Proč ceny ropy klesají, i když riziko z Íránu zůstává nevyřešené?

Ceny ropy v pondělí v ranním asijském obchodování klesly o více než 5 % poté, co USA a Írán přerušily útoky, což vedlo obchodníky k částečnému rozpouštění geopolitické prémie v cenách ropy.

Futures na Brent klesly o $4.89, tedy 5.05%, na $91.89 za barel v 0009 GMT v pondělí, poté co krátce klesly pod $90.

West Texas Intermediate klesl o $4.67, tedy 5.23%, na $84.64. Oba benchmarky se po třech po sobě jdoucích týdnech růstu dotkly svých nejnižších úrovní za téměř týden.

Pokles neznamená, že by íránská krize skončila, ale odráží nižší pravděpodobnost bezprostředního šoku v dodávkách, přičemž průliv Hormuz zůstává silně omezený a přerušení je nejisté.

Obchodníci odstraňují část válečné prémie

Rozhodnutí USA pozastavit náletovou kampaň vytvořilo prostor pro diplomacii po 13 nocích útoků.

Írán uvedl, že také udrží palbu pozastavenou, dokud Washington zachová své přerušení, ačkoli íránský úředník uvedl, že Teherán je vůči poslednímu uklidnění spíše skeptický než optimistický.

Ropné trhy často reagují na změny v pravděpodobnosti narušení dodávek.

S tím, jak se bezprostřední eskalace jeví méně pravděpodobná, obchodníci zmenšili pozice, které pomohly vytlačit Brent nad $100, když se dodávky přes Hormuz zpomalily a útoky se rozšířily směrem k Rudému moři.

„Naděje roste, že se může otevírat skutečná diplomatická cesta,“ uvedl v poznámce analytik IG Markets Tony Sycamore. Dodal, že návrat k dřívějšímu 14bodovému memorandu spolu s větší jasností ohledně Hormuzu by mohl poskytnout výchozí bod pro deeskalaci.

Pokles rovněž následoval po silném růstu. Brent minulý týden posílil téměř o 10 %, což povzbuzovalo realizaci zisků, protože víkendové přerušení snížilo naléhavost držet býčí pozice.

Makro výzkumný tým TD Securities řekl The Wall Street Journal, že ropa si „dává pauzu“, přičemž trhy uvolňují pozice v očekávání, nebo v naději, na další příměří.

Formulace vystihuje provizorní povahu pondělního výprodeje: obchodníci oceňují zdrženlivost, nikoli vyřešení konfliktu.

Hormuz zůstává zlomovou čarou pod výprodejem

Fyzický trh s ropou se nevrátil do normálu. Podle dat Kpler méně než 10 komoditních plavidel proplulo průlivem Hormuz každý den během víkendu.

Doprava průlivem Bab el-Mandeb také v neděli poklesla poté, co Houthi zaútočili na saúdské ropné objekty podél pobřeží Rudého moře.

Tato trasa se stala důležitější, protože producenti z Perského zálivu hledali alternativy k silně omezeným zásilkám přes Hormuz.

Analytik MST Marquee Saul Kavonic řekl Reuters, že jakékoliv obnovení průtoků přes Hormuz bude pravděpodobně „pomalé a částečné“.

Přepravní společnosti pravděpodobně budou požadovat silnější bezpečnostní záruky, než pošlou do zálivu více prázdných tankerů.

Ten rozdíl je důležitý, protože finanční obchodníci mohou válečnou prémii odstranit během minut, ale obnovení tankerové dopravy, pojistní kapacity a důvěry může trvat mnohem déle.

Obnovený útok na lodě nebo vývozní infrastrukturu by proto mohl pokles rychle zvrátit.