Akcie AMD a Intelu dál klesají, propad čipů se prohlubuje

Akcie polovodičových společností zůstaly ve středu pod tlakem, když se investoři dál stahovali ze sektoru, čímž se prodloužil několikadenní výprodej vyvolaný obavami z výdajů na umělou inteligenci a sílící konkurencí z Číny.

Akcie Intelu INTC klesly o 2,2 %, což bylo jejich šesté po sobě jdoucí ztrátové sezení, zatímco Advanced Micro Devices (AMD) propadly o 3,3 % a prodloužily sérii ztrát na pět seancí.

Širší sektor polovodičů nyní klesá čtyři dny v řadě, takže akcie čipových společností jsou za týden zhruba o 10 % níže. 

Pokles přichází v době, kdy investoři stále více pochybují o tom, zda miliardy dolarů investované do infrastruktury pro AI přinesou dostatečné výnosy, a zároveň sledují rostoucí konkurenci čínských výrobců čipů.

Navzdory nedávné slabosti někteří analytici tvrdí, že korekce odráží změnu tržního sentimentu, nikoli zhoršující se fundamenty odvětví.

Truist vidí nákupní příležitost, protože poptávka po AI zůstává silná

Truist Securities uvedla, že nedávný pokles představuje příležitost pro dlouhodobé investory a jako důkaz uvádí povzbudivou zpětnou vazbu z průmyslových kontaktů, a to i přesto, že Philadelphia Semiconductor Index klesl o 25 % od svého vrcholu 22. června.

„Zpětná vazba zůstává optimistická, takže nadále zastáváme pozitivní výhled pro polovodiče. 

Preferujte klíčové dodavatele AI pro dlouhodobý růst; preferujte ‚křehké‘ dodavatele pro krátkodobý fundamentální výkon a nenáročné ocenění,“ napsal analytik William Stein.

Podle Truistu se kupující infrastruktury pro AI stále častěji ochotněji zavazují k větším nákupům s delšími délkami kontraktů než v předchozích letech, což naznačuje, že poptávka zůstává zdravá napříč dodavatelským řetězcem.

„Uznáváme, že se situace může rychle změnit, ale prozatím signály z dodavatelského řetězce zůstávají optimistické,“ dodal Stein.

Pro investory s vyšší tolerancí vůči riziku Truist doporučuje klíčové dodavatele AI včetně Nvidia, AMD, Broadcom a Monolithic Power Systems. 

Pro konzervativnější expozici firma preferuje Arrow Electronics, Avnet, Belden a Sensata Technologies.

Obavy o ocenění AMD a přeměna Intelu zůstávají v centru pozornosti

Ne všichni analytici sdílejí optimistický výhled.

Seeking Alpha udržel doporučení Prodat pro AMD s tím, že ocenění akcie je obtížně obhajitelné navzdory silnému provoznímu výkonu.

Analýza uvedla, že AMD vykázalo v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 růst tržeb o 37,8 % a růst volného peněžního toku o 253 %. 

Uvádí však, že ocenění společnosti, včetně poměru cena/zisk 181násobného a poměru cena/k volnému peněžnímu toku 106násobného, implikuje očekávání růstu, která mohou být obtížně udržitelná.

Zpráva také tvrdí, že prognózy analytiků vyžadují, aby AMD rozšiřovalo svůj čistý zisk přibližně o 32 % ročně po dobu deseti let, a upozorňuje na rizika jak v segmentech Client a Gaming, tak v segmentech Data Center vzhledem k obavám, že očekávání poptávky po AI mohou být přehnaně optimistická.

Mezitím Intel nadále čelí tlaku souvisejícímu s jeho víceletým plánem přeměny.

Obavy investorů se znásobily po zprávách, že zavádění procesní technologie 18A postupuje pomaleji, než se očekávalo.

Nižší než cílové výtěžnosti výroby by mohly zpozdit výrobu ve velkém objemu pro externí zákazníky foundry a zatížit Intelovy dlouhodobé snahy o znovuzískání vedoucí pozice v oblasti procesních technologií. 

Nejistota kolem jeho foundry byznysu přidala k opatrnosti investorů, zatímco širší sektor polovodičů zůstává pod tlakem.