Hormuz se znovu otevírá — proč ropa stále míří k 100 USD?

Ceny ropy v pátek vzrostly, přičemž Brent zůstal nad $96 za barel a WTI nad $92, protože obnovené boje mezi USA a Íránem převážily nad známkami, že Washington dokáže udržet průtok více suroviny Hormuzským průlivem.

Brent posílil o 0.6% na $96.06 za barel v asijském obchodování, zatímco West Texas Intermediate vzrostl o 0.9% na $92.10.

Obě benchmarky směřovaly k nejsilnějším týdenním ziskům od poloviny července, přičemž Brent rostl o 7.6% a WTI o 10.4%. Růst ukazuje jak rychle se geopolitické riziko vrátilo navzdory snahám stabilizovat plavbu v zálivu.

Eskorty u Hormuzu zmírňují bezprostřední obavy o dodávky

Největší zdroj uklidnění přišel z Hormuzského průlivu, kde americké ozbrojené síly v úterý eskortovaly 40 obchodních lodí převážejících asi 18 milionů barelů ropy skrz průliv.

Šlo o nejvyšší denní objem přepravený průlivem od začátku konfliktu.

Během operace americké síly rovněž zachytily střely a drony. Eskorta naznačuje, že Washington může udržet alespoň část trasy funkční i při intenzivní vojenské činnosti, což snižuje riziko náhlého kolapsu vývozů z Perského zálivu.

Zlepšení je ale křehké. Před konfliktem skrz Hormuz proudilo přibližně 20 milionů barelů denně, zatímco US Energy Information Administration odhadla, že ve druhém čtvrtletí to bylo v průměru jen 4.9 milionu barelů denně, protože válka narušila lodní dopravu.

Analytici ANZ Research, citovaní The Wall Street Journal, uvedli, že obnovené íránské útoky na americké základny v Kuvajtu a Spojených arabských emirátech hrozí podkopat oživení provozu v Hormuzu.

To nechává v cenách jak Brent, tak WTI značnou geopolitickou prémii.

Riziko války udržuje Brent poblíž 100 USD

Nové americké údery na Írán tento týden znamenaly nejprudší eskalaci od července, zatímco izraelská hrozby vůči íránské infrastruktuře udržely obchodníky ve střehu před možností poškození energetických zařízení.

Capital Economics, citované The Wall Street Journal, očekává, že Brent dosáhne $100 za barel do konce roku, než se do konce roku 2027 uklidní směrem k $70.

Prognóza odráží zvýšená krátkodobá rizika dodávek i v případě, že se trh nakonec normalizuje.

Zásoby v USA rovněž poskytují podporu. Komerční zásoby surové ropy klesly na 424.5 milionu barelů ve týdnu končícím 28. srpna, což je přibližně o 4.5 milionu barelů méně než v předchozím týdnu, uvádí EIA.

Někteří analytici stále vidí prostor pro pokles cen, pokud se průtoky v dopravě budou nadále zlepšovat.

Strateg Julius Baer Norbert Rücker řekl pro Barron’s, že silnější globální zásoby, než se obávalo, a lepší provoz v Hormuzu by mohly v roce 2026 stáhnout ceny ropy zpět na úrovně kolem $70.

Nedostatek dieselu přidává další tlak

Trh se surovou ropou je jen částí příběhu o dodávkách. Ceny dieselu v USA dosáhly ve čtvrtek rekordu $5.820 za galon a překonaly předchozí maximum z června 2022.

Skok odráží utahující se globální trh s produkty, protože ukrajinské útoky narušují ruské rafinerie a nestabilita na Blízkém východě zatěžuje dodávkové trasy.

Nízké zásoby destilátů zanechaly trh zranitelný před sklizní a zimní topnou sezónou na severní polokouli.

To udržuje rizika inflace zvýšená i v případě, že ceny surové ropy přestanou růst.