Akcie Oracle klesají 3 % na roční minimum: co firmu trápí?

Akcie Oracle ORCL v pondělí klesly více než o 3,5 %, poté co CLSA zahájila pokrytí s doporučením „držet“ a varovala, že softwarová společnost může do roku 2030 potřebovat až $500 billion kapitálu na podporu rozšíření svého cloudového prostředí pro umělou inteligenci.

CLSA uvedla, že interně generovaná hotovost by pokryla pouze zhruba jednu pětinu této investice, což umocnilo obavy investorů z dluhově financované strategie rozvoje AI infrastruktury společnosti.

Pokles nastal navzdory ziskům na širším trhu, když indexy S&P 500 a Nasdaq během seance obchodovaly výše.

Akcie Oracle klesly na 52týdenní minimum $120.03 a prohloubily pokles o 62 % z historického maxima $345.72.

CLSA upozorňuje na mezeru ve financování rozšíření AI

CLSA zahájila pokrytí Oraclu s doporučením „držet“ a cílovou cenou $145, přičemž zdůraznila rozsah investic nutných pro ambice společnosti v oblasti AI.

Podle brokera může Oracle do roku 2030 potřebovat až $500 billion kapitálu na vybudování své AI cloudové infrastruktury.

Analýza firmy naznačuje, že interně generovaná hotovost by pokryla pouze přibližně 20 % této částky, což by Oraclu nechalo v závislosti na dluhu a dalších externích zdrojích financování.

Zpráva dále zvýšila existující obavy investorů ohledně agresivních výdajových plánů Oraclu v době, kdy provozní volné peněžní toky již klesly hluboce do záporných hodnot.

Společnost významně navýšila kapitálové výdaje při rozšiřování své AI infrastruktury.

Za fiskální rok končící 31. května Oracle utratil $55.7 billion na kapitálové výdaje, ve srovnání s $21.2 billion o rok dříve.

Dlouhodobé závazky se rovněž zvýšily na $176.9 billion ze $114.7 billion v předchozím fiskálním roce.

Oracle uvedl, že plánuje během tohoto fiskálního roku získat dalších $40 billion kombinací dluhu a kapitálového financování, aby pokračoval ve financování investic souvisejících s AI.

Burryho pozice a průtah projektu Jupiter zvyšují tlak

Nálada investorů byla dále zatížena poté, co slavný investor Michael Burry o víkendu upřesnil, že pokryl pouze polovinu své krátké pozice na Oracle.

Některé zprávy naznačovaly, že Burry obchod zcela opustil, ale on potvrdil, že nadále drží významnou medvědí expozici prostřednictvím put opcí s expirací v lednu 2027 a realizačními cenami v nižším až středním pásmu $100.

Současně Oracle utrpěl další nezdar poté, co regulátoři Nového Mexika podruhé odmítli povolení pro plynovod nezbytné k napájení Project Jupiter, rozsáhlého kampusu datových center pro AI, který společnost vyvíjí s OpenAI.

Regulátoři uvedli obavy z dopadů na životní prostředí a nedostatečné přínosy pro stát, čímž přidali nejistotu ohledně časového harmonogramu projektu i jeho nákladů.

Ve výsledku zahájení pokrytí CLSA, Burryho pokračující krátká expozice a regulatorní překážky posílily obavy investorů z rizik spojených s realizací projektů a finančními závazky Oraclu.

Investice do AI zůstávají klíčovou dlouhodobou debatou

Navzdory nedávnému tlaku na akcie Oracle nadále vykazuje silné provozní výsledky.

Jeho poslední čtvrtletní výsledky ukázaly solidní meziroční růst tržeb a zisků, a přesto investoři nadále sledují, zda těžké výdaje na AI nakonec přinesou dostatečné výnosy.

Zvláštní pozornost se soustředí na vztah Oraclu s OpenAI.

Společnost loni podepsala s OpenAI cloudovou dohodu v hodnotě $300 billion, nicméně někteří investoři zůstávají opatrní vzhledem k rostoucí konkurenci v oblasti umělé inteligence a pokračujícím otázkám ohledně dlouhodobé ziskovosti OpenAI.

Někteří pozorovatelé trhu se domnívají, že většina negativního výhledu už může být odrazena v ocenění Oraclu.

Akcie se v současnosti obchodují s forwardovým poměrem cena/zisk pod 16, ve srovnání s přibližně 22 pro širší S&P 500.

Akcie Oracle se též obchodují na úrovních přibližně odpovídajících stavu před třemi lety.