoupit, což zvyšuje pozornost na to, jak činitelé měnové politiky posoudí nejnovější ropný šok.

Futures trhy nyní oceňují asi 72% pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb, oproti zhruba 63% minulý týden.

I ostatní drahé kovy oslabily. Stříbro kleslo o 2,9 % na $58.14 za trojskou unci, platina ztratila 1,8 % na $1,598.48 a palladium kleslo o 2,3 % na $1,247.27.