Akcie Amazonu vystřelily o více než 10% — AWS tržby +37%, ale jedno varování sílí

Akcie Amazonu NASDAQ:AMZN v prodlouženém obchodování ve čtvrtek poskočily až o 10% poté, co společnost vykázala nejsilnější růst AWS za více než čtyři roky, což naznačuje, že výdaje na umělou inteligenci přinášejí návratnost.

AWS sales jumped 37% to $42.2 billion, accelerating from 28% in the previous quarter and beating Wall Street’s expectation of about 31%.

Cloud operating income rose 64% to $16.6 billion, lifting the division’s margin to 39.4%.

However, Amazon’s trailing free cash flow swung to a $7.6 billion outflow as management raised 2026 capital expenditure to about $220 billion.

Investoři odměňují výjimečný růst cloudu, ale ta trpělivost může vyprchat, pokud se zpomalí růst tržeb nebo marže.

Akcie Amazonu: AWS překonává neobvykle vysokou laťku Wall Street

Tržby Amazonu vzrostly 20% na $200.6 billion, čímž překonaly odhady kolem $197 billion. Provozní zisk vzrostl 43% na $27.5 billion.

AWS vytvořil přibližně 61% konsolidovaného provozního zisku přesto, že představoval zhruba 21% tržeb.

Roční projekce tržeb dosáhla $169 billion, což posiluje postavení Amazonu vůči Microsoft Azure a Google Cloud.

“Overall, Q2 delivered a decisive top-line beat and the strongest consolidated and AWS margin print in several quarters,” Evercore ISI analyst Mark Mahaney said in a client note reported by MarketWatch.

Výsledek byl důležitý, protože Amazon nezrychlil růst AWS na úkor ziskovosti.

Rychlejší tržby přišly současně s rozšířením marží, což zmírňuje obavy, že společnost masivně utrácí jen proto, aby bránila podíl na trhu cloudu.

Amazon vykázal zředěný zisk $5.75 na akcii, ale investoři by s tímto číslem měli zacházet opatrně.

Čistý zisk obsahoval $53.4 billion neprovozních předzdaněných příjmů, převážně souvisejících s investicemi Amazonu do Anthropic.

Účet na AI ve výši $220 billion je akceptován

Generální ředitel Andy Jassy zvýšil kapitálový plán Amazonu pro rok 2026 z přibližně $200 billion na $220 billion, s odkazem na poptávku a rostoucí ceny paměťových čipů.

Jassy uvedl, že Amazonu i v roce 2026 nebude stačit kapacita na pokrytí poptávky a domníval se, že omezení může pokračovat až do roku 2027.

Dodal, že velká část kapacity AWS pro rok 2027 je již rezervována, s závazky sahajícími až do roku 2028.

Amazon také uvedl, že jak jeho AWS AI provoz, tak byznys s vlastními čipy překročily annualised revenue run rates of $25 billion, přičemž rostly trojcifernými procenty.

Trh se zdá vnímat výdaje jako podložené poptávkou, nikoli spekulativní. Přesto rozpočet není výhradně pro AWS.

Financuje také polovodiče, robotiku, satelity a další technologickou infrastrukturu.

Hlavní dohoda je jasná: investoři tolerují výdaje nad $200 billion, pokud AWS roste near 37% a generuje marže kolem 40%.

Tato dohoda se stane těžší obhájit, pokud se růst cloudu vrátí k 30% dříve, než klesne kapitálová intenzita.

Volný peněžní tok a výhled tlumí oslavy

Amazon’s trailing operating cash flow rose 33% to $161.4 billion.

However, property and equipment purchases increased sharply, pushing trailing free cash flow from an $18.2 billion inflow a year earlier to a $7.6 billion outflow.

Strateg Zacks Investment Research Ethan Feller podle MarketWatchu uvedl, že posun do záporného volného peněžního toku „warrants monitoring“, i když pokles odráží záměrnou investiční strategii vedení.

Amazonovy podniky generují více provozního peněžního toku, ale výdaje na infrastrukturu rostou rychleji.

Tato nerovnováha je zvládnutelná, pokud nová kapacita generuje výjimečný růst a zisk. Stává se varováním, pokud se AWS zpomalí dříve, než tyto investice začnou přinášet hotovost.

Third-quarter sales guidance of $197 billion to $202 billion fell below the roughly $203.9 billion FactSet estimate.