Akcie Broadcomu dnes rostou o 2 %: důvody

Akcie Broadcomu AVGO v pondělí vzrostly o 2% poté, co Morgan Stanley zopakoval doporučení „overweight“ pro výrobce polovodičů a společnost Nvidia, přičemž obě akcie označil za preferované způsoby, jak získat expozici vůči výstavbě infrastruktury pro umělou inteligenci.

Dům uvedl, že příležitosti související s pamětmi se zlepšují, avšak nadále trvá na tom, že Nvidia a Broadcom nabízejí nejatraktivnější profil rizika a výnosu v rámci jeho pokrytí polovodičového sektoru.

„Toto zůstává neobvyklý cyklus pamětí, protože síla datových center je jedinou příčinou – což znamená, že jak jsme viděli v dubnu, jinde jsou smíšené signály, které mohou být falešnou stopou. Paměti nejsou v našem pokrytí nejlepší poměr rizika a výnosu – které považujeme za NVDA/ AVGO – ale rychle dohánějí.“

Morgan Stanley odmítá obavy ohledně byznysu Googlu v oblasti TPU

V dřívější výzkumné poznámce se Morgan Stanley věnoval obavám, že MediaTek by mohl významně omezit roli Broadcomu v dodávkách Google tensor processing units (TPU).

Analytik Joseph Moore investorům sdělil, že firma očekává, že Broadcom si časem udrží zhruba 80% podíl na TPU pro Google, a argumentoval, že prognózy předpovídající výraznou ztrátu tržního podílu jsou předčasné.

Dům uvedl, že „účast MediaTeku je reálná, ale není narušující,“ a přirovnal to k loňním obavám souvisejícím s účastí Marvellu a Alchipu v programu Amazon Trainium.

Zatímco Morgan Stanley připustil, že MediaTek má věrohodnou příležitost vzhledem k Googlu zaměřenému na efektivitu nákladů a diverzifikaci dodavatelů, tvrdil, že dosažení významných úspor nákladů může být obtížné.

Firma poukázala na současné smlouvy Broadcomu na dodávky pamětí s vysokou propustností a upozornila na rizika spojená s provedením při MediaTekově přístupu k balení (packaging).

Podle Morgan Stanley jeho taiwanský tým pro polovodiče nadále očekává, že se MediaTek bude pro výrobu TPU na 2-nanometrové technologii spoléhat na kapacity balení CoWoS, zatímco technologie balení EMIB zůstává do značné míry neprokázaná v rozsahu požadovaném Googlem.

Investiční banka odhadla, že Broadcom by mohl v fiskálním roce 2027 vygenerovat přibližně 120 miliard USD (cca 2,6 bilionů Kč) v příjmech z AI.

Z tohoto celku by měl příjem související s TPU přispět zhruba 80 miliard USD (cca 1,7 bilionů Kč).

Firma však očekává, že podíl TPU na Broadcomově AI byznysu časem poklesne na přibližně 60 %, jak další zákazníci využívající aplikačně specifické integrované obvody (ASIC) rozšiřují své nasazení.

Partnerství s Apple zvyšuje dlouhodobou předvídatelnost tržeb

Vyhlídky Broadcomu na růst v oblasti AI doplňuje pokračující síla jeho vztahu se společností Apple.

Začátkem tohoto měsíce Broadcom prodloužil své dlouhodobé partnerství s Apple až do roku 2031 podle nové víceleté dohody, která rozšiřuje spolupráci na vlastních křemíkových produktech.

Tato dohoda poskytuje Broadcomu větší dlouhodobou předvídatelnost tržeb od jednoho z jeho nejdůležitějších zákazníků.

Analytici odhadují, že Apple představuje přibližně 20% Broadcomových ročních tržeb.

Broadcom Applu po léta dodává klíčové bezdrátové a síťové komponenty, včetně rádiových frekvenčních čipů podporujících mobilní konektivitu, stejně jako Wi‑Fi a Bluetooth čipy používané v celém ekosystému zařízení Apple.

Ačkoliv Apple stále více vyvíjí čipy interně, včetně svého modemu C1, společnost i nadále spoléhá na Broadcom pro několik klíčových bezdrátových a rádiově-frekvenčních technologií.

Obnovená dohoda navazuje na miliardové partnerství oznámené v roce 2023, v jehož rámci se Broadcom zavázal vyvíjet a vyrábět 5G rádiové frekvenční komponenty pro Apple.