Proč ceny ropy klesají i přesto, že riziko z Íránu přetrvává?

Zlato v pondělí vystoupilo nad $4,100 za trojskou unci, protože přerušení útoků mezi USA a Íránem snížilo cenu ropy i dolar, což drahému kovu poskytlo nezvyklé zvýšení spíše v důsledku uvolnění geopolitického napětí než kvůli novému přívalu do bezpečných aktiv.

Spotové zlato vzrostlo o 1,4% na $4,110.56 za trojskou unci k 0200 GMT, zatímco US futures na zlato přidaly 1% na $4,112.10. Index dolaru klesl o 0,3%, což zlevnilo drahý kov pro kupující používající jiné měny.

Ústup ropy mění inflační obchod

Bezprostředním katalyzátorem byl prudký obrat u surové ropy.

Brent a West Texas Intermediate klesly přibližně o 5% poté, co Washington přerušil svou bombardovací kampaň a Teherán uvedl, že se zdrží útoků, dokud USA neučiní totéž.

Nižší ceny ropy jsou pro zlato důležité, protože snižují riziko dalšího blízkého inflačního šoku.

Náklady na energii posílily očekávání, že Federální rezervní systém bude možná nucen opět zvýšit úrokové sazby, což zvyšuje oportunitní náklady držení bezvýnosového aktiva.

Analytici uvedli, že kombinace levnější ropy a slabšího dolaru v pondělí vytvořila pro drahý kov příznivější prostředí.

Tento pohyb také ukázal, že zlato se v současnosti obchoduje stejně podle výhledu inflace a sazeb jako podle poptávky po ochraně proti geopolitickému riziku.

Uklidnění zůstává křehké. Komerční doprava průchodem Hormuzským průlivem je stále silně omezená, zatímco útoky kolem Rudého moře udržují obavy o alternativní plavební trasy.

Obnovené narušení by mohlo rychle zvrátit pokles ropy a znovu zvýšit tlak na výnosy dluhopisů.

Fed zůstává náročnějším testem

Federální rezervní systém začne v úterý dvoudenní zasedání o měnové politice, své rozhodnutí oznámí ve středu.

Ekonomové a investoři převážně očekávají, že úředníci sazby ponechají beze změny, ale debata se posunula k otázce, zda další zvýšení může přijít v září.

CME FedWatch naznačoval zhruba 80% pravděpodobnost alespoň jednoho zvýšení sazeb do zářijového zasedání.

To vystavuje zlato jakémukoli signálu, že tvůrci politiky zůstávají znepokojeni inflací poháněnou energií, tarify nebo přetrvávajícími inflačními tlaky.

Pokračující pokles surové ropy by Fedu dal více prostoru vyčkat.

I přesto jedna seance nižších cen ropy pravděpodobně nerozhodne debatu o politice, zejména zatímco přestávka na Středním východě zůstává podmíněná.

Rally drahých kovů se rozšiřuje

Rally se rozšířila napříč sektorem; stříbro posílilo o 2,8% na $59.81 za trojskou unci. Platina vzrostla o 2,6% na $1,629.15, zatímco palladium přidalo 2,1% na $1,269.43.

Analytici zůstávají dlouhodobě konstruktivní vůči zlatu, podpořeno fyzickou poptávkou a trvalým zájmem o ochranu portfolia.

Krátkodobý vývoj je méně jednoznačný.

Drahý kov může mít potíže s vybudováním trvalého růstu, pokud ropa nezůstane levnější, dolar dále neoslabí a Fed se nevyhne ostřejšímu tónu ohledně zvyšování sazeb.

Zatím zlato znovu dosáhlo úrovně $4,100. Udržení této úrovně bude záviset méně na pondělním úlevném růstu než na tom, zda diplomacie dokáže udržet ceny energie pod kontrolou.