Akcie Uberu klesají — nejde jen o výsledky za 2. čtvrtletí

Akcie Uber Technologies UBER jsou ve středu dopoledne pod tlakem; jejich oslabení je primárně přičítáno zklamání z výsledků za 2. čtvrtletí.

Společnost ride‑hailing oznámila ve druhém čtvrtletí tržby ve výši $14.19 billion – pod consensus odhad $14.24 billion – při v podstatě očekávaném zisku 81 centů na akcii (EPS).

Ale detailnější pohled naznačuje, že za poklesem akcií UBER dne 5. srpna stojí ve skutečnosti i další faktory.

Agresivní plány výdajů na autonomní vozidla zatěžují akcie Uberu

Akcie Uberu dnes klesají také proto, že vedení oznámilo plány utratit více než $10 billion za komercializaci autonomních vozidel v následujících letech.

Vzhledem k tomu, že společnost dosud historicky spoléhala na asset‑light partnerství v oblasti AV, toto odvážné závazné opatření okamžitě vyvolalo otázky ohledně krátkodobé kapitálové disciplíny a schopnosti generovat volný peněžní tok.

Toto oznámení se ukazuje zvláště jako medvědí, protože investoři stále vstřebávají plánované převzetí Delivery Hero za $14.8 billion, které bude financováno z existující likvidity a dluhu.

Sloučení tohoto mega‑deal s novým $10 billion závazkem na autonomní vozidla zesílilo obavy z rizik exekuce a tlaku na zadlužení.

Kromě toho pokles po zveřejnění výsledků překročil klíčové klouzavé průměry Uberu (20‑denní a 50‑denní), čímž se do hry přidalo i algoritmické prodávání.

Utlumené výhledy zvyšují tlak na akcie UBER

Zatímco finanční výsledky za 2Q nebyly extrémně medvědí, skutečný tlak na akcie UBER vyvolal výhled.

Vedení očekává non‑GAAP zisk na akcii (EPS) $0.86 v aktuálním čtvrtletí, což je výrazně pod $0.89, které analytici předpokládali.

Klíčově také výhled na hrubé rezervace pro Q3 ($59.25 billion) přišel mírně pod konsensem – kvůli měnovým protivětrům, které se očekávají, že tuto metriku srazí přibližně o 1 %.

Další důvody přispívající k utlumenému výhledu zahrnují reinvestování úspor nákladů do levnějších produktových úrovní (např. Wait & Save a sdílené jízdy) a náročnější meziroční srovnání.

Upozornění: Uber Technologies Inc v současnosti nevyplácí dividendu, která by vlastnictví motivovala, a to ani navzdory slabému výhledu.

Waymo by se mohlo stát hrozbou pro Uber Technologies

Trh je navíc na akcie UBER opatrný po nedávných informacích, že Waymo plánuje spustit vlastní samostatnou aplikaci pro sdílení jízd na klíčových trzích, jako jsou Austin a Atlanta, počínaje rokem 2028.

Rostou obavy z desintermediace, protože dceřiná společnost Alphabet zvažuje obejití Uberovy sítě.

Pokud Waymo spustí vlastní aplikaci, přemění se z lukrativního technologického partnera na silného, dobře kapitalizovaného konkurenta, který ohrozí dlouhodobou prémie růstu UBER.

Tento posun by mohl firmě odčerpat prémiový autonomní objem z její sítě a výrazně stlačit její marže a take‑rate ve vysoce hustých městských trzích.

Důsledkem je, že Uber čelí dvojí hrozbě rostoucích nákladů na nabídku řidičů a klesající tržní podílu, což zastírá jeho cestu k udržitelnému dominování ve volném peněžním toku a vyvolává široké stlačení násobků valuací.

Přesto však Wall Street nadále hodnotí UBER jako Strong Buy.