Akcie Amazonu se po výsledcích za 2. čtvrtletí mohou pohnout o 15 USD — co to způsobí?

Akcie Amazonu NASDAQ:AMZN se po výsledcích za 30. července mohou pohnout přibližně o 15 USD, když investoři posoudí, zda rostoucí poptávka po umělé inteligenci začíná ospravedlňovat bezprecedentní investice společnosti do infrastruktury.

Ceny opcí naznačují pohyb přibližně 6 % oběma směry od hladiny ~231 USD, což vytváří potenciální rozpětí přibližně 217 až 246 USD. Akcie jsou v roce 2026 zhruba beze změny a o 17 % pod svým květnovým vrcholem.

Trh opcí dává najevo nejistotu, protože investoři musí posuzovat růst a výdaje společně, místo aby se tento kvartál spoléhali pouze na obvyklou kombinaci překonání odhadů zisku a optimistického výhledu tržeb.

Wall Street očekává tržby za druhé čtvrtletí zhruba 196,75 mld. USD a tržby AWS kolem 40,49 mld. USD.

Nicméně růst v hlavním čísle nemusí rozhodnout o reakci.

Amazon musí prokázat, že tržby z cloudu zrychlují, aniž by se marže zhroutily v důsledku kapitálového programu, který by letos měl dosáhnout 200 miliard USD.

AWS musí překonat rychle rostoucí laťku

Tržby AWS v prvním čtvrtletí vzrostly o 28 % na 37,6 mld. USD, což je nejrychlejší růst za 15 čtvrtletí. Visible Alpha očekává tržby za druhé čtvrtletí kolem 40,5 mld. USD, což naznačuje růst nad 30 %.

„AWS je jádrem příběhu a AI AWS žene kupředu,“ napsal Dan Romanoff, hlavní analytik akcií ve Morningstar, před zveřejněním výsledků.

Řekl, že by se investoři měli zaměřit na růst, stavy nevyřízených objednávek, navyšování kapacit a jejich využití, přičemž varoval, že odpisy by mohly zatížit cloudové marže a celkovou ziskovost Amazonu.

Bank of America zvýšila odhad růstu AWS na 33 % z 31 % a odhaduje celkové tržby 198,8 mld. USD a provozní zisk 24,1 mld. USD.

Analytik KeyBanc Justin Patterson očekává růst AWS blízko 31 % v letech 2026 a 2027 a zvýšil cílovou cenu Amazonu na 335 USD.

Analytik Goldman Sachs Eric Sheridan, který má také cílovou cenu 335 USD, předpovídá přibližně 33% růst letos a 35% v roce 2027.

Růst 32–33 % by podpořil býčí scénář. Výsledek kolem 30 % by mohl jen naplnit očekávání, zatímco cokoliv pod tím by mohlo zklamat, pokud by zároveň oslabovala ziskovost.

Amazonův účet za AI ve výši 200 miliard USD může zastínit překonání očekávání

Provozní peněžní tok Amazonu vzrostl o 30 % na 148,5 mld. USD v prvním čtvrtletí, ale volný peněžní tok se propadl na 1,2 mld. USD ze 25,9 mld. USD.

Společnost přisuzuje pokles převážně pořizování majetku a zařízení na podporu AI.

Analytici Wedbushu očekávají „pokračující intenzivní investice“ do Amazonových čipů a satelitní internetové sítě. Další nárůst výdajů by tak mohl zastiňovat jinak silnou zprávu.

Marže AWS je zásadní. Visible Alpha očekává 33,8 %, což je méně než 37,7 % v prvním čtvrtletí, ale více než 32,9 % před rokem. Odhady se pohybují od 30,9 % do 38,2 %, což ilustruje nejistotu ohledně nákladů expanze.

Investoři mohou tolerovat marži blízko 34 %, pokud růst AWS dosáhne 32 % nebo více.

Strmější pokles marží souběžně s vyššími kapitálovými výdaji by naznačoval, že Amazon kupuje růst v cloudu za stále vyšší cenu.

Očekávané výsledky za druhé čtvrtletí by neměly být srovnávány přímo s výsledkem za první čtvrtletí 2,78 USD na akcii.

Tento výsledek zahrnoval zisk před zdaněním ve výši 16,8 mld. USD z investice Amazonu do Anthropic.

Prime Day a výhled rozhodnou o směru

Amazon uvedl odhad tržeb za druhé čtvrtletí v rozmezí 194 až 199 mld. USD a provozního zisku 20 až 24 mld. USD, za předpokladu že Prime Day se konal v tomto období.

Bank of America očekává od akce jen „mírné“ zvýšení maloobchodu.

Větší otázkou je, zda Prime Day nepřenesl nákupy dopředu a nezhoršil tak výsledky za třetí čtvrtletí.

Analytici očekávají, že výhled tržeb pro třetí čtvrtletí bude přibližně mezi 200,5 a 205,5 mld. USD.

Amazon by mohl překonat implikované rozpětí, pokud AWS poroste o 32–33 %, marže zůstanou kolem 34 %, provozní zisk překročí odhad a výdaje zůstanou pod kontrolou.

Akcie mohou klesnout i přes překonání očekávání v hlavních číslech, pokud růst v cloudu zklame, marže výrazně klesnou, kapitálové výdaje vzrostou nebo bude výhled pro třetí čtvrtletí slabý.