JEPI vs GPIX: Který ETF s psanými call opcemi má lepší výnosy?

Equity Premium ETF od JPMorgan JEPI si v posledních letech vedl dobře, když jeho aktiva vystoupala na $45 billion. Přílivy kapitálu se zvýšily o více než $4.1 billion, protože investoři se ho vrhli kupovat kvůli výnosu 8%. 

Přesto další méně známý fond od Goldman Sachs vzbuzuje pozornost. Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (GPIX) přešel z ničeho na $4.1 billion aktiv, přičemž přílivy od začátku roku dosáhly $2 billion. Který z těchto ETF s psanými call opcemi by si měl investor koupit?

Co je ETF JEPI?

JEPI, i když nebyl prvním ETF s psanými call opcemi, se stal největším v oboru. Stal se oblíbeným fondem mezi investory, kteří hledají měsíční výplaty vyšší než u pasivních fondů jako SCHD a VYM. 

Fond používá poměrně jednoduchý přístup. Uplatňuje strategii psaných call opcí, kdy investuje přibližně do 115 společností ze S&P 500 prostřednictvím equity-linked notes (ELN). Následně píše call opce na index S&P 500.

Tato strategie generuje výnosy tím, že fond profitují z růstu akcií, do nichž investuje, a z dividendových plateb. Současně fond pravidelně inkasuje měsíční prémii z prodaných call opcí. JEPI má nákladovost 0,35 %, což je pro aktivní fond poměrně přijatelné. 

Co je ETF GPIX?

Goldman Sachs vytvořil ETF GPIX poté, co zaznamenal úspěch JEPI. I když oba fondy používají podobný přístup, liší se v tom, jak jsou konstruovány. 

Například GPIX se zaměřuje na celý index S&P 500 a drží podíly ve všech jeho společnostech. Místo použití equity-linked notes se fond soustředí na call opce na S&P 500. Má také nákladovost 0,29 %, díky čemuž je levnější než JEPI.

Fond má rovněž vyšší dividendový výnos než JEPI. Dosahuje výnosu 8,12 %, zatímco JEPI vyplácí 8,05 %.

GPIX si vede lépe než JEPI

Historická data ukazují, že ETF GPIX překonává JEPI, pravděpodobně proto, že udržuje vyšší equity beta. V býčích trzích je navrženo tak, aby zachytilo více výnosu než konzervativnější JEPI.

Data ukazují, že GPIX měl lepší výkonnost než JEPI. Jeho celkový výnos za letošní rok vystoupal na 8,9 %, zatímco JEPI vzrostl jen o 2,68 %. 

JEPI vs GPIX ETF | Source: TradingView

Stejné platí za posledních 12 měsíců: GPIX vzrostl o 18 % a JEPI o 6,80 %. Od svého uvedení v roce 2023 GPIX posílil o 75 %, zatímco JEPI o 28 %.

Tato čísla znamenají, že GPIX je zdaleka výkonnostně lepší než JEPI. Má také vyšší dividendový výnos a nižší nákladovost než JEPI. 

Aby bylo jasno, minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků. Nicméně může poskytnout určité vodítko, a prozatím tak činí z GPIX výhodnější volbu než JEPI.