Zlato klesá z centra pozornosti, ale $4,000 může být skutečný býčí signál

Zlato v pátek kleslo poté, co silnější dolar povzbudil realizaci zisků, ale drahý kov zůstal na cestě k prvnímu měsíčnímu zisku za pět měsíců, když se kupci opakovaně vraceli k hladině kolem $4,000 za trojskou unci.

Spotové zlato oslabilo o 0.6 % na $4,076.53 k 02:53 GMT, zatímco srpnové futures v USA ztratily 0.4 % na $4,074.20.

Kov byl v červenci stále na plusu přibližně o 1.7 % a směřoval k týdennímu zisku 0.6 %.

Oživení je v porovnání s letošními prudkými výkyvy skromné, nicméně naznačuje, že investoři začínají považovat $4,000 spíše za hodnotovou podpěru než jen za psychologickou hranici.

$4,000 se stává úrovní nákupů

Červencový růst zlata byl méně založen na hybnosti a více na opakovaném hledání výhodných nákupů.

Ceny krátce klesly pod $4,000 koncem června poté, co se odrazily z lednového rekordu, ale opakované testy této oblasti přilákaly kupce zpět.

Hlavní tržní analytik KCM Trade Tim Waterer uvedl, že tato úroveň se vyvinula v polštář pro drahý kov, který mu pomáhá absorbovat tlak ze strany vyšších výnosů a měnících se očekávání ohledně sazeb.

Tento pohled rovněž odpovídá půlročnímu hodnocení World Gold Council, které konstatuje, že poptávka po výhodných nákupech by mohla omezit hlubší pokles.

Rada očekává, že zlato bude obchodováno zhruba v rámci 5 % od $4,100, pokud zůstanou očekávání růstu, inflace a měnové politiky blízko konsenzu.

Zhoršení ekonomiky, obnovený geopolitický šok nebo obrat v očekávání sazeb by naopak mohl znovu otevřít cestu směrem k $4,500.

Oživení dolaru odhaluje limity rally

Pátek ukázal, že oživení zůstává zranitelné vůči pohybům měn.

Dolar vzrostl asi o 0.3 % poté, co ve čtvrtek propadl o 2.4 %, což byl jeho nejprudší jednodenní pokles od ledna 2023. Silnější americká měna zvyšuje náklady zlata pro kupce používající jiné měny.

Waterer přisuzoval měkčí tón tomu, že investoři zmenšovali pozice při obnovení dolaru, spíše než rozhodujícímu obratu v podkladovém výhledu pro zlato.

Federální rezervní systém nechal obchodníky s dalším zdrojem nejistoty.

Činitelé udrželi cílovou sazbu na 3.5 % až 3.75 % v poměru hlasů 9 ku 3, přičemž tři představitelé preferovali zvýšení o čtvrt procentního bodu.

Vyjádření uvedlo, že inflace zůstává nad cílem 2 % a částečnou příčinou tlaku jsou šoky v dodávkách energie.

CME FedWatch přiřadil zvýšení v září pravděpodobnost 63 %.

To udržuje oportunitní náklady držení bezvýnosového zlata zvýšené, přestože předseda Kevin Warsh nabídl málo vodítek ohledně dalšího politického kroku.

Rizika v námořní dopravě udržují strategické zajištění

Geopolitika zůstává protizávažím proti hrozbě sazeb.

Útok dronem vyvolal požáry na dvou plynových plavidlech v egyptském přístavu Damietta, což vyvolalo obavy o bezpečnost poblíž Suezského průplavu, zatímco ostatní exportní trasy na Blízkém východě zůstávají pod tlakem.

Incident nezpůsobil okamžitý skok ceny zlata, ale posílil argument pro ochranu proti širšímu konfliktu nebo energetickému šoku.

Hormuzský průliv, který před válkou přepravoval přibližně pětinu světových dodávek ropy a zkapalněného zemního plynu, je již téměř v zástavě.

Analytici BCA Research očekávají, že bezprostřední krize u Hormuzu nakonec opadne, ale tvrdí, že více fragmentární geopolitický řád, pomalejší globální integrace a přetrvávající fiskální nerovnováhy USA by měly zachovat roli zlata jako zajištění proti americkým aktivům.

Stříbro kleslo o 0.8 % na $58.48. Platina ztratila 1.7 % na $1,631.77 a palladium odepsalo 0.8 % na $1,294, přesto však obě drahé kovy zůstávají na cestě k měsíčním ziskům.

Červencové oživení zlata spíše opravilo úrovně podpory než obnovilo plný býčí trend.

Udržení nad $4,000 by udrželo zájem nákupčů při poklesech, ale trvalé proražení vyžaduje buď měkčí vývoj sazeb, nebo nový geopolitický katalyzátor.