Akcie Netflixu letos klesly o 20 %: dokážou čtvrteční výsledky obrátit pokles?

Netflix zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí ve čtvrtek a investoři budou hledat náznaky, že streamovací gigant dokáže znovu nastartovat růst poté, co jeho akcie letos klesly přibližně o 20 %.

Zatímco Netflix v uplynulých letech pravidelně překonával očekávání, obavy ze zpomalující angažovanosti, umírňujícího růstu počtu předplatitelů a rostoucí konkurence zatížily náladu investorů.

Největším katalyzátorem pro akcii by měl být výhled společnosti na druhou polovinu roku, ale někteří analytici také tvrdí, že při nedostatku hitových pořadů více investorů očekává, že Netflix sníží celoroční odhady.

Wall Street očekává, že NFLX vykáže za čtvrtletí tržby ve výši 12,57 miliardy USD, což představuje meziroční růst přibližně 13 %, zatímco zisk na akcii se odhaduje na 0,79 USD, tedy téměř o 10 % více než ve stejném období loňského roku.

Společnost v předchozím čtvrtletí překonala odhady analytiků s tržbami 12,25 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 16,2 %.

Slabší výhled zisku a prognózy tržeb, které jen odpovídaly konsenzu, však investory zklamaly.

Růst tržeb na zahraničních trzích bude pod drobnohledem

Největší otázkou před zveřejněním výsledků je, zda se Netflix dokáže vrátit k rychlejšímu růstu tržeb.

Trh v současnosti očekává meziroční růst tržeb o 13,5 %, což je pomaleji než 15,9 % zaznamenaných ve stejném čtvrtletí loňského roku.

Analytik Morningstar Matthew Dolgin uvedl, že investoři budou pečlivě sledovat, zda se růst tržeb začne znovu zrychlovat, nebo zda vedení zvýší svůj výhled na rok 2026.

„Domníváme se, že celkový růst tržeb bude pravděpodobně potřebovat návrat na přibližně 15 %, aby se zmírnily tržní obavy ze zpomalování organického růstu a aby došlo ke znovuzrychlení,“ uvedl Dolgin.

Dodal, že investoři budou rovněž věnovat velkou pozornost příspěvku domácích a mezinárodních trhů.

Očekává se, že zvýšení cen zavedené v USA letos podpoří tržby, ale jakékoli zpomalení v zahraničí by se mohlo stát většími obavami.

„Myslíme si, že pokud mezinárodní růst zpomalí, je to špatný signál pro budoucí růst,“ řekl Dolgin.

Strategie a akvizice v centru pozornosti

Kromě hlavních čísel analytici očekávají, že komentáře vedení k dlouhodobé strategii ovlivní reakci investorů.

Netflix se stále více diverzifikuje za hranice tradičního streamingu a rozšiřuje nabídku o živé sporty, zábavní akce a reklamu.

Morningstar předpokládá, že investoři budou chtít aktualizace ohledně možných akvizic a práv na sportovní události.

„Budeme hledat jakékoli komentáře o zájmu o oddělení NBCUniversal od Comcastu nebo o usilování o větší sportovní práva (např. NFL). Netflix se zdá být na lovu akvizic, odklání se od historického způsobu vedení byznysu ve snaze znovu zrychlit růst,“ řekl Dolgin.

Analytici se domnívají, že takové kroky by mohly Netflixu pomoci rozšířit nabídku obsahu a zároveň zlepšit angažovanost a monetizaci v delším období.

Trh opcí naznačuje optimismus před výsledky

Trh opcí signalizuje opatrný optimismus před oznámením výsledků Netflixu, přičemž obchodníci se pozicují na možné pozitivní překvapení navzdory 20% poklesu akcie v letošním roce.

Podle dat z ThinkOrSwim jak uvedl CNBC objemy call opcí převýšily objemy put opcí poměrem dva ku jedné během obchodních seancí v pátek i v pondělí.

V poledních hodinách v pondělí obchodníci kupovali téměř třikrát tolik call opcí než putů, přičemž jednou z nejaktivněji obchodovaných strategií byl prodej at-the-money put opcí, pozice, která obecně odráží důvěru, že akcie udrží úrovně nad současnými hodnotami.

Také technické indikátory přitahují pozornost.

Akcie Netflixu obchodované kolem 75 USD se pohybují poblíž úrovně, kde společnost v únoru zanechala snahu o převzetí Warner Bros. Discovery.

Akcie také testují klíčové dlouhodobé podpůrné úrovně, které podle některých účastníků trhu mohou poskytnout dno.

„Netflix nyní testuje rostoucí 200týdenní klouzavý průměr a také úroveň 70 USD, dřívější rezistenci, která se zlomem v pozdním roce 2021 proměnila v breakout,“ řekl Todd Gordon, zakladatel a CIO ve společnosti Inside Edge Capital.

„Pokud tato technická podpora na 70 USD vydrží, může být čas zvážit návrat k NFLX.“

Trhy opcí v současnosti oceňují pohyb po výsledcích přibližně 7,6 %, podle dat Cboe LiveVol, což je zhruba v souladu s průměrným realizovaným pohybem akcie 7,4 % po oznámeních výsledků za poslední rok.

Akcie Netflixu klesly po každém ze svých posledních čtyř čtvrtletních zveřejnění výsledků, poté co předchozí tři oznámení přinesla nárůst, což naznačuje, že investoři zůstávají opatrní navzdory nedávnému nárůstu býčí pozice na trhu opcí.

BofA opakuje doporučení Koupit před zveřejněním výsledků

Bank of America zůstává jedním z nejvíce býčích brokerů ohledně Netflixu i přes nedávnou korekci.

Firma zopakovala doporučení Koupit a ponechala cílovou cenu 125 USD, což implikuje přibližně 70% potenciální nárůst oproti současným úrovním.

Podle Bank of America odráží většinu letošního poklesu obavy ohledně trendů angažovanosti, dopadu umělé inteligence na tvorbu obsahu a zvýšené konkurence po nedávné konsolidaci v mediálním průmyslu.

Broker tvrdí, že Netflix podobné období pesimismu ze strany investorů již opakovaně překonal.

Upozornil, že zpomalující růst počtu předplatitelů v roce 2022 snížil cenu akcie o více než 50 %, než iniciativy včetně placeného sdílení a tarifu s reklamami pomohly obnovit růst.

Analytici uvedli, že vedení „opakovaně prokázalo schopnost přizpůsobit se měnícím se tržním podmínkám, efektivně vykonávat a vytvářet dlouhodobou hodnotu pro akcionáře.“

Bank of America očekává z velké části v souladu výsledky za čtvrtletí, ale věří, že silnější výhled nebo povzbudivý komentář k angažovanosti a akvizicím by mohl zlepšit sentiment.

Obavy o angažovanost přetrvávají

Morgan Stanley zaujala opatrnější postoj a snížila cílovou cenu na 90 USD z 115 USD při zachování doporučení Overweight.

Broker očekává, že výsledky za 2. čtvrtletí a výhled na 3. čtvrtletí budou v širším smyslu odpovídat očekáváním, přičemž společnost pravděpodobně potvrdí svůj celoroční výhled.

Morgan Stanley rovněž uvedla, že doufá ve více agresivní program zpětného odkupu akcií.

Zatímco údaje z platebních karet naznačují, že churn předplatitelů se po nedávných zvýšeních cen zvýšil, firma se domnívá, že Netflix si zachovává významnou dlouhodobou cenovou sílu.

Očekává také, že rostoucí portfolio živých akcí a sportovního programování společnosti podpoří angažovanost ve druhé polovině roku.

Mezitím KeyBanc Capital Markets varoval, že očekávání investorů se stávají čím dál opatrnějšími.

„S ohledem na pohyb měn a nedostatek hitových pořadů věříme, že více investorů nyní očekává, že Netflix sníží celoroční čísla,“ uvedl analytik Justin Patterson.

„Příběh kolem Netflixu nám připomíná rok 2022, protože obavy ohledně angažovanosti vyvolaly obavy o dlouhodobý růst a vedly ke kompresi násobku P/E,“ dodal.

„Výzvy z roku 2022 byly řešeny vrstvou s reklamami a placeným sdílením. Tentokrát očekáváme, že páky se pravděpodobně zaměří na diverzifikaci obsahu a produktů (jak prostřednictvím partnerství typu TF1, tak živých akcí), které pomohou vnímané kvalitě obsahu a podpoří lepší monetizaci za hodinu.“

KeyBanc rovněž snížil cílovou cenu na 92 USD a zachoval doporučení Overweight.

S očekáváními relativně utlumenými po poklesu akcie v letošním roce analytici uvádějí, že čtvrteční výsledky mohou být méně důležité než výhled vedení na růst, angažovanost a strategické priority pro zbytek roku 2026.