GE Vernova překonala odhady tržeb a zvýšila výhled na 2026 — proč akcie klesají?

Akcie GE Vernova GEV v předobchodním obchodování ve středu klesly přibližně o 4 % poté, co výrobce energetických zařízení těsně nesplnil očekávání Wall Street ohledně zisku.

Společnost rovněž varovala, že globální cla by mohla v příštím roce zvýšit její náklady až o 200 milionů USD (cca 4,3 miliard Kč), což zastíní silnější růst tržeb a další zvýšení celoročního výhledu.

Společnost uvedla, že se očekává, že cla zvýší náklady v roce 2026 o částku mezi 100 milionů USD (cca 2,1 miliard Kč) a 200 milionů USD (cca 4,3 miliard Kč), i po zohlednění smluvních ochran a opatření k obnovení nákladů.

Varování přišlo navzdory dalšímu čtvrtletí silného růstu zakázek, podpořeného prudkým nárůstem poptávky po elektřině v souvislosti s rozšířením datových center a širšími trendy elektrifikace.

Společnost se sídlem v Cambridge, Massachusetts, vykázala upravený základní zisk 1,3 miliard USD (cca 26,7 miliard Kč) za druhé čtvrtletí, což je mírně pod očekáváním analytiků ve výši 1,3 miliard USD (cca 27,4 miliard Kč), podle dat LSEG.

Upravený zisk na akcii činil $2.47, což je pod konsensem analytiků ve výši $3.04.

Tržby vzrostly meziročně o 22 % na 11,1 miliard USD (cca 237,5 miliard Kč), překonaly odhady FactSet ve výši 10,8 miliard USD (cca 230,8 miliard Kč).

Čistý zisk vzrostl na 649 milionů USD (cca 13,9 miliard Kč), což odpovídá $2.47 na akcii, z 492 milionů USD (cca 10,5 miliard Kč), tedy $1.86 na akcii, ve stejném čtvrtletí loňského roku.

Generální ředitel Scott Strazik uvedl, že GE Vernova nadále těží ze silné globální poptávky, podpořené rekordním stavem nevyřízených zakázek v hodnotě 176 miliard USD (cca 3,8 bilionů Kč).

Ve druhém čtvrtletí celkové zakázky vzrostly na 24,2 miliard USD (cca 517,7 miliard Kč), téměř dvojnásobek oproti 12,4 miliard USD (cca 265,3 miliard Kč) před rokem, přičemž organické zakázky vzrostly o 88 %, především díky segmentům Power a Electrification.

Větrný segment zůstává nejslabší

Zatímco poptávka po infrastruktuře pro elektřinu se nadále posilovala, větrný segment GE Vernova zůstával brzdou celkového výkonu.

Tržby segmentu Wind klesly přibližně o 10 % na 2 miliard USD (cca 43,4 miliard Kč), protože nižší dodávky pozemních turbín a vyšší náklady na mořské projekty zatížily výsledky.

Segment vykázal základní provozní ztrátu přibližně 275 milionů USD (cca 5,9 miliard Kč), čímž prodloužil ztráty z předchozího roku.

Naopak segment Electrification vykázal základní zisk 671 milionů USD (cca 14,4 miliard Kč), více než dvojnásobek oproti 314 milionů USD (cca 6,7 miliard Kč) před rokem.

Segment Power také dosáhl silného výkonu, základní zisk vzrostl přibližně o 31 % na 1 miliard USD (cca 22 miliard Kč).

Kontrastní výsledky zdůrazňují rostoucí závislost společnosti na konvenční výrobě elektrické energie a infrastruktuře sítí, oblasti, které těží z rostoucích investic, protože energetické společnosti se připravují na rostoucí poptávku po elektřině.

Společnost zvyšuje výhled navzdory varování před cly

GE Vernova zvýšila své finanční výhledy již druhé čtvrtletí po sobě, s odvoláním na zrychlující se investice do výroby a přenosu elektřiny.

Společnost nyní očekává tržby za rok 2026 mezi 45,5 miliard USD (cca 973,4 miliard Kč) a 46,5 miliard USD (cca 994,8 miliard Kč), přibližně o 1 miliard USD (cca 21,4 miliard Kč) vyšší než v předchozím odhadu.

Také výrazně zvýšila výhled volného cash flow na 11,5 miliard USD (cca 246 miliard Kč) až 12,5 miliard USD (cca 267,4 miliard Kč), oproti dřívější projekci 6,5 miliard USD (cca 139,1 miliard Kč) až 7,5 miliard USD (cca 160,5 miliard Kč).

Zlepšený výhled odráží očekávání, že spotřeba elektřiny ve Spojených státech bude nadále růst, protože infrastruktura umělé inteligence, datová centra a širší projekty elektrifikace zvyšují poptávku.

Očekává se, že komerční poptávka po elektřině v nadcházejícím roce předstihne domácí spotřebu, což vytvoří další příležitosti pro dodavatele zařízení.

Debata o ocenění pokračuje

Akcie GE Vernova letos stouply zhruba o 60 % a za posledních 12 měsíců se téměř zdvojnásobily, čímž se staly jedním z nejvýkonnějších titulů v průmyslovém sektoru.

Minulý měsíc Jefferies zvýšil cílovou cenu na $1,210 při zachování doporučení Koupit. Akcie se aktuálně obchodují kolem $1,079.

Nicméně ne všichni analytici se domnívají, že ocenění je opodstatněné.

Podle Simply Wall St diskontovaná metoda peněžních toků odhaduje hodnotu GE Vernova přibližně na $874 za akcii, což naznačuje, že akcie se obchodují zhruba s 23,5% prémií vůči odhadované vnitřní hodnotě.

Současně ocenění založené na násobcích zisku naznačuje, že akcie zůstávají ve srovnání s konkurenty atraktivní.

Analytici uvádějí, že klíčovou otázkou pro investory bude, zda GE Vernova dokáže pokračovat v přeměňování globální vlny investic do výroby elektrické energie a infrastruktury sítí na trvalý růst zisků a silnější cash flow, přitom zvládat rostoucí náklady a rizika spojená s realizací.