Proč akcie Walmart klesají o 7 %, i přes překonání odhadů a zvýšení výhledu?

Walmart zvýšil své celoroční finanční prognózy poté, co v posledním čtvrtletí překonal očekávání Wall Street ohledně tržeb a očištěného zisku na akcii, přesto akcie WMT v předobchodním obchodování spadly více než o 7 %, protože srovnatelné tržby v USA byly výrazně nižší, než se očekávalo.

Investoři se rovněž zaměřili na zpomalující návštěvnost a nižší utrácení na transakci.

Walmart vykázal čtvrtletní tržby 187,9 miliard USD (cca 4 bilionů Kč), což představuje meziroční nárůst téměř o 6 % a překonává přibližně 186 miliard USD (cca 4 bilionů Kč) očekávané analytiky podle konsensu Bloomberg.

Očištěný zisk na akcii činil 81 centů, oproti očekávaným 74 centům na Wall Street.

Navzdory překonání očekávání vzrostly srovnatelné tržby Walmartu v USA o 2.6%, což je výrazně méně než očekávaný růst o 3.8 %, podle dat LSEG.

Zpomalení bylo patrné i v aktivitě zákazníků.

Průměrná útrata (average ticket) vzrostla o 1.1%, což odpovídá předchozímu čtvrtletí, ale výrazně klesla z růstu 3.1% ve druhém čtvrtletí 2026.

Počet transakcí vzrostl o 1.5%, oproti růstu 3% v prvním čtvrtletí.

Čísla naznačují, že i když Walmart nadále přitahuje zákazníky, nakupující jsou na každé návštěvě opatrnější ohledně výše útraty.

Potíže v lékárnách srážejí tržby

Část slabosti pocházela z divize zdravotní péče a wellness, kde srovnatelné tržby klesly v nízkém jednociferném pásmu.

Společnost uvedla, že kategorii zasáhl dopad v řádu zhruba 900 bazických bodů v důsledku zavedení ustanovení o maximální férové ceně podle Inflation Reduction Act, které umožňuje Medicare vyjednávat ceny u vybraných léků na předpis.

Po vyloučení zdravotní péče a wellness se srovnatelné tržby za hlavní zboží Walmartu zvýšily o 3.4%.

Dopad v segmentu lékáren se stal rostoucí obavou investorů.

Počátkem tohoto měsíce Oppenheimer snížil doporučení pro Walmart z Outperform na Perform a zrušil cílovou cenu 140 USD, s odůvodněním možného tlaku ze strany lékáren na srovnatelné tržby v USA.

Firma také označila ocenění Walmartu za „peakish“ a varovala, že zpomalení srovnatelných tržeb by mohlo akcie vystavit riziku nižšího násobku ocenění.

„Ačkoli investoři v našich posledních rozhovorech očekávají možný nedostatek US comp vůči odhadům Street, stále věříme, že akcie by mohly na výsledku klesnout vzhledem k stále peakish ocenění a možnosti, že problémy v lékárnách přetrvají alespoň do Q426,“ napsali analytici.

Také portfolio manažer Globalt Investments, Keith Buchanan, v rozhovoru pro CNBC uvedl, že považuje akcie WMT před zveřejněním výsledků za „obavu ohledně ocenění“.

Walmart zvyšuje celoroční prognózu

Přes slabší výkon srovnatelných tržeb v USA Walmart zvýšil svou celoroční prognózu.

Společnost nyní očekává, že čisté tržby za fiskální rok 2027 vzrostou mezi 4% a 5%, oproti předchozí prognóze 3.5% až 4.5%.

Také zvýšila celoroční prognózu očištěného zisku na akcii na 2.80–2.87 USD z předchozích 2.75–2.85 USD.

Nicméně výhled na třetí čtvrtletí byl opatrnější.

Společnost očekává očištěné EPS v rozmezí 62 centů až 64 centů, což je pod odhadem analytiků 68 centů.

Pro třetí čtvrtletí se očekává nárůst čistých tržeb mezi 3% a 3.75%, také pod prognózou Wall Street ve výši 4.9%.

E‑commerce a reklama zůstávají světlými body

Walmart nadále těží z byznysů mimo tradiční provoz prodejen.

Tržby z e‑commerce vzrostly o 24%, zatímco Walmart Connect, jeho reklamní byznys v USA, vzrostl o 43%.

Společnost také snížila ceny u více než 7 000 položek v tomto roce a využívá vysoce maržové části byznysu, jako je reklama a tržiště třetích stran, aby ochránila ziskovost.

Provozní zisk meziročně vzrostl přibližně o 21 %, zatímco hrubý zisk se zlepšil o 158 bazických bodů.

Walmart uvedl, že zlepšení bylo částečně poháněno vrácením cel, i když investice do cen a vyšší náklady na palivo část přínosu zkompenzovaly.

Společnost uvedla, že bude i nadále využívat vrácení cel ke snižování cen pro zákazníky. Očištěný provozní zisk zahrnoval přínos 750 bazických bodů z těchto vrat.

Klíčovou otázkou se stávají spotřebitelské výdaje

Potraviny zůstaly nejsilnější merchandisingovou kategorií Walmartu a vykázaly růst ve středním jednociferném pásmu, zatímco obecné zboží, včetně hraček a oděvů, rostlo v nízkém jednociferném pásmu.

Ale slabší údaje o návštěvnosti a průměrné útratě pravděpodobně udrží investory v pozoru, zda Walmart dokáže udržet momentum, pokud spotřebitelé zpřísní opatrnost.

Rozhodnutí maloobchodníka zvýšit roční výhled naznačuje důvěru v širší byznys, avšak slabší výhled na třetí čtvrtletí naznačuje, že se společnost připravuje na náročnější krátkodobé prostředí.

Pro investory je bezprostřední otázkou, zda rostoucí byznysy Walmartu v oblasti e‑commerce, reklamy a tržiště dokážou vyvážit pomalejší výdaje v prodejnách a rostoucí náklady.

Vzhledem k prudkým výkyvům akcií na základě smíšených výsledků bude mnoho investorů pravděpodobně WMT bedlivě sledovat v nadcházejících seancích s využitím investičních platforem.